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vendredi 2 mai 2014

Recuperacion

EE UU acelera la contratación

El paro cae al 6,3%, la tasa más baja desde septiembre de 2008,

La mejora se debe en gran medida a un descenso en la participación


Janet Yellen está convencida de que la economía tiene la solidez suficiente para crecer sin la ayuda de la Reserva Federal. Por este motivo, se decidió seguir adelante con el repliegue del estímulo pese a que la expansión se estancara en el primer trimestre. El dato de empleo de abril apoya su visión. El mes pasado se ocuparon 288.000 puestos de trabajo vacantes. La tasa de paro, entretanto, bajó cuatro décimas, al 6,3%, la más reducida desde septiembre de 2008, pero se debío a la masa que abandonó de golpe el mercado laboral.
Wall Street esperaba un repunte en la contratación conforme se entrara en la primavera, aunque no tan pronunciado, de 218.00 empleos. La lectura del dato de marzo se mejora también y queda ahora en 203.000 nuevos ocupados. Además, contaba con una reducción del paro, al 6,6% frente al 6,7% en marzo. El 6,3% publicado es el más bajo desde que se inició la crisis, pero se debe en gran medida a que 806.000 personas salieron de las estadísticas.
El ritmo con el que se creó empleo en abril es el más alto desde los 360.000 en enero de 2012 y el segundo mejor desde que EE UU empezó a emerger de la última crisis tres años antes. El total de parados bajó entretanto de los 10 millones, después de cuatro meses estando prácticamente estancado. En un año, 1,9 millones de personas abandonaron la lista de parados. También cayó el desempleo de larga duración, a 3,5 millones, un millón menos que hace un año.
EE UU está así muy cerca de recuperar todos los empleos perdidos durante la Gran Recesión. Pero la tasa de paro sigue aún lejos de la situación de pleno empleo que había antes de la crisis, pese a la mejora. Hace un año los desocupados representaban el 7,5% de la población activa. Lo que nubla el avance es el hecho de que la tasa de participación esté a nivel de hace tres décadas y media, en el 62,8% tras caer cuatro décimas también en abril.
Hay dos motivos que explican que casi un millón de personas abandonaran el mercado laboral en abril. Por un lado, se calcula en 2,2 millones las personas que no buscan empleo de forma activa en este momento de la recuperación, bien porque creen que no van a dar con el empleo que buscan o porque no están en condiciones de buscarlo. Por otro, estaría que va tomando cuerpo la ola de jubilaciones entre la generación del baby boom.
Lo que también interesaba ver era si este incremento en la contratación va acompañado por un alza en los salarios. Uno de los factores que explica que esta recuperación esté siendo tan lenta y débil en EE UU es precisamente que los empleados no pueden pedir incrementos de sueldos. En los últimos años el salario medio creció menos de un 2%. En abril se mantuvieron estables, tras crecer solo un 0,1% en marzo.
Otro detalle que ayuda a entender la calidad de la recuperación del mercado laboral es el empleo a tiempo parcial. En este caso, no hubo mucho cambio. Hay 7,5 millones de personas que se encontraba en esa situación en abril porque sus empresas le redujeron las horas de trabajo o porque no dan con un empleo a tiempo pleno. Es decir, el indicador general de empleo en EE UU se ve muy distorsionado por datos confusos o decepcionantes que preocupan a los economistas.

mardi 28 janvier 2014

Ford gana 5,240 millones

Ford Motor gana 5.240 millones en su mejor año en más de una década

El fabricante mejora sus resultados pese a las pérdidas sufridas en Europa y Latinoamérica


La nueva camioneta F-150, en la feria de Washington. / ANDREW HARRER (BLOOMBERG)
Ford Motor, el segundo fabricante de Detroit, cerró el ejercicio 2013 con un beneficio neto de 7.155 millones de dólares (5.240 millones de euros), el mejor en más de una década. La cifra representa una mejora del 20% respecto al año precedente, lo que en parte se debe a un menor lastre de su filial en Europa, que redujo las pérdidas un 8% hasta los 1.610 millones de dólares. También sufrió números rojos en Latinoamérica, con 34 millones de dólares. En términos de ingresos, la multinacional estadounidense registró ventas globales por valor de 146.900 millones de dólares, lo que representa un incremento del 10%.
Con estos resultados, Ford Motor acumula ya 18 trimestre en positivo. En el último de ellos, el cuarto trimestre de 2013, ganó 3.050 millones de dólares, lo que representa casi el doble que en el mismo periodo de 2012. En cuanto a los ingresos, mejoró la facturación hasta los 37.600 millones de dólares. En este apartado, el negocio europeo redujo la pérdida trimestral a 570 millones, casi un 30% menos que en los tres último meses del ejercicio precedente.
La compañía indica que el proceso de “transformación” de su negocio en Europa sigue su curso. También señala que parte de reducción de las pérdidas se explica por unas condiciones de mercado más favorable. El volumen de ventas se mantuvo prácticamente estable en el año con 1,36 millones de unidades. Los ingresos mejoraron un 5%, hasta los 27.900 millones de dólares.
En el caso de América Latina, la estrategia fue la de aumentar la línea de producción. Por este motivo, Ford Motor entró en pérdidas en la región, con unos números rojos de 34 millones de dólares cuando en 2012 ganó 215 millones de dólares. La diferencia se ve sobre todo en el cuarto trimestre, ya que el resultado de este periodo pasó de arrojar un saldo positivo de 145 millones de dólares a una pérdidas de 130 millones de dólares en un año. Mejoró un 8% las ventas, a 10.800 millones de dólares.

Suben los costes

La compañía de Detroit justifica el pobre rendimiento en la región al incremento de los costes de producción y a un tipo de cambio poco favorable, junto al efecto adverso de la inflación en algunos mercados locales. Como sucede con otras multinacionales de EE UU que operan en América Latina, la debilidad de las divisas es un problema, en especial en países como Venezuela.
Mientras que en Europa y Sudamérica pierde, en el mercado Norteamericano compensa los números rojos con un beneficio anual de 8.780 millones de dólares, de los que el 19% corresponden al cuatro trimestre. Es una mejora del 5%. La ventas en 2013 tanto por volumen como por ingresos subieron un 11%. La cifra de negocio ascendió así a 88.900 millones de dólares, de los que un 25% corresponden al cuatro trimestre.
Alan Mulally, consejero delegado de Ford Motor, afirma que la compañía está bien colocada para tener lograr un sólido ejercicio en 2014. Robert Shanks, el director financiero, reiteró por su parte que espera que el negocio en Europa sea rentable para 2015. Es el mismo objetivo temporal que se fijó General Motors.
Los costes asociados a la reestructuración ascendieron a 400 millones de dólares. Ford Motor va a reducir en paralelo la producción a comienzos de este año, para poder dar salida al inventario. La compañía tiene previsto ponen en el mercado 23 nuevos productos, el doble que en 2013, incluidos el deportivo Mustang y la ranchera F150, su vehículo más vendido y el más rentable. Por tanto, 2014 será un año importante de transición para el fabricante.

mercredi 16 octobre 2013

Acuerdo


Budget américain : les républicains capitulent face à Obama

16/10/13  à 19:15 - Les Echos
La sortie de crise est cette fois bien enclenchée. Les leaders démocrates et républicains du Sénat sont parvenus à trouver et annoncer, mercredi midi à Washington, un accord –certes temporaire- sur la réouverture des services fédéraux et surtout l’extension de l’autorisation d’emprunter pour le Trésor américain. Un accord qui ne lâche quasiment rien aux revendications républicaines. Le texte accorde au Trésor la possibilité d’emprunter jusqu’au 7 février. Le texte en négociation au Sénat prévoit aussi la réouverture, jusqu’au 15 janvier, des services fédéraux, dont certains, dits non-essentiels, sont fermés depuis le 1er octobre. Plusieurs centaines de milliers d’Américains sont actuellement au chômage technique. La proposition de loi des sénateurs inclut encore la mise sur pied d’une commission chargée d’étudier les moyens de réduire le déficit budgétaire sur les dix ans qui viennent. La loi d’assurance-santé dite Obamacare est quasiment intacte, le texte ne faisant que durcir les procédures de contrôle des revenus des Américains qui demandent des subventions pour leur couverture santé.
Il reste encore, à la mi-journée, des questions sur la suite des événements. La Chambre doit se saisir du texte en premier et l’envoyer directement au Sénat – la procédure est plus rapide dans ce sens. Il est important d’avancer le plus vite possible. Le Trésor ne peut emprunter que jusqu’à mercredi soir minuit, et ne peut plus ensuite assurer le fonctionnement de l’Etat qu’en comptant sur ses réserves – autour de 30 milliards de dollars. Les marchés étaient relativement calmes, mercredi matin, escomptant visiblement une issue heureuse à la crise politique qui dure depuis maintenant deux semaines. Mais la Chambre est encore houleuse. Au Sénat, tous les yeux sont tournés vers les sénateurs républicains les plus résolus contre la loi d’assurance-santé dite Obamacare, qu’ils jugent d’inspiration « socialiste ». Vont-ils laisser faire, sous la pression de leurs pairs, ou chercher encore à différer l’adoption du texte ? Il suffit d’un sénateur pour introduire une procédure dilatoire.

Mon camp est allé « trop loin » et « a merdé » selon un sénateur républicain

Mardi, deux propositions de loi élaborées par les Représentants ont capoté avant même d’être soumises au vote. Elles n’avaient pas le soutien d’un nombre suffisant de conservateurs. Leur échec a souligné la division du camp républicain entre les modérés, qui voient leur parti plonger dans les sondages, et des jusqu’au-boutistes qui refusent d’admettre qu’ils ont perdu la bataille de l’Obamacare. Le sénateur républicain Lindsey Graham, élu de Caroline du Sud, proche du leader de la Chambre, John Boehner, a reconnu que son camp est allé « trop loin » et « a merdé ». Il n’a pas non plus mâché ses mots à l’encontre des démocrates, dont l’intransigeance va selon lui laisser des traces dans de futures négociations : « n’auraient-ils pas pu, dans l’intérêt de la nation, céder un peu de terrain ? ». Depuis mardi, il est clair en tout cas que John Boehner n’a plus le contrôle du groupe conservateur à la Chambre.
Barack Obama, lui, s’est tenu en retrait de toutes ces discussions. James Thurber, politologue à l’American University de Washington, relève qu’il « a pris une autre attitude », en comparaison de la crise –similaire- de 2011. A l’époque, le Président et ses proches conseillers s’étaient directement impliqués, et avaient finalement lâché trop de concessions. Cette fois, Barack Obama a estimé, conforté par les sondages, que l’opinion fait porter aux Républicains la responsabilité de la crise et que le temps joue pour lui. Le texte qui doit arriver sur son bureau mercredi soir serait pour lui une grande victoire.
Mais Washington aura senti le vent du boulet. Mardi, l’agence Fitch a accentué la pression en annonçant qu’elle envisageait d’abaisser la note de la dette souveraine américaine, à laquelle elle attribuait jusqu’ici le meilleur rating possible, le Triple A. En août 2011, l’agence Standard & Poor’s a carrément dégradé la note des Etats-Unis. « Si le gouvernement manquait à honorer le service de la dette, nous abaisserions la notation de la dette souveraine à « défaut sélectif », a averti S&P début octobre.

Bolsas

La confianza en un acuerdo inminente en EE UU decanta las Bolsas por las subidas

El Ibex se encamina a su sexto máximo anual consecutivo al subir un 0,78% y roza los 9.900

El Dow Jones estadounidense arranca la sesión con un importante repunte del 1%



Una figura de plástico de un toro, sobre un monitor de la Bolsa de Fráncfort. / KAI PFAFFENBACH (REUTERS)
La confianza en que el acuerdo sobre el techo de deuda en Estados Unidos es inminente ha decantado a las Bolsas interrnacionales por las ganancias a última hora de la sesión tras transitar sin rumbo fijo durante la mayor parte de la jornada. Entre las plazas de referencia, el español Ibex 35 ha pasado de las pérdidas de primera hora a subir hasta un 0,75% por la tarde. También Wall Street ha arrancado la jornada con una importante subida del 1% en el Dow Jones.
A las 16.30, el Ibex ha avanzado un 0,75% con los inversores muy pendientes del Congreso estadounidense. Con este repunte, el selectivo se encamina a marcar su sexto máximo anual consecutivo. A esa hora ya había superado los 9.786 puntos. El sector bancario, que ha registrado importantes avances en las últimas jornadas, contribuía una vez más a sostener al mercado, con alzas superiores al 2% para los grandes Santander y BBVA. Otras entidades de mediana capitalización oscilaban entre las ganancias del 1% de Caixabank y el recorte del 0,18% de Bankinter.
Telefónica también ha subido, un 1,19%, un día después de reconocer las negociaciones para vender su filial checa, lo que podría ayudar a la compañía a recortar deuda. Otros valores de primera fila, como Repsol o Inditex han mostrado una tendencia dispar con un avance del 1,6% para la petrolera y una caída del 0,4% para el gigante textil.

Emisión del déficit de tarifa

Iberdrola y Gas Natural han subido un 1,5% y un 1,3%, respectivamente. El fondo que amortiza el déficit de la tarifa eléctrica ha ampliado en 700 millones de euros dos emisiones anteriores y ya lleva emitido alrededor del 70% de los derechos de cobro correspondientes a 2012 que tienen las grandes eléctricas.
Al margen del Ibex, las acciones de Gamesa han subido un 1,4% tras conocerse que el fabricante español de aerogeneradores está preparando la primera emisión de bonos de su historia por un importe de hasta 250 millones de euros.
En cuanto al resto de mercados europeos, los índices de referencia han registrado la misma evolución que el Ibex tras abrir en rojo. A poco del cierre, el Dax alemán ha remontado un 0,44%, el FTSE MIB de Milán un 1,34% y el FTSE de Londres, un 0,38%. Mientras, el Cac francés se ha dejado un 0,31%.
En la deuda, la prima de riesgo ha bajado en unos cuatro puntos básicos, hasta los 235 puntos básicos, incapaz de situarse por debajo de los 230. La rentabilidad del bono a 10 años ha bajado al 4,2% tras labuena subasta de la víspera. Sin abandonar el mercado de deuda, los analistas han puesto la atención en que las letras a un mes del Tesoro de EE UU han empeorado hasta niveles que no se habían visto desde octubre de 2008, tras la caída de Lehman. El interés exigido a estos títulos ha repuntado hasta el 0,46%.

mardi 8 octobre 2013

EEUU y emergentes

EE UU y el freno de los emergentes lastran la recuperación mundial

El Fondo advierte de que la fragmentación financiera sigue frenando la recuperación europea

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha dibujado este martes una economía mundial extremadamente frágil, no solo porque ha rebajado de nuevo las previsiones globales de crecimiento, sino porque además ha plagado estos pronósticos de peros y matices que reflejan cuánta incertidumbre rodea a la actividad productiva y financiera en todo el mundo, cuánto penden de un hilo todas las proyecciones. El frenazo de los países emergentes resultará superior a lo esperado hace solo seis meses, Europa continúa con una recuperación demasiado renqueante y Estados Unidos, la primera potencia del mundo, se ha colocado al borde del abismo por un bloqueo político que ha llevado al cierre de la Administración federal por falta de recursos.
Ha sido precisamente en la capital de estadounidense, en la que unos 300.000 funcionarios llevan una semana en sus casas sin cobrar, donde el FMI ha alertado del debilitamiento global. Si en la asamblea de primavera se preocupó de la “reactivación de tres velocidades distintas”, ahora estas todas en cuarentena: la economía mundial crecerá este año un 2,9%, tres décimas menos de lo esperado el pasado julio, y 3,6% en 2014, lo que supone una rebaja de dos décimas, arrastrada sobre todo por la ralentización de los países en desarrollo. En esta ocasión, el impulso tendrá que apoyarse más en las viejas potencias y este relevo está plagado de incertidumbre.
A primera vista nada parece muy extraordinario estos días en el centro de Washignton DC, el transporte y los servicios esenciales funcionan, las cafeterías siguen repletas de estudiantes y ejecutivos con sus ordenadores y los operarios ultiman los preparativos para la asamblea del FMI que ha arrancado este martes. Pero tras el primer vistazo, sí hay consecuencias: muchos museos y teatros están cerrados, hasta 300.000 empleados públicos —solo en la capital— se han quedado en casa sin cobrar, el metro ha perdido un 20% de sus viajeros habituales y los comerciantes y dueños de restaurantes maldicen este bloqueo de la vida administrativa que castiga su negocio. Y lo peor es que el bloqueo puede prolongarse incluso hasta el 17 de octubre, fecha límite en la que, o bien la casa Blanca llega a un acuerdo con los republicanos para elevar el tope de deuda, o la primera economía del mundo habría agotado sus recursos y tendría que suspender pagos.

Situación de los emergentes

Esa misma sensación de fragilidad es la que se desprende el informe de perspectivas económicas del Fondo. El economista jefe, Olivier Blanchard, pone el foco en el escenario menos deseado: “la ralentización de las economía emergentes combinada con un endurecimiento de las condiciones financieras impulsada desde EE UU”. Porque el mercado mundial ya espera una retirada de la artillería monetaria por parte de la Reserva Federal (Fed), lo que ha castigado el flujo de capitales que llegaba hasta ahora a los países en desarrollo.
El convencimiento de que la época de la expansión de la Fed llegaa su fin y que China iba a levantar el pie del acelerador han hecho posible una suerte de “ministest de resistencia”, que refleja esta pérdidas de capitales, por un parte, y un incremento de las rentabilidad exigidas a los bonos de largo plazo estadounidenses y de otros países. Y estas posiciones no se han alterado pese a que la Fed, de momento, no ha retirado un solo dólar de su programa.
El FMI ha recortado en medio punto su previsión sobre los emergentes para este año respecto a la revisión de julio y ha dejado el avance en el 4,5%, mientras que para el próximo ha rebajado el pronóstico en cuatro décimas, hasta el 5,1%. India ha sufrido el mayor descalabro, dado que crecerá casi dos puntos menos de lo previsto este año, hasta el 3,8%, mientras que China lo hará en dos décimas menos de lo pronostica hace tres meses (7,6%).

Mejora de los mercados

Un vuelco en los mercados financieros también puede arruinar la lenta y débil reactivación de las economías más castigadas, como las de la periferia de la zona euro, a las que el FMI concede una mejora de la actividad para el año que viene, gracias a una moderación de los ajustes fiscales (de un 1% del PIB a medio punto). De hecho, es el acceso a la financiación lo que sigue lastrado la recuperación: “el apoyo al crecimiento por el menor ajuste fiscal queda amortiguado por la duras condiciones crediticias en la periferia”, señala el Fondo, por eso “el crecimiento espera solo alcanzará el 1% en 2014, frente a una contracción de medio punto en 2013”. La fragmentación financiera, por la que el norte se financia de forma mucho más barata que el sur, no se ha solucionado desde primavera.
En este contexto, Blanchard sigue detectando problemas en el sector bancario europeo, tanto en el corazón de la zona euro como en la periferia. “Sigue habiendo incertidumbre sobre los balances bancarios”, señala en el informe, si bien esta debería calmarse con las nuevas pruebas de resistencia europeas. Así, el Fondo critica el lento avance de la UE hacia la unión bancaria y la insuficiente competitividad ganadas para animar las exportaciones.

Éxito de Japón

También advierte el Fondo de que el éxito de los Abenomics, es decir,de la expansión monetaria de Japón como dinamizador económico dependerá de su eficacia en los recortes fiscales y en las reformas estructurales.
Pero todo requerirá con permiso de la política estadounidense, ya que el impulso al crecimiento global recae esta vez en Estados Unidos. El PIB subirá un 1,6% (solo una décima por debajo de lo previsto en julio) y un 2,6% en 2014 (dos décimas por debajo de esa última previsión), según las proyecciones del FMI. El pero es que estas asumen que este cierre de administrativo será breve, que se aprobará un programa de gasto y que el techo de deuda se eleve finalmente, si bien “hay incertidumbre respecto a estos tres supuestos”, admiten los técnicos del Fondo. “Mientras que el daño para la economía estadounidense será limitado si el cierre es corto, si este es prolongado será muy perjudicial. Y, aun más, el fracaso en la elevación del límite de deuda, con un consiguiente impago selectivo de EE UU, podría dañar gravemente la economía global”, advierte el Fondo.

jeudi 26 septembre 2013

2.5% Crecimiento

EE UU mantiene en el 2,5% el crecimiento en el segundo trimestre

Aunque el dato es idéntico a la segunda lectura, en Wall Street esperaban una revisión al alza de dos décimas, al 2,7%


La economía de Estados Unidos creció un 2,5% en el segundo trimestre, con lo que se mantiene en el ritmo anunciado hace un mes. Es más del doble si se compara con el 1,1% registrado durante los tres primeros meses de 2013. El dato es en todo caso bastante viejo para que sea relevante para la Reserva Federal, que quiere ver datos más sólidos en el segundo semestre antes de iniciar la transición hacia la normalidad monetaria.
Se trata de la última revisión del dato de crecimiento. Pero Wall Street está más preocupado estos días por el efecto que puede tener una eventual parálisis en las actividades del Gobierno, si antes del 17 de octubre la Casa Blanca y el Congreso no llegan a un acuerdo para elevar el techo de la deuda federal. Ese día, el Tesoro dice que habrá solo 30.000 millones de dólares en efectivo (22.225 millones de euros) para operar.
Esta eventualidad es uno de los argumentos que utilizó la semana pasada Ben Bernanke para justificar que mantiene intacto el mecanismo de compra de deuda, que le está permitiendo inyectar liquidez en la economía a un ritmo de 85.000 millones cada mes. También calificó el actual ritmo de expansión de “moderado” y proyectó un crecimiento medio del 2,1% este año.
Aunque el dato es idéntico a la segunda lectura, en Wall Street esperaban una revisión al alza de dos décimas, al 2,7%. En el detalle se observan ajustes. En la balanza comercial, las exportaciones crecieron menos de lo esperado, un 8% en lugar del 8,6% anticipado. El incremento del gasto del consumidor se mantuvo en el 1,8%. Y de nuevo se observa que la austeridad hizo de lastre.
Bernanke es el primero en decir que el primer paso para reducir los estímulos no debe tomarse a la ligera. Pero también es cierto que cada vez más miembros quieren darlo cuanto antes. Será muy complicado que pase en la reunión de octubre, si continúa el atasco fiscal en Washington. Así que la cita más probable sigue siendo la de diciembre, para tener el programa desmantelado en verano.
La tasa de crecimiento actual está por debajo del potencial, que se sitúa en el 3,3%, y se espera que ronde el 1,9% en el tercer trimestre. El paro estaba en agosto en el 7,3%, frente a 8,1% hace un año. La mejora se atribuye al repunte en la contratación, pero también a una contracción en el mercado laboral, donde el índice de participación está al nivel de hace tres décadas.


vendredi 6 septembre 2013

Bolsas


El dato de paro en EE UU anima las Bolsas. Los inversores, inmersos en la doctrina de un mal dato es una buena noticia porque da argumentos a la Fed para seguir con los estímulos, aumentan las compras en el Ibex, que sube más del 1% frente al 0,41% previo

FED

El empleo en Estados Unidos frena su recuperación y ata de manos a la Fed

La primera potencia mundial crea menos puestos de trabajo de lo previsto con 169.000

La tasa de paro cae al 7,3%, pero por un descenso de la población activa en el mercado laboral

La Reserva Federal se había comprometido a seguir el paro para decidir sobre los estímulos


Una feria de empleo en Estados Unidos. / PHILIPPE HUGUEN (AFP)
La Reserva Federal de Estados Unidos va a tener que debatir mucho cualquier cambio en la estrategia monetaria tras ver la evolución del empleo en agosto. Durante el mes pasado se crearon 169.000 puestos de trabajo. A primera vista, el dato es mejor que los 104.000 empleos de julio, pero porque esta cifra fue revisada considerablemente a la baja. La tasa de paro bajó, por su parte, al 7,3%, una décima menos que en el mes precedente pero de nuevo porque se contrajo el mercado laboral, según los datos publicados este viernes por el Departamento de Trabajo.
El consenso en Wall Street apuntaba a la creación de 180.000 empleos en agosto y a que la tasa de paro se iba a mantener en el 7,4%. Sin embargo, el dato oficial no solo se quedó por debajo de lo que se anticipaba, sino que además se revisaron a peor los dos meses precedentes. La primera lectura de julio arrojaba la creación de 162.000 empleos, mientras que la de junio se queda ahora en 172.000 puestos de trabajo cuando se habían anunciado 188.000.
Con estos datos, la creación de empleo media durante los últimos 12 meses ronda los 182.000 contratos. Es decir, estaría bastante cerca de la tendencia del último año. Pero para que la tasa de paro baje de una forma creíble y sostenida, la economía estadounidense debería estar generando más de 250.000 empleos al mes. Además, los nuevos contratos se firman en sectores con baja remuneración.
El Libro Beige de la Reserva Federal publicado esta semana confirmó que la expansión económica avanza a un ritmo entre modesto y moderado. Es un lenguaje similar al utilizado en los informes anteriores. La demanda en el sector inmobiliario es robusta, mejora la actividad en el sector manufacturero y el consumidor gasta más en cosas más caras, como en coches.
Sin embargo, la contratación mejora de una manera que califica de “modesta” y los empresarios tienden a seguir reforzando sus plantillas con empleos parciales. Es la manera que tienen de cubrir el alza de la demanda sin que eso le suponga elevar los costes. Esta semana también se publicó la segunda lectura del indicador de productividad, que subió al 2,3% en el segundo trimestre.
La dinámica que refleja el último dato de empleo no es buena. Aunque la tasa de paro es la más baja desde diciembre de 2008 y supone una destacada mejora frente al 8,1% de hace un año, el motivo por el que se reduce al 7,3% no es muy alentador. Se debe a que la tasa de participación laboral bajó al 63,2%, dos décimas menos que en julio y el mismo nivel que en el verano de 1978.
Del total de 11,3 millones de parados, 4,3 millones llevan sin trabajar más de 27 semanas. Para tener la imagen completa de la escasa calidad con la que mejora el mercado laboral en EE UU, hay que tener en cuenta además que hay 7,9 millones de personas que se ven forzadas a trabajar a tiempo parcial, además de los 2,3 millones de parados que no buscan en este momento empleo de forma activa. Si se tiene todo en cuenta, la tasa de subempleo sería del 13,7%.
El dato de paro de agosto es el indicador económico más importante con vistas a la próxima reunión de la Reserva Federal, que se celebra el 17 y 18 de septiembre. La gran mayoría de los miembros está de acuerdo en que los estímulos monetarios deben empezar a moderarse a final de año. Lo que no está tan claro es si el proceso comenzará este mes, en octubre o se dejará para diciembre.
Así que la cifra de creación de empleo era clave para cimentar algo más las cosas. Hay dos factores externos que juegan, además, en la decisión de la Fed. La primera, la incertidumbre geopolítica derivada de una eventual intervención militar en Siria. La segunda, el enfrentamiento fiscal en Washington y la posibilidad de que el Gobierno se quede sin efectivo para operar en un mes.
Y todo esto sucede mientras queda aún por saber cuál será el candidato que propone Barack Obama para dirigir la Reserva Federal cuando Ben Bernanke abandone su puesto a final de enero de 2014. El preferido parece ser Larry Summers, quien fuera secretario del Tesoro con Bill Clinton y el principal asesor económico del actual presidente en su primer mandato.
Summers, sin embargo, es una figura que crea mucha división, incluso en el seno del partido demócrata. La lista de posibles candidatos parece haberse reducido a tres. Janet Yellen, actual vicepresidenta de la Fed, y el que fuera su predecesor en el cargo, Donald Kohn, otro de los veteranos en el banco central. También se habla de Roger Ferguson, que estuvo en ese puesto antes que ellos.

jeudi 29 août 2013

Crecimiento

Selon le Département du commerce, la croissance au deuxième trimestre est désormais de 2,5 % en rythme annuel, en progression de 0,8 point par rapport à la dernière estimation officielle.




Une nouvelle encourageante pour les États-Unis. La croissance américaine a été fortement révisée à la hausse au deuxième trimestre. Selon le département du Commerce, elle est désormais de 2,5 % en rythme annuel, en progression de 0,8 point par rapport à la dernière estimation officielle. Ce résultat s'explique par la meilleure tenue des échanges américains (exportations en hausse et importations en baisse) et par un regain des reconstitutions de stocks et des dépenses des entreprises.
Une légère déception vient toutefois du ralentissement confirmé de la hausse de dépenses de consommation d'avril à juin, par rapport au trimestre précédent. Le gain n'est finalement que de 1,8 %, contre 2,3 % de janvier à mars. Les autorités y voient l'effet des hausses d'impôts décidées au printemps. La hausse des dépenses immobilières reste quant à elle considérable, à près de 13 % en rythme annuel. Un moteur à lui seul responsable d'un cinquième de la croissance américaine au printemps.
Dans ce contexte les marchés considèrent que la banque centrale des États-Unis est bien partie pour réduire dès le mois de septembre ses achats controversés mensuels de 85 milliards de dollars de dette publique à long terme. Décidés en septembre dernier pour maintenir des taux d'intérêt artificiellement bas et ainsi contrer le risque de déflation et de récession, ces achats semblent moins justifiés. Les nouvelles inscriptions au chômage ont par ailleurs reculé, conformément aux attentes des analystes. Sur un an, elles affichent une chute de 11,7 %, un autre signe de la reprise outre-Atlantique.

crecimiento


EE UU eleva al 2,5% el crecimiento de su economía durante el segundo trimestre

El país avanza ocho décimas más respecto al dato anticipado hace un mes



Empleados trabajan en la planta de Ford de Chicago. / EFE
Estados Unidos revisó al alza el ritmo con el que se expandió su economía en el segundo trimestre, a una tasa anualizada del 2,5%. Eso supone un incremento de ocho décimas respecto al dato anticipadohace un mes por el Departamento de Comercio; y eleva el repunte en más del doble si se compara con el 1,1% registrado en el primer trimestre. Aún siendo un avance sólido, está por debajo del crecimiento potencial.
Se trata de la segunda lectura del indicador, pendiente de una tercera para ser definitiva. Wall Street esperaba una revisión al alza, hasta el 2,3%. El dato podría dar más argumentos a los miembros de la Reserva Federal con ansias de empezar a reducir los estímulos cuanto antes. La gran mayoría comparte que debería suceder a final de año. Pero la mitad quiere dar el paso con cautela.

Precisamente uno de los motivos por los que la economía no rinde mejor es por el lastre fiscal, ya que la falta de acuerdo en el presupuesto obligó a acometer una serie recortes en el gasto público. El crecimiento medio de EE UU está en el 3,3%, pero necesita hacerlo cerca del 5% para tener un efecto real en el paro, que en julio bajó al 7,4% por una contracción del mercado laboral.Ahora, además, contribuyen a elevar la incertidumbre la tensión geopolítica por Siria y el bloqueo de la negociación fiscal en Washington, que amenaza con dejar al Gobierno de EE UU sin efectivo para operar ya a mediados de octubre. Pero como señalan desde la Reserva Federal, será la evolución de los datos económicos los que determinarán movimientos futuros.
El detalle del indicador del PIB muestra que gran parte de la revisión se atribuye a una mejora de la balanza comercial. Las exportaciones avanzaron entre abril y junio a un ritmo mayor del previsto, mientras que las importaciones tuvieron un incremento menos. También crecieron los inventarios más rápido de los esperado por el Departamento de Comercio.
El resto de los componentes no variaron mucho, y eso invita a analizar la evolución del PIB con distancia. El consumo privado, del que depende dos tercios de la economía, se mantuvo en un crecimiento del 1,8%. En el primer trimestre lo hizo un 2,3%. El gasto público cayó, entre tanto, un 0,9%, en este caso más del doble de lo que se dijo en la primera lectura.
Aún así, se considera que la economía de EE UU está esquivando mejor de lo esperado el efecto de las medidas fiscales. Pero como dijo el presidente Ben Bernanke, la normalidad está aún lejos. La atención de Wall Street se dirige ahora al dato de paro que se publicará el viernes de la semana próxima, el más importante antes de la próxima reunión de la Reserva Federal.

lundi 19 août 2013

Economìa


EE UU se recupera a tiempo parcial

El crecimiento de la economía estadounidense solo alienta puestos de trabajo precarios




Varias personas rellenan ofertas de empleo en San Francisco / JUSTIN SULLIVAN (AFP)
Las protestas por conseguir salarios más altos se extienden por Estados Unidos. Unas veces son protagonizados por los empleados de Walmart, el mayor empleador privado del país. Otra por los de McDonald’s, Burger King o Wendy’s. Son las voces de un problema que arrastra la mayor economía del mundo y que explica por qué la recuperación es tan lenta. Las bajas remuneraciones y la disparidad con las pagas de los ejecutivos también preocupan desde hace tiempo a Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal.
 Estados Unidos está creando empleo desde hace 34 meses. En el último año se cubrieron 189.000 puestos de trabajo de media al mes. Pero algunos datos tienen truco. Si lo que se toma como punto de partida es el fin de la recesión, se han recuperado casi seis millones de los 8,8 millones de empleos perdidos. Sin embargo, el paro está aún en el 7,4% y gran parte de la caída experimentada en la tasa de desempleo se atribuye a que se contrajo el mercado. Hay 2,2 millones de empleados menos que en 2007 y 13 millones más de personas en edad de trabajar.
Hay más cifras engañosas. Si la tasa de actividad, actualmente en el 63,4%, estuviera al nivel previo a la crisis, el paro rondaría el 10%. Si lo que se tiene en cuenta al calcular el desempleo son los 8,2 millones de empleados forzados trabajar a tiempo parcial —donde la hora se paga a unos 15,75 dólares de media (11,8 euros)— y los 2,4 millones apartados del mercado, el subempleo llega al 14%. Por no hablar de los 4,2 millones de parados de larga duración.

Esencialmente, la mitad del empleo creado desde mediados de 2009 es trabajo a tiempo parcial. Lo peor, según los analistas, es que hay 22 millones de trabajadores que quieren un empleo a tiempo pleno y no lo encuentran. A esto se le añade el hecho de que las nuevas ocupaciones están por lo general peor remuneradas que antes de la crisis, lo que explica también que muchos profesionales se queden al margen y se resistan a aceptar algunas ofertas.Es cierto que las condiciones del mercado laboral mejoran en EE UU y eso justificaría que la Reserva Federal empiece a moderar los estímulos financieros a finales de 2013. Pero la calidad del empleo nuevo es más que dudosa. Hay 5,2 millones de empleos menos a tiempo completo que en 2007, cuando empezó la crisis financiera.
Comercio, restauración y hostelería son los sectores que más empleo crearon el último año, el 22% del total. Ahí los sueldos son más bajos, de entre 350 y 520 dólares a la semana frente a los 825 dólares de media. De hecho, son las ocupaciones peor pagadas las que están detrás el reciente incremento del empleo, que desde el Economic Policy Institute se califica de “desproporcionado”. Esas categorías en julio representaron el 52% de los nuevos contratos.
Varios factores explican esta situación. Por un lado, a la incertidumbre económica, la lenta recuperación y la baja demanda del consumidor. Por otro, podría ser consecuencia a las nuevas reglas para las empresas derivadas de la reforma sanitaria. Aunque lo cierto es que esta tendencia se observa desde 2001, por el efecto de una economía más basada en Internet y menos en la manufactura y por la competencia global.
Lo llamativo es que los contratos a tiempo parcial empiezan a extenderse a ocupaciones que antes parecían seguras, como ingenieros y tecnologías de la información. De acuerdo con los economistas, eso indica que la economía no está creciendo al ritmo necesario para crear empleo de calidad.
Las protestas por los bajos salarios coinciden con el debate para elevar la paga mínima por hora trabajada en EE UU y que esta se vincule a la evolución del coste de la vida. El presidente Barack Obama propuso a comienzos de año, en el discurso sobre el Estado de la Unión, que subiera a, al menos, 9 dólares (6,75 euros), como una solución para intentar frenar la creciente desigualdad y ayudar a crear una clase media más amplia.
Ahora esa paga mínima se sitúa en 7,25 dólares (5,40). Con ese sueldo el ingreso anual ronda los 14.500 dólares, muy por debajo a la renta media. “Eso podría marcar la diferencia entre ir al supermercado o a un banco de alimentos”, según Obama. El último incremento se produjo en 2009, pero 19 estados la tienen por encima del nivel federal.
Las encuestas muestran que el 92% de los demócratas y el 62% de los republicanos son favorables a subir la hora trabajada a 10,1 dólares (7,50 euros) para 2015 pero la negociación en el Congreso avanza con lentitud. Hasta que la ley no se apruebe en las dos cámaras, la paga mínima no se puede subir.
La Casa Blanca cree que revertirá positivamente en las empresas, porque “los clientes tendrán más dinero en sus bolsillos” para gastar. Además, explican que al plantear una paga mínima ligada a la inflación, los empresarios no tendrán que estar pendientes de los enfrentamientos políticos en Washington para saber lo que tendrán que pagar a sus empleados.
Los demócratas creen que Barack Obama se queda corto con su propuesta de 9 dólares por hora, pero los republicanos creen que el incremento puede dañar a la pequeña empresa y que eso repercutirá en la economía y el empleo. Estados Unidos por tanto, afronta un dilema peliagudo. Con una economía que debe tanto al consumo privado, la seguridad laboral es determinante para que la gente se sienta mejor y gaste.

La excepción a los sueldos bajos

El deterioro de la calidad del empleo en Estados Unidos abarata los salarios. Según los datos del Proyecto para una Ley de Empleo Nacional, un grupo de defensa de los trabajadores, la economía de EE UU tiene ahora un 7,3% menos empleos de salario medio que antes de la crisis pero los trabajos con salarios más bajos están un 8,7% por encima de los niveles de entonces.
La rebaja de las condiciones laborales es uno de los asuntos recurrentes en la campaña que ha emprendido este verano Barack Obama para vender los méritos de su plan económico. En su primer acto, en Illinois, el presidente pidió a las empresas que paguen salarios dignos a sus empleados. Y ahí citó a la cadena de descuento Costco. Su cofundador James Sinegal se jubiló hace dos años sin que conste un solo despido en su registro.
Craig Jelinek, su actual consejero delegado, se encuentra entre los empresarios que apoya que se eleve la paga mínima a 10,10 dólares. En su caso, un empleado recién contratado cobra 11,5 dólares.
Un empleado de Costco suele cobrar por encima de los 20 dólares la hora trabajada, frente a los 13 dólares de su rival Walmart. La recesión, sin embargo, le fue bien a la firma de Seattle. Es el lugar al que acuden las familias con los presupuestos más ajustados para comprar. Sus ventas y su beneficio vienen creciendo un 15% de media al año desde 2009.
La acción de Costco se apreció un 140% desde entonces, frente al 50% de la de Walmart, tras mejorar la facturación y las ganancias cerca de un 5%. Además, la compañía es conocida por destinar parte de los beneficios a mejorar las condiciones de trabajo de sus asalariados, que reciben seguro médico a costa de la empresa y pensión. Aquí nadie protesta estos días por sus sueldos.