Coyunturas y realidades

La caída del petróleo frena las subidas del Ibex y el rebote del Santander

La Bolsa española acaba la sesión con un alza del 0,81% y el banco gana el 2,7%

El precio del petróleo cae por debajo de los 48 dólares por barril, mínimos desde 2009

AGENCIAS Madrid 12 ENE 2015 

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El persistente abaratamiento del petróleo ha vuelto a encender las alarmas de los inversores en Wall Street, lo que acabado con las subidas de las que disfrutaba el Ibex 35. Así, si el selectivo español ha llegado a avanzar más de un 1,6% antes de la apertura en Nueva York, ha acabado la sesión con una ganancia del 0,81%. El frenazo que ha llegado del otro lado del Atlántico también ha puesto fin al rebote del Santander, que tras ganar más de un 2,5% se tenía que conformar con un alza de apenas unas décimas, tras el varapalo del viernes, cuando se dejó más de un 14%. Hoy ha subido el 2,7%. El petróleo ha marcado nuevos mínimos en cinco años y medio por debajo de los 48 dólares por barril de brent, el crudo de referencia en Europa.

Por su parte, la prima de riesgo se colocaba en 121,40 puntos básicos, con el rendimiento del bono a diez años en el 1,713%, mientras que el euro continuaba en mínimos y se situaba por debajo de los 1,19 dólares al inicio de la sesión (1,1808 dólares).

Mientras, el barril de crudo Brent para entrega en febrero volvió a caer hoy en el mercado de Londres al cotizar esta mañana en 48,55 dólares, la cifra más baja desde mayo de 2009. Continúa su fuerte tendencia a la baja debido a un exceso de producción y una debilidad de la demanda, según los expertos.

De acuerdo con los analistas en Londres, el oro negro sufrió otro retroceso después de que el banco de inversión Goldman Sachs indicase que es posible que los precios del crudo no se recuperen pronto pues estima que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) no recortará la producción para frenar la caída.

(no se van a recuperar por mucho tiempo y quizá sea un tema de un lustro o mas)

La tendencia a la baja Bent empezó a mediados de 2014, pero el retroceso se ha acentuado después de la reunión semestral de la OPEP del pasado noviembre, en la que decidió mantener los actuales niveles de producción, en unos 30 millones de barriles diarios. (Su costo es de los mas bajos del mundo)

Según los analistas en Londres, es difícil predecir en qué punto el crudo dejará de bajar, pero no descartan mayores descensos en los próximos meses y que incluso llegue a los 40 dólares. (Si la producción sigue igual en los campos tradicionales afectaran el fracking, las nuevas explotaciones, exploraciones, y los mercados quizá se ajusten, pero el precio para los árabes y los que viven de ello se prevé mas endeudamiento y no bajaran sus producción ya que es un tema de sobre vivencia)

El actual ritmo de oferta no corresponde con la compra de petróleo por parte de los países consumidores, que han adquirido menos crudo mientras hay preocupación por la recuperación de la economía global, de acuerdo con los analistas. ( Estados Unidos crecer al 3.5  México mas menos igual, Europa el 1% Chian el 7%, India el 5% y los demás no  van a crecer o sea no habrá crecimiento es una realidad)

Los expertos han puntualizado que algunos miembros de la OPEP, como Irán, Irak, Libia y Nigeria, dependen mucho de los ingresos del petróleo para mantener en marcha el país, por lo que resulta difícil que se pongan de acuerdo en un recorte de la producción.

(No bajaran su producción por el contrario se espera la suban) incluso ya lo comento o estimo claramente Irán e Irak y Rusia por supuesto)

Expeculacion

La Bolsa cae con fuerza por la ausencia de nuevas medidas de Draghi

El Ibex retrocede un 2,4% al cierre, al frente del resto de Europa junto a Milán

El aplazamiento de la compra masiva de deuda decepciona a los inversores

EL PAÍS Madrid 2 OCT 2014 - 17:43 CEST18

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La ausencia de nuevas medidas en la reunión de este jueves del Consejo de Gobierno del BCE ha decepcionado a los inversores, que esperaban más de la cita. Las ventas han recorrido las Bolsas de toda Europa y han afectado de forma especial a España e Italia, donde el Ibex 35 o el FTSE de Milán han retrocedido un 2,4% y un 3,9%, respectivamente. En las divisas, el euro ha seguido el camino contrario y ha recuperado posiciones frente al dólar hasta rozar las 1,27 unidades del billete verde.

Los mercados llevan días inmersas en un pausado pero constante correctivo tras alcanzar máximos durante el verano. El frenazo de la recuperación y las dudas sobre algunos de los grandes emergentes como China y, sobre todo, Brasil, completan el telón de fondo sobre el que han caído las palabras del presidente del BCE, Mario Draghi, de que se tomarán "unos meses" para analizar si ponen en marcha una compra masiva de deuda a la americana. De momento, se conforma con adquirir bonos garantizados y los denominados ABS (títulos respaldados por deuda privada).

En España, el principal indicador del parqué, el Ibex 35 transitaba con pérdidas de entre el 0,60% y el 0,90% durante la mañana. Incluso ha llegado a cotizar en tablas. No osbtante, tras la intervención de Draghi y la falta de concrección de algunos detalles, sobre todo las relativas al tamaño de las compras, las ventas se han multiplicado. Una vez digeridas sus palabras y con Wall Street aumentando las dudas con recortes cercanos al medio punto porcentual, el índice ha  retrocedido un 2,4% al cierre. Tras el recorte, que se ha cebado con los bancos, el Ibex ha dicho adiós a los 10.500 puntos.

En la deuda, donde el Tesoro había logrado rebajar una vez más los costes de financiarse por la mañana, la situación también se ha dado la vuelta. Así, han aumentado las rentabilidades exigidas a los bonos españoles. En el caso del 10 años, su interés se ha ido al 2,112%. Lo mismo ha sucedido con el resto de títulos de la eurozona, salvo los de Grecia. El anuncio de Draghi de que también comprará la deuda en manos de la banca de países ratificados por debajo del nivel de BBB- que marca la frontera con el bono basura si están bajo un programa de rescate, alivia su situación.

"Draghi no ha sacado el bazuca, tal y como especulaba el mercado. El sentimiento estaba ya inclinado por el frenazo que muestran los datos económicos y el aumento de los factores (como el petróleo y los precios de la energía) que presionan a la baja la inflación, con lo que parece que los inversores han interpretado a Draghi de forma negativa ya que no ha proporcionado la salvación que se esperaba de él", ha resumido a Bloomberg Peter Garnry, responsable de estrategia de renta variable de Saxo Bank.

Condiciones favorables

«Les conditions économiques et monétaires continuent à favoriser les actions»

Par Guillaume Bayre | Publié le 26/09/2014 à 15:54 | Mise à jour le 26/09/2014 à 16:09 | Réactions (0)

VIDÉO - Les actions européennes ont pour elles un potentiel de rattrapage certain, observe Dorval Finance, tandis que les valeurs américaines sont soutenues par la croissance du pays. Mais le gérant identifie aussi des opportunités dans certains émergents, ainsi que du côté des obligations, notamment périphériques.

Video

Escocia vota por el no

Los mercados reciben con subidas el rechazo de Escocia a la secesión

La deuda española es uno de los activos más beneficiados por el resultado electoral

ALICIA GONZÁLEZ 19 SEP 2014 - 10:41 CEST17

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La Bolsa de Londres y la libra esterlina han arrancado la jornada con significativas subidas, lo que los analistas denominan un rally de alivio, tras la victoria del ‘no’ a la independencia en el referéndum de Escocia. La divisa británica, una de las cuestiones que más debates ha generado durante la campaña, arrancó con un rebote del 0,6% en las primera horas de cotización y que se fue moderando hasta situar las ganancias a media jornada en el 0,2%. La Bolsa de Londres celebraba los resultados con una subida del 0,6%, hasta situar el índice FTSE 100 cerca de máximos en 14 años y los mercados europeos también abrían en positivo.

Uno de los activos más beneficiados por los resultados electorales ha sido la deuda española. La prima de riesgo marcaba nuevos mínimos en 109 puntos básicos, con el bono en el 2,19%, movimiento que algunos operadores atribuyen al 'no' escocés. la rentabilidad de la deuda a 10 años cayó hasta el 2,21%.

“Aunque la decisión [de los escoceses] está en línea con las expectativas centrales de la mayoría de la gente, incluidos nosotros mismos, la eliminación del riesgo de ruptura en Reino Unido es en todo caso positivo para los activos británicos”, aseguraba en una primera nota a clientes Kevin Daily, de Goldman Sachs. El analista admite, no obstante, que el rechazo a la independencia no resuelve completamente la incertidumbre sobre la posición constitucional de Escocia. “Sin embargo, la naturaleza de estas incertidumbres es menos relevante para los mercados financieros que las profundas incertidumbres que se habrían abierto en caso de una victoria del ‘sí’”, recalca.

Buena prueba de esa renovada confianza por parte de los inversores es la subida en la cotización del Royal Bank of Scotland y de Lloyds Banking Group, las entidades con más operaciones en Escocia entre los bancos británicos, que subían cada uno más del 2% en la apertura. Otras compañías con importante presencia en Escocia, como la aseguradora Standard Life, la gestora Aberdeen Asset Management o el fabricante de productos para la extracción de gas y petróleo, también registraban notables subidas en la Bolsa.

Nuevos tipos de inversiones

Buenas ideas para los fondos de cobertura a todo el mundo

Por Anne Bodescot | Publicado 09/08/2014

Los operadores trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York

Un nuevo índice pretende reflejar el rendimiento de sus valores preferidos. Societe Generale está listo para lanzar un certificado en este concepto, ya popular en los Buenas ideas para los fondos de cobertura a todo el mundo

Estados Unidos, donde el ETF que replica el "Índice Guru" (Índice Guru) alcanzó 500 millones.

Los grandes fondos de cobertura estadounidenses no tienen más remedio que comunicar trimestralmente a la SEC, el organismo de control del mercado de valores a través del Atlántico, las principales posiciones de sus fondos. Incluso lo que otros están inspirados. SOLACTIVE, el proveedor de índice alemán, es uno de ellos. Por cierto, estas listas a través del molino, extrae el trigésimo líder valores estadounidenses favoritos de los gestores de fondos de cobertura (incluyendo aquellos en los que se están negociando por lo menos $ 3 millones por día en promedio), para crear un índice, lanzado el lunes y reequilibrado cada trimestre, después de que los fondos de cobertura han entregado los secretos de sus carteras, la SOLACTIVE hedge Fund Holdings US Index.

Más que el S & P 500

Las personas que quieran aprender las buenas ideas de los fondos de cobertura será, por tanto, cuanto el certificado suscribirse Societe Generale está listo para lanzar en este nuevo índice. Según los cálculos de SOLACTIVE, habría ganado desde el comienzo del año, si es cierto, casi el 10%. Es sustancialmente el tiempo que el Nasdaq durante el mismo período y más de la S & P 500.

Un ETF 500 millones de dólares

En los Estados Unidos, un ETF ya opera las famosas listas publicadas por los fondos de cobertura, Registros les13F. Este es el Índice Global Guru X, que sigue el índice creado por GURU SOLACTIVE en 2012 en la misma idea: combinar los valores preferidos de los fondos de cobertura, la eliminación de los que dirigen sus carteras rápidamente. Así que incluso si los gerentes revelan sus posiciones después de los hechos, la ETF menos propensos a invertir en valores ya que se venden en el ínterin. Sin embargo, el Índice de Guru ganó menos de 7% este año.

Aumento de la confianza

Aumento en el índice global de confianza de los inversores State Street GE en agosto
Reuters | Publicado el 26/08/2014

State Street Global Exchange publicó los resultados del índice de confianza de los inversores "Índice de Confianza del State Street Investor '(ICI) para el mes de agosto 2014 El Índice Mundial de confianza de los inversores aumentó 7,2 puntos a $ 122,8 en agosto desde 115,6 en (datos ajustados) registrado en julio, dijo la compañía de servicios financieros de América. Esta mejora en la confianza se debió a un aumento en el índice regional en Asia, 92,1 a 101,7, y un aumento de seis puntos en el índice regional en Europa, que se situó en 127, 7. El récord en América del Norte, por su parte el índice cayó un punto a 110.3.

"A pesar de un brote de aversión al riesgo causado por las tensiones geopolíticas en los primeros días de agosto, la confianza de los inversionistas institucionales en el mundo se mostró fuerte," dice Jessica Donohue, director gerente, responsable de los servicios investigación y consultoría en State Street Global Exchange. "Con una inflación benigna en los mercados desarrollados, es posible que las instituciones se están posicionando para seguir una política conciliadora de los bancos centrales 0.2014 Reuters (AOF)

Como actúan los mercados?

Spread sotto 150 punti, tasso minimo per i Ctz.
Milano chiude in volata (+1,3%) con Wall Street

Dopo un avvio fiacco, ripartono gli acquisti trainati dalla disponibilità di Draghi a usare strumenti innovativi per combattere la deflazione Ue. Milano chiude in rialzo dell'1,3%, S&P500 e Dow Jones a nuovi record. Rally dei bond inarrestabile: il differenziale tra Btp e Bund cala ancora e il Tesoro centra il nuovo minimo storico nell'asta Ctz. Roma paga il debito meno di Londra

di RAFFAELE RICCIARDI

La Borsa di Francoforte, in Germania

MILANO - I mercati azionari internazionali chiudono un'altra giornata di rialzi dopo un avvio in rosso, trainati dalla fiducia in Mario Draghi: il numero uno della Bce, nella sua ultima uscita pubblica a Jackson Hole, ha usato toni da "colomba" aprendo alla prospettiva di un intervento massiccio dell'Eurotower (un quantitative easing in stile Fed, tutti pensano) per sostenere l'economia e combatter la deflazione. Parole che sono bastate ad accendere l'entusiasmo dei mercati e a spegnere le preoccupazioni legate ai dati tedeschi negativi.

La propensione alla fiducia verso Francoforte ha portato a un rally del comparto obbligazionario, con la periferia dell'Eurozona - Italia compresa - a beneficiarne anche oggi. Il dividendo viene raccolto subito dal Tesoro, che al ritorno alle emissioni dopo l'estate centra il minimo storico di rendimento per i Ctz biennali.

Come da attese, l'Italia ha raccolto 3 miliardi di euro riconoscendo agli investitori un rendimento annuo lordo dello 0,326%. Si tratta del nuovo minimo storico. Nonostante questa nuova discesa, il tasso reale di interesse a due anni resta ampiamente positivo (+0,22%) rispetto alla Germania dove viaggia da tempo in territorio negativo. Un fenomeno che, in situazione di deflazione, scoraggia la spesa per investimenti a favore della rendita. Ed aumenta il peso reale del debito pubblico. Qualche benificio per i conti arriva comunque dal calo del costo medio, rappresentato dal restringimento dello spread tra Btp e Bund. Il differenziale

di rendimento tra i titoli di Stato decennali italiani e tedeschi ha infranto al ribasso la soglia di 150 punti base e il rendimento del Btp ha toccato il nuovo minimo storico del 2,4%. Gli investitori pagano il debito italiano poco più di quanto facciano con quello degli Stati Uniti, addirittura meno di quanto accada per quello del Regno Unito.

Quanto all'agenda macroeconomica, negli Usa si segnala il balzo degli ordinativi di beni durevoli: +22,6% mensile a luglio, sopra le attese per un +7,5%, grazie ai 324 aerei chiesti a Boeing. Ancora in salitai prezzi delle case a giugno, +8,1% annuo nelle venti città principali, ma in rallentamento sul mese precedente. Salgono, infine, più delle aspettative l'indice manifatturiero della Fed di Richmond, a 12 punti, e la fiducia dei consumatori di agosto, a 92,4 punti. L'Ocse certifica intanto che il Pil italiano del secondo semestre è l'unico in calo (-0,3%) tra i G7. La scena, in una giornata priva di spunti macro eclatanti per il Vecchio Continente, torna per l'Ucraina: il vertice di Minsk tra le parti in causa (Kiev, Mosca, Bruxelles) potrebbe portare a una distensione dopo le battaglie e gli sconfinamenti di tank degli ultimi giorni.

L'euro si stabilizza dopo esser stato sotto pressione per la serie di dati negativi sull'economia tedesca e sull'effetto attesa per le prossime mosse della Bce. La moneta unica europea passa di mano a 1,32 dollari dopo aver toccato un minimo a 1,3178 dollari, livello più basso dal settembre 2013.

In questo contesto, i mercati Ue migliorano con il procedere degli scambi e il sostegno degli investitori Usa:Londra, ieri chiusa per festività, aggiunge lo 0,7% finale, Francoforte sale dello 0,82%, Parigi dell'1,18% e Milano chiude con un balzo dell'1,33%. Andamento ancora in rialzo per Wall Street: alla chiusura dei mercati europei il Dow Jones (+0,4%) segna il nuovo record intraday, il Nasdaq fa +0,24% e lo S&P500 (+0,3%) si rafforza sopra quota 2mila punti. In evidenza Burger King, che ha concluso un'acquisizione miliardaria in Canada con la quale diventa terza catena al mondo di fast food e sposta la fiscalità in un regime più favorevole.

A Piazza Affari si guarda sempre a Telecom Italia: si avvicina il cda che dovrà discutere il piano per arrivare alla brasiliana Gvt, aprendo il capitale ai francesi di Vivendi come contropartita principale. Intanto è previsto in giornata un nuovo summit tra Cesar Alierta, numero uno di Telefonica, e Vicent Bolloré, presidente e socio di Vivendi. Il vertice potrebbe servire per presentare al finanziere bretone la nuova offerta del gruppo iberico sul gruppo Gvt, in concorrenza proprio con Telecom. Bene sia Autogrill che Wdf: secondo le sale operative beneficiano dell'affievolirsi dell'ipotesi di un passaggio dell'ad Gianmario Tondato da Ruos a Luxottica e si riprendono alla grande dopo i minimi di inizio agosto.

In mattinata si è registrata la chiusura negativa alla Borsa di Tokyo, sulla scia dei realizzi innescati dal rafforzamento dello yen. L'indice Nikkei-225 ha terminato la giornata in flessione dello 0,59% a 15.521 punti. Dati opachi anche dal fronte macro: l'indice che misura la fiducia delle imprese in Giappone ha mostrato ad agosto una flessione a 47,7 punti dai 48,7 punti della precedente rilevazione. Gli analisti si aspettavano un dato a 49,5 punti. Shinzo Abe, il primo ministro conservatore giapponese, ha confermato poi che farà il rimpasto di governo la prossima settimana, per cercare di rilanciare popolarità e azione politica.

Quanto alle materie prime, il petrolio a ottobre aumenta dello 0,7% a 94 dollari al barile. L'oro a dicembre aumenta dello 0,8% a 1.290 dollari l'oncia.

(26 agosto 2014)

Banqueros centrales cautelosos sobre la economía

Banqueros centrales cautelosos sobre la economía

Draghi: "El trabajo de reforma no puede ser pospuesta"

Desde la cima de la información anual, en avance monetaria de la Reserva Federal: Yellen fortalecer el apoyo a la economía, incluso si los mercados esperaban más precisa. El número uno del BCE insta al Gobierno a que revise las reglas para crear nuevos puestos de trabajo
Banqueros centrales cautelosos sobre la economía Draghi: "El trabajo de reforma no pueden ser pospuestas",



MILAN - Había gran expectación por la reunión anual de banqueros centrales en Jackson Hole Estados Unidos. Pero nessunod y los jugadores querían decir mucho. El número uno de la Fed, Janet Yellen tenuito señalar que la economía de Estados Unidos ha hecho progresos, pero se ha aplazado cualquier decisión sobre el aumento de las tasas de interés en nuevas confirmaciones de la recuperación en curso.

Un poco "más preocupado por el número uno del BCE, Mario Draghi. Qué reiteró que "el BCE hará su parte, también el uso de instrumentos no convencionales., Pero volvió a presionar a los estados individuales para respaldar reformas en beneficio sobre todo, la creación de puestos de trabajo. El número uno recordó los múltiples efectos crecimiento negativo del desempleo. en primer lugar, sólo en los desempleados es donde '' 'una tragedia que tiene efectos duraderos' '' en su capacidad para generar ingresos., sino también en aquellos que trabajan mantenerla a medida que crece '' 'l' inseguridad '' 'y la mía' '' cohesión social '. Entonces, para los estados, ya que pesa sobre las cuentas públicas y perjuicios las perspectivas políticas. Por último, las perspectivas de inflación '' 'a corto y medio plazo "infuenzando la acción de los bancos centrales. Y, aun cuando no existen riesgos para la estabilidad de precios", dijo Draghi,' '' pero el desempleo es alto y la cohesión amenaza social, entonces, inevitablemente, la creciente presión sobre los bancos centrales para encontrar una respuesta ".

Volviendo a la situación en los Estados Unidos, si el progreso económico y el mercado laboral será más rápido de lo esperado puede tener un aumento en las tasas de interés antes de lo esperado. Si llegara a ser más lento, aumento de las tasas de interés podrían ocurrir más tarde de lo esperado. Janet Yellen habla en el simposio anual en Jackson Hole, la cumbre organizada por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City cada año a finales de agosto citación en Wyoming principales banqueros centrales de todo el mundo, y su discurso sigue las expectativas. ¿Es prudente al anunciar una moneda avance por el Banco Central de EE.UU., recuerda los desequilibrios aún persisten en el empleo ("significativa" subutilización de la fuerza de trabajo), pero recuerde progreso. Buscar, en definitiva, no defraudar ni halcones ni palomas, sin embargo, eludir instrucciones precisas. Se entiende que a octubre, de acuerdo con la hoja de ruta, se agotará la compra de bonos con la finalización de la puesta a punto.

"La economía ha logrado un progreso significativo" en términos de empleo, pero "todavía hay una importante infrautilización de los recursos", dijo Yellen, señalando que una recuperación completa del mercado laboral sigue siendo difícil debido a la "profundidad del daño" causado por la recesión . "Factores estructurales significativos tuvieron un impacto en el mercado laboral, incluyendo el envejecimiento de la población y otras tendencias demográficas," tales como la "polarización", es decir, la reducción de puestos de trabajo con conocimientos medios.

Así como lo hicieron en julio pasado frente a los miembros del Congreso uso, por lo tanto, Yellen agregó que si el mercado laboral sigue mejorando más rápido de lo estimado o si la inflación alcance su objetivo del 2%, la Fed "podría plantear las tasas de interés antes de las estimaciones. Pero si el progreso está luchando para darse cuenta, las bajas tasas continuarán "quedarse donde fueron llevados en diciembre de 2008, es decir, 0-0,25%. Por ahora, con los objetivos de empleo y la estabilidad de los precios más cerca, "el énfasis se desplaza a las debilidades que aún permanecen."


(22 de agosto de 2014)

El formato de Inversión a cambiado

Con Wall Street en el más alto, el tiempo para seleccionadores de acciones llegó

Por William Bayre | Publicado 03/07/2014

Mercados mundiales Wall Street

ENTREVISTA - En el nivel alcanzado por el mercado americano no debe depender de una sola precios recálculo de la valoración. Elige las buenas compañías inherentemente incapaces de hacer crecer sus ganancias se convierte en fundamental, dice Nick Thompson, de Janus Capital.

Nick Thompson es director de la gestión de capital estadounidense en Janus, una empresa de gestión establecido en Colorado se centra en el análisis fundamental, con activos bajo gestión alcanzó 112 mil millones dólares. La firma pertenece a la Capital Group Janus, una sociedad cotizada.

Mercados americanos están en máximos históricos después de cinco años consecutivos de aumento. ¿Debemos seguir invirtiendo?

Nick Thompson - Es cierto que después de su caída en 2008, Wall Street tuvo una destacada actuación. Sin embargo, se observa que hasta el año 2012, este no es un fenómeno de los aumentos en los múltiplos de valoración (nota: el aumento de la lista en términos de corporaciones relación precio / beneficio) que tiraban de los mercados, pero principalmente el repunte de las ganancias . Es sobre todo a partir de 2013 ya que los inversores estaban realmente dispuestos a valorar el crecimiento más futuro, tranquilizado por la recuperación en el mercado de trabajo, la transparencia de la política de la Fed, y el repunte de la bienes raíces. Estos elementos ayudaron a la confianza y apoyo de los operadores están dispuestos a pagar una prima de hasta hasta ahora casi 20 veces la relación precio / beneficio. En este nivel, las acciones parecen estar plenamente valorados, aunque las bajas tasas de inflación y de interés todavía justifican los múltiplos. Para nosotros, la cuestión no es posicionarse en binario en el mercado estadounidense que es de primera sin lugar a dudas de rango de valoración: nuestra meta es comprar en este mercado las empresas cuyas ganancias continuarán avanzan, lo que les permite seguir creciendo el mercado de valores, y evitar aquellos cuyas valoraciones se derrumbará porque produce beneficios a las expectativas.

¿Cuál es el enfoque de Janus para ahuyentar a estas empresas?

La amplitud y profundidad de nuestra investigación, junto con un largo horizonte de inversión. Desde la fundación en 1969 Janus investigación básica está en el corazón de nuestro proceso y hoy contamos con 36 acciones de los analistas dedicados ... Queremos conocer las empresas en las que invertimos, sino también a sus proveedores, clientes, competidores, etc Durante diez años, también llevamos a cabo nuestras propias investigaciones sobre el terreno, sobre todo en la distribución: un trabajo laborioso, pero nos permite detectar algunas tendencias tempranas. Y para cada una de nuestras inversiones, nos comprometemos a modelar los flujos de efectivo procedentes de diez o quince años. Este enfoque tiene la ventaja de facilitar la gestión de riesgos, porque en cualquier momento nos damos cuenta del valor real de nuestras posiciones-no con respecto al desempeño de un trimestre a otro, pero la calidad y la sostenibilidad del crecimiento.

¿Puede darnos ejemplos de sectores o valores en los que invertir?

Todo obvio el rendimiento del mercado de depósitos ya han sido explotados, debemos arremangarse para encontrar el camino correcto. Para seguir obteniendo las mismas prestaciones de alto PER, debemos centrarnos en las empresas mejor, especialmente los que se basan en la innovación. En muchos sentidos, el mundo está constantemente innovando, que ofrece buenas perspectivas a menudo empresas discretos. Por ejemplo, lo que se llama "La Internet de las cosas" (la onda de los objetos conectados) es una gran oportunidad para las empresas que fabrican conectores y sensores en la medida en que casi ahora se conectará a cualquier objeto cotidiano: nos centramos en este marco TE Connectivity o Measurment Especialidades Inc. en materia de salud, también observamos cuidadosamente la puesta en el mercado de los tratamientos con alto potencial comercial, a partir del primer mapa del genoma completado en 2003.
Otra actuación vector es identificar empresas en proceso de un cambio decisivo en su situación, ya se trate de un cambio de dirección, la rotación de sus actividades o la consolidación en su industria. En este contexto hemos invertido incluyendo Canadian Pacific, una compañía de ferrocarril que nombró a un líder que pueda enderezar el negocio. También vemos la industria de las aerolíneas en los Estados Unidos, donde el número de empresas ha aumentado de un 10 a 3 mediante una década, lo que es seguro para impulsar la rentabilidad.

¿Hay que temer un endurecimiento del entorno monetario en el 2015?

En cuanto a la economía, sabemos que habrá fases de excitación, así como las medidas de decepción estadística que se suceden sino evento fuera impredecible como el Cisne Negro (geopolítica, por ejemplo) ... pero estamos bastante cómodos contexto de crecimiento del PIB de alrededor de 2 a 2,5%. A este ritmo, las empresas deben seguir siendo disciplinado en la asignación de su capital, pero los que están bien situados tener un montón de prosperar. Durante los últimos años, es la macroeconomía que llevaron mercados y promovieron prácticamente todos los activos: llegamos a la encrucijada y el nuevo contexto debería favorecer seleccionadores de acciones.

Mercados

La Bolsa se deja un 1,98% arrastrada por las dudas sobre el Banco Espírito Santo

El Ibex modera al cierre las pérdidas sufridas a lo largo de la jornada y cae a los 10.533 puntos

ÁLVARO ROMERO Madrid 10 JUL 2014 - 18:13 CET43

• Finanzas

Pantallas informativas en la Bolsa de Madrid. / EFE

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La Bolsa española ha perdido un 1,98% este jueves arrastrada por las dudas sobre el portugués Banco Espírito Santo, cuya suspensión en Bolsa ha multiplicado las ventas que ya estaba sufriendo el sector financiero español. No obstante, el castigo podría haber sido mayor, ya que el principal selectivo del parqué madrileño, el Ibex 35, había llegado a ceder un 2,92% a media sesión. Al final, y tras transitar durante buena parte del día por debajo de los 10.500 enteros, este viernes abrirá en 10.533 puntos.

Dentro del Ibex, las mayores caídas han sido para Acciona (3,50%), Gamesa (3,41%), Indra o Repsol (3,34%). También han retrocedido más que el resto, Telecinco, Día y Caixabank, las tres con descensos superiores al 3%. En cuanto a los grandes valores, Santander ha perdido un 2,35%, BBVA ha retrocedido un 1,95% y Telefónica, un 1,89%. Por último, Iberdrola ha bajado un 0,86%.

En la capital portuguesa, el regulador ha suspendido a las 13.30 y hasta nuevo aviso la cotización del Banco Espírito Santo (BES), que ha visto volatizarse el 54% de su valor en el último mes. Antes, desde el inicio de la sesión, la CNMV lusa también había sacado de cotización las acciones de su mayor accionista, el Grupo Financiero Espírito Santo (ESFG), que controla un 25% del banco.En el resto de Europa y con el PSI de Lisboa en caída libre con un descenso del 4,18% por el peso del Espírito Santo, el Dax alemán ha bajado un 1,52%, el Cac parisino ha retrocedido un 1,34% y el FTSE de Londres un 0,68%. Milán también se acercaba a Madrid en cuanto a la intensidad del correctivo con un 1,9%. Con este balance, los parqués de referencia acumulan una semana prácticamente entera en rojo.

La primera entidad lusa por activos, que en el momento de la suspensión cedía un 17%, está padeciendo un severo castigo por las dudas sobre la situación financiera de su accionista de referencia, sociedad controlada por la familia cuyo apellido da nombre a todo el conglomerado y que está enfrentada al Banco de Portugal. De hecho, el supervisor ha forzado la salida de los directivos de la familia del negocio financiero.

Tras imponer el cambio de gestor y pese a la difícil situación de la sociedad familiar ESFG, hundida en el nivel del bono basura tras dejar impagado un vencimiento de deuda, las autoridades portuguesas han ratificado su apoyo al banco. Con estas garantías, intenta evitar la extensión de las dudas, aunque de momento con éxito relativo. El segundo accionista del banco es Crédit Agricole, con un 14,6%, y también cuenta en su capital con el español Liberbank, aunque con solo un 0,93%, una participación apuntada en libros con un valor de 2,7 millones de euros. Tanto la entidad francesa como la española han caído este jueves un 2,06% y un 2,17%, respectivamente.

"Ha sido otra jornada para olvidar", ha resumido Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank. "Las dudas sobre el primer banco portugués y unos datos macroeconómicos decepcionantes han sido el detonante", ha añadido en referencia a las estadísticas de producción industrial publicadas en Francia e Italia y que confirman que siguen en contracción.

Recuperación exclusiva de los mercados

La avalancha de ventas ha sorprendido a los analistas, aunque la corrección era algo esperado tras los altos niveles que habían alcanzado el Ibex y el resto de Bolsas europeas en las últimas semanas. "Hemos visto mucho dinero yendo a los mercados periféricos en lo que va de año, y los bancos tienen un gran peso en la región. Con ello, a medida que los inversores están revisando sus posiciones, el sentimiento puede variar con gran rapidez", ha añadido a Bloomberg Veronika Pechlaner, de la firma Ashburton, radicada en las Islas Caimán. En su opinión, la clave es que "las opciones que tienen los bancos de superar beneficios este trimestre es muy pequeña", con lo que conviene ser prudente. A este respecto, las previsiones sobre los resultados del segundo trimestre que ahora comienzan a publicarse no son del todo halagüeñas porque la situación real de la economía se ha quedado rezagada frente a la recuperación de los mercados financieros.

En la deuda y tras la subasta de títulos ligados a la inflación del Tesoro, la prima de riesgo española, que hace unas semanas lograba bajar de los 120 puntos básicos (1,20 puntos porcentuales), ahora está a punto de rebasar los 170. Este indicador, que equivale al sobreprecio exigido a los bonos de España a 10 años frente a los alemanes, de referencia, y es un indicador de la confianza en el país, ha aumentado por el alza de las rentabilidades exigidas al papel del Estado hasta el 2,83%. Este es su nivel más alto en un mes, cuando marcó mínimos históricos por debajo del 2,60%. Al mismo tiempo, el interés de la deuda de Alemania, que en tiempo de turbulencias se beneficia de su condición de valor refugio, está en su nivel más bajo en un año.

La complicada situación del mercado, precisamente, ha llevado al Banco Popular y a ACS a aplazar sus respectivas emisiones de deuda.

Mercado accionario

«Au sein des marchés d’actions, nous préférons toujours l’Europe»

Par Louis Bert | Publié le 30/06/2014 à 09:09 | Mise à jour le 30/06/2014 à 12:22 | Réactions (0)

VIDEO - L’ensemble des ratios de valorisation des entreprises du vieux continent révèle encore une décote de 15 à 20 % des marchés européens, explique Louis Bert, Président de la société de gestion Dorval Finance.

Mercados

Cours

16.979,83

Variation

+0,91%

Veille

16.826,60

Ouverture

16.828,53

+ Haut

16.998,70

+ Bas

16.828,53

ONGLETS PRINCIPAUX

Léger vent d’optimisme à la Bourse de New York

Par Le figaro.fr | Publié le 01/07/2014 à 12:37 | Mise à jour le 01/07/2014 à 15:48 | Réactions (0)

Wall Street a opté pour la prudence lundi. Crédit Photo : © Brendan McDermid / Reuters/REUTERS

Wall Street aborde la séance en hausse aujourd’hui. Les investisseurs restent sur leurs gardes avant une salve d’indicateurs macroéconomiques dans les prochains jours avec en point d’orgue, jeudi, la publication des chiffres mensuels de l’emploi.

Wall Street a ouvert dans le vert, soutenue par le retour de la croissance dans le secteur industriel chinois et dans l’attente d’une série d’indicateurs économiques américains. Quelques minutes après l’ouverture, l’indice Dow Jones gagne 77,29 points, soit 0,46 %, à 16.903,89 points. Le Standard & Poor’s 500, plus large, progresse de 0,33 % à 1.966,65 points et le Nasdaq Composite prend 0,49 % à 4.429,65.

Hier, Wall Street a opté pour la prudence: le Dow Jones cédant 0,15 % mais le Nasdaq s’adjugeant 0,23 %.

Les prochains jours s’annoncent particulièrement chargés en rendez-vous économique, aux États-Unis. Le principal temps fort est attendu jeudi avec la publication du rapport mensuel sur l’emploi, à la veille d’un jour férié outre-Atlantique. Le discours prévu mercredi de la présidente de la Réserve fédérale américaine (Fed) Janet Yellen sera suivi de près par les investisseurs qui s’interrogent toujours sur le calendrier de la remontée des taux de la banque centrale, attendue en 2015.

En attendant, aujourd’hui, les investisseurs surveilleront les dépenses de construction en mai et l’indice ISM d’activité dans l’industrie en juin aux États-Unis.

En zone euro, la reprise s’est poursuivie pour le douzième mois consécutif dans le secteur manufacturier en juin. Mais elle montre des signes d’essoufflement, a indiqué ce matin le cabinet privé Markit en publiant une seconde estimation de l’indice PMI. La Chine a ouvert le bal et la production manufacturière s’y est encore renforcée en juin, enregistrant sa plus forte progression depuis six mois, selon des chiffres gouvernementaux, confirmant le regain de l’activité industrielle.

Les valeurs à suivre

Le problème de sécurité de véhicules General Motors (+0,94 % à 36,64 dollars) a connu une nouvelle aggravation hier avec le rappel en fin de journée par le constructeur automobile américain de 8,23 millions de voitures supplémentaires, qui ont, selon GM, provoqué trois morts.

La filiale mexicaine de la banque américaine Citigroup (+0,34 % à 47,26 dollars), la Banamex, fait partie des établissements dans le collimateur des autorités américaines, qui viennent d’infliger près de 9 milliards de dollars d’amende à BNP Paribas.

Twitter (+3,27 % à 42,31 dollars) se renforce dans la publicité pour applications mobiles en faisant l’acquisition de la société new-yorkaise TapCommerce, spécialisée dans le ciblage des consommateurs d’applications. Le montant de l’acquisition n’a pas été communiqué mais s’élèverait à 100 millions de dollars, selon le Wall Street Journal.

(Avec Reuters)