Mercados estables

Les places européennes résistent aux craintes sur l’Ukraine

Par Roland Laskine | Publié le 21/03/2014 à 19:12 | Mise à jour le 21/03/2014 à 19:12 | Réactions (0)

Crédit Photo : © Brendan McDermid / Reuters/REUTERS

L’indice CAC 40 termine la semaine sur un hausse de 0,17 % à 435,28 points.

La Bourse de Paris a gagné un peu de terrain vendredi (+0,17 %), poursuivant prudemment sa marche en avant au terme d’une séance volatile et sans grande nouvelle de nature à animer le marché. L’indice CAC 40 a pris 7,37 points à 4335,28 points, dans un volume d’échanges élevé de 5,2 milliards d’euros.

Sur la semaine, l’indice CAC 40 s’adjuge 2,82%, ce qui a tout à fait remarquable, compte tenu des tensions persistances sur le dossier ukrainien et la montée en puissance des meusre de rétorsions des paus occidentaux contre la Russie. L’ensemble des places européennes a surtout été soutenue durant toute la semaine par la bonne tenue des valeurs américaines, avec un indice S & P 500 a battu un nouveau record en fin de semaine.

A Wall Street, la séance de vendredi a maglré tout été marquée par une certaine instabilité, car il s’agissait d’une séance dite des «quatre sorcières», où une série de contrats à terme et options arrivent à échéance. «Ce sont toujours des séances volatiles avec des mouvements erratiques, qui ne sont pas toujours simples à expliquer», souligne Waldemar Brun-Theremin, gérant chez Turgot Asset Management.

«Lesmarchés ont repris de la hauteur mais ils restent indécis sur la direction à suivre», ajoute Andrea Tuéni, analyste chez Saxo Banque. Les opérateurs ont en effet du mal à se positionner sur le dossier ukrainien, ainsi que face à l’effet de surprise créé par la Fed qui a annoncé une possible remontée prochaine des taux directeurs.

Matières premières en hausse

Parmi les valeurs, le secteur des télécoms a encore animé le marché parisien. Bouygues, qui a fait un bon début de séance, a perdu 2,64 % à 29,85 euros après avoir déposé une nouvelle offre de rachat de SFR, filiale de Vivendi. Son concurrent Numericable, qui est en négociations exclusives pour reprendre l’opérateur télécom, a pris quant à lui 1,33 % à 28,48 euros.

Le secteur des matières premières a été recherché, comme ces derniers jours, avec ArcelorMittal (+1,43 % à 11,38 euros) et Eramet (+8,35 % à 86,40 euros).

En revanche, Rémy Cointreau a souffert (-3,94 % à 59,07 euros) d’une note défavorable de la banque UBS. De même, Faiveley Transport a plongé (-10,01 % à 55,90 euros), après avoir abaissé ses prévisions pour 2014. Le titre AB Science de la société de biotechnologie a chuté (-11,27 % à 12,67 euros) après un nouveau revers en appel de sa molécule phare Masitinib, qui n’a pas obtenu d’autorisation pour son utilisation dans le traitement des tumeurs stromales gastro-intestinales (GIST

Incremento en el precio

Le pétrole finit en hausse à New York

NOUVEAU

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Les prix du pétrole ont fini en hausse aujourd'hui à New York, les opérateurs craignant une nouvelle escalade des tensions entre la Russie et les Occidentaux au cours du week-end et son impact éventuel sur l'approvisionnement en brut.

Le baril de "light sweet crude" (WTI) pour livraison en mai, dont c'était le premier jour d'utilisation comme contrat de référence, s'est apprécié de 56 cents, à 99,46 dollars, sur le New York Mercantile Exchange

Cifras positivas

El turismo internacional registra el mejor arranque de año desde 2008

Casi 6,2 millones de viajeros llegaron a España entre enero y febrero, un 11,8% más

Canarias, destino de un tercio de los viajeros que vienen de fuera, es la comunidad más beneficiada

Madrid registró en febrero el tercer mes consecutivo con subidas

EL PAÍS Madrid 21 MAR 2014 - 09:58 CET

Turistas en la playa de Las Canteras en Las Palmas de Gran Canaria. / EFE

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El turismo internacional, principalmente el que busca la oferta clásica de sol y playa, sigue creciendo en España. Desde enero hasta febrero se registraron 6,179 millones de llegadas, un 11,8% más que en los dos primeros meses del año pasado, según los datos de la encuesta de Movimientos Turísticos en Fronteras (Frontur), publicada este viernes por el Ministerio de Industria, Energía y Turismo. Se trata del mejor arranque de año desde 2008. La inestabilidad política en otros destinos más conflictivos como Egipto, hasta hace poco lugar de descanso y ocio de muchos europeos, beneficia al sector español, que además se ha visto abocado a ganar competitividad (rebaja de salarios y costes) arrastrado por la crisis.

Para encontrar un arranque de año mejor hay que volver a 2008, cuando llegaron en los dos primeros meses del año 6,24 millones de turistas internacionales. La llegada de extranjeros sigue la tendencia delaño pasado cuando se alcanzó el récord de 60,4 millones de visitas que se dejaron en el país más de 56.000 millones de euros, el equivalente a un 6% del PIB. Ese hito ha permitido a España recuperar la medalla de bronce mundial, que le arrebató China: es de nuevo el tercer país del planeta que más visitantes extranjeros recibe, solo por detrás de EE UU y Francia.

Totalmente desvinculado del sol y playa, destaca Madrid. Esta comunidad mostró por tercer mes consecutivo resultados positivos, con un alza del 5,3% en febrero (283.062 turistas), debido principalmente al auge del mercado asiático. En el acumulado del año, el aumento es del 9,1%, hasta 631.061 llegadas.En el inicio de 2014 Canarias es la principal beneficiada: acapara casi un tercio de los turistas que llegan de fuera, con casi dos millones de turistas llegados al archipiélago desde enero, un 12,4% más que entre los dos primeros meses de 2013, sobre todo británicos. El segundo destino sigue siendo Cataluña (1,5 millones de llegadas, un 13,3% más), seguido de Andalucía (703.950 turistas, un 16,3% más). Pero la Comunidad Valenciana fue la que más subió si se tiene en cuenta solo el mes de febrero: un 24%; entre enero y febrero, el incremento fue del 14,3%, hasta 539.207 turistas internacionales.

Por país de procedencia, los principales siguen siendo Reino Unido, Alemania y Francia. Todos ellos crecen dos dígitos. En el mes de febrero se registraron además fuertes subidas en las llegadas procedentes de Suiza (un 30,9% más respecto a febrero de 2013, hasta 81.546 turistas) y Estados Unidos (28,7%, hasta 51.235).

Mercados Cac 40

La prudence s’impose en Bourse, après cinq années de hausse continue

Par Roland Laskine | Publié le 20/03/2014 à 10:11 | Mise à jour le 20/03/2014 à 12:05 | Réactions (0)

Crédit Photo : MICHAEL NAGLE/AFP

Les analystes d’OFI AM recommandent de faire preuve d’une certaine prudence à l’égard des actions court terme. Les marchés ont besoin de souffler après cinq années de hausse quasi ininterrompue.

FED

Le Borse aspettano le mosse della Fed.
Lo spread si stabilizza sotto 180 punti

Finisce oggi la due giorni di riunioni del Fomc chiamato a decidere sul tapering Usa: il taglio agli stimoli monetari. Mercati guardinghi in attesa del primo discorso del presidente Janet Yellen: Milano chiude a -0,2%. Le tensioni in Crimea non preoccupano più gli investitori: in calo l'oro, misto il petrolio

di GIULIANO BALESTRERI

Janet Yellen

MILANO - Mosca non arretra di un passo. Il presidente Vladimir Putin ha firmato ieri il decreto che ratifica l'annessione della Crimea alla Russia. Un passaggio quasi formale dopo il referendum che domenica scorsa ha chiesto l'indipendenza dell'Ucraina. Eppure i mercati non fanno una piega. Dopo aver scontato le tensioni tra Mosca e Kiev nelle ultime settimane con pesanti perdite, gli investitori sembrano aver dimenticato la penisola asiatica per concentrarsi di nuovo sull'economia. In questo senso c'è grande attesa per il primo intervento, questa sera, di Janet Yellen: il nuovo presidente della Federal Reserve parlerà ai mercati al termine della riunione di due giorni del Fomc, il braccio di politica monetaria della banca centrale americana.

Il Fomc è chiamato a decidere sul costo del denaro e sul tapering: la progressiva riduzione di stimoli monetari all'economia. Gli acquisti di bond e titoli tossici sul mercato è già stato ridotto a 65 miliardi di dollari al mese. Oggi potrebbe calare a 55 miliardi: tutto dipenderà da come i banchieri americani interpreteranno i segnali in arrivo dall'economia a stelle e strisce.

In attesa di questa sera a Milano, Piazza Affari chiude in rosso una giornata debole con il -0,29% e in linea con le altre Borse del Vecchio Continente con l'eccezione del Dax e dell'Ibex. Parigi cede alla fine lo 0,12%, Londra chiude in negativo dello 0,49% mentre Francoforte sale dello 0,37%

e Madrid dello 0,42%. Si stabilizza a quota 178 punti base lo spread, mentre i Btp rendono sul mercato secondario il 3,38%.Tra i titoli sotto osservazione a Milano Snam, che ha presentato il nuovo piano industriale, e Mps dopo che la Fondazione ha ceduto a Borse chiusa il 12%. In casa Telecom, invece, Giuseppe Recchi (Eni) va verso la presidenza. Dopo la buona performance di ieri, ma soprattutto in attesa di Yellen, Wall Street è cauta: quando in Europa terminano gli scambi l'indice Dow Jones è invariato come l'S&P 500, mentre il Nasdaq è in calo dello 0,1%.

In mattinata, chiusura in leggera crescita per la Borsa di Tokyo. L'indice Nikkei ha guadagnato lo 0,36% chiudendo a quota 14.462 punti. L'indice più esteso Topix ha ceduto lo 0,14%. Anche in Asia, dunque gli investitori hanno reagito senza scossoni agli sviluppi della crisi in Crimea. L'euro chiude stabile sopra 1,39 dollari. La moneta unica europea passa di mano a 1,3912 dollari e a 141,25 yen.

Sul fronte delle materie prime continua la discesa delle quotazioni dell'oro sull'onda delle minori tensioni in Ucraina ed in attesa delle decisioni della Fed; i future ad aprile si attestano in calo di oltre un punto percentuale a 1.341 dollari l'oncia alla chiusura dei mercati europei. Sempre a New York, il petrolio Wti viaggia in rialzo dello 0,2% a un passo da 100 dollari al barile, mentre il Brent arretra dello 0,65% in area 106 dollari.

(19 marzo 2014)

FED

La Reserva Federal repliega por tercera vez consecutiva los estímulos económicos

Modifica la guía que da al mercado respecto al paro para anticipar la subida de tipos de interés

• Estados Unidos revisa a la baja el crecimiento del cuarto trimestre

SANDRO POZZI Nueva York 19 MAR 2014 - 19:52 CET

La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen / EFE

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La Reserva Federal de Janet Yellen mira hacia delante y en este momento no ve un cambio apreciable en sus proyecciones. Por eso, en su primera reunión al frente del banco central de EE UU procede a ejecutar el tercer recorte en el masivo programa de compra de deuda. El estímulo se rebaja en 10.000 millones de dólares (7.200 millones de euros aproximadamente), lo que deja el montante que se inyecta a la economía reducido a 55.000 millones de dólares mensuales (39.500 millones de euros). A la vez, introduce un cambio de lenguaje respecto a la guía que da para el paro. Los tipos de interés seguirán al 0% tiempo después de que se extinga el mecanismo.

La magnitud del repliegue se mantiene, pero la intensidad es mayor si se recuerda que el primero se hizo en diciembre sobre un total de 85.000 millones de dólares. Pese a ello, la cantidad de deuda pública e hipotecaria que compra sigue siendo considerable y elevará más su balance, que supera los cuatro billones. Además, está por encima de los 45.000 millones con los que empezó la tercera ronda de rebaja cuantitativa en septiembre de 2012.

En concreto, seguirá engrosando la masa de activos que tiene en balance con la compra mensual de 25.000 millones en bonos hipotecarios y de 30.000 millones en deuda pública. En ambos casos supone un recorte de 5.000 millones respecto a lo que venía haciendo desde comienzos de febrero. Es posible que la intensidad se modere si la debilidad económica persiste. La idea es tener desmantelado el programa para final de año, si la inflación lo permite.

Era la primera reunión presidida por Janet Yellen, que tomó el relevo de Ben Bernanke el pasado 1 de febrero. Los datos más recientes están distorsionados por el mal tiempo. Aunque para la Fed es difícil discernir el impacto real de las nevadas en el consumo y la contratación, confía en que la debilidad que muestra la economía no se deba a los fundamentales. Tampoco preocupa el efecto del repliegue en los países emergentes y la incertidumbre geopolítica por Ucrania.

El dato de empleo de febrero despejó las dudas en Wall Street sobre lo que iba a hacer la Fed tras dos días de reunión, pese a que hace unas semanas se especuló con la posibilidad de una pausa. Pero Yellen debía ser también prudente en su estreno. Así que casi lo más importante, con el rumbo hacia la normalidad monetaria marcado, era el lenguaje del comunicado y como iba a justificar la estrategia en su primera rueda de prensa.

La economía, en su lectura, avanza mejor de lo que dicen los datos. Para este año anticipa una expansión del 2,9% y del 3,1% para 2015. Eso, en principio, significa una reducción del paro y un incremento gradual de la inflación. O al menos eso es lo que le gustaría ver. Yellen ya prometió continuidad, pero en realidad son las circunstancias las que dictan su política. Además, hay fuertes discrepancias sobre el estado real del mercado laboral. La solución al dilema es recortar el estímulo de forma gradual.

Las señales para los estímulos

Janet Yellen es también la arquitecta de la nueva política de comunicación de la Fed. Es un arma que se afina constantemente. La meción que hacía al 6,5% de paro desaparece de la nota como una indicación para la subida de tipos. Wall Street lo considera confuso y obsoleto como guía. La tasa de desempleo, de hecho, estaba solo dos décimas por encima. Eso da al banco central más margen para decidir cuando encarecer el precio del dinero, sin depender de un número. En su proyección, ve el paro en el 6,2% a final de 2014 y en el 5,75% en 2015.

La otra guía que da al mercado es la inflación. Ahora reconoce que si se mantiene mucho tiempo por debajo del 2% puede "representar un riesgo para el rendimiento de la economía". En la víspera se supo que los precios subieron una décima en febrero, lo que deja la tasa anual en el 1,1%. Excluyendo energía y alimentos, el avance fue idéntico y coloca la inflación subyacente en el 1,6%. Es decir, la Fed puede ajustar con calma el estímulo. En sus proyecciones la ve por debajo del 2% hasta 2016.

El reto de Yellen, que ya dijo que la tasa de paro no es todo al definir la estrategia, es hacer ver que el mercado no puede depender solo de la Fed. O al menos debe enviar la señal de que no va a tolerar burbujas. Hasta ahora dijo que no considera que el Wall Street esté recalentado. El alza de tipos de interés en EE UU no se espera, en todo caso, hasta como pronto el verano de 2015. Trece de sus 16 miembros cree que la política actual se justifica hasta entonces. "La nueva guía no debe interpretarse como un cambio en nuestras intenciones", concluyó.

Indices

MARKET OVERVIEW

FTSE MIB	21.038,03	+0,86%
FTSE 100	6.605,28	+0,56%
DAX 30	9.242,55	+0,67%
CAC 40	4.313,26	+0,97%
SWISS MARKET	8.240,07	+0,96%
S&P 500	1.858,83	+0,96%
NASDAQ	4.318,75	+0,91%
HANG SENG	21.583,50	+0,51%

Oro

Les marchés dépriment, l’or retrouve de l’éclat

Par Herve Rousseau | Publié le 14/03/2014 à 12:34 | Mise à jour le 14/03/2014 à 18:07 | Réactions (0)

L’once d’or a gagné plus de 12 % en 2014. Crédit Photo : Anonymous/ASSOCIATED PRESS

Les tensions en Ukraine et les doutes sur la solidité de la croissance chinoise propulsent les cours du métal jaune, qui a grimpé ce matin à Londres à plus de 1370 dollars l’once, au plus haut depuis six mois.

Comme à chaque coup de tabac sur les marchés financiers, l’or retrouve son statut de valeur refuge et se trouve plébiscité. L’once de métal précieux a ainsi grimpé ce matin à plus 1388 dollars, vendredi un sommet inconnu depuis plus de six mois. Il faut en effet remonter au début du mois de septembre 2013 pour retrouver un cours équivalent. Le métal jaune, dont la valeur avait plongé d’environ 28 % en 2013, a ainsi regagné plus de 12 % depuis le début de l’année.

La crise en Ukraine et les signes de plus en plus nombreux de ralentissement de la croissance chinoise ont littéralement propulsé les cours de la «relique barbare» ces derniers jours. Un mouvement qui a également été favorisé par le recul du dollars face aux principales devises. L’euro a en effet grimpé ce matin à près de 1,40 dollars au plus haut depuis octobre 2011.

Pour François de Lassus, chez CPoR Devises «cette envolée des prix de l’or tient également à un décalage persistant entre une offre toujours contrainte et une demande sans cesse croissante». Les particuliers en Chine et en Inde restent toujours aussi friands d’or et les grandes banques centrales de la planète continuent de reconstituer leurs stocks.

Les investisseurs institutionnels reviennent

Fait nouveau, les investisseurs institutionnels reviennent sur les produits financiers adossés à l’or physique. «En février, pour la première fois depuis plus d’un an les ETF adossés à l’or ont récolté un flux net positif» constate François de Lassus. Selon lui, en cette période trouble sur les marchés d’actions, les grands investisseurs misent sur l’or afin de «diversifier et de stabiliser» leurs portefeuilles.

Pour CPoR Devises «les principaux moteurs de la hausse des cours restent allumés avec la crise des finances publiques en Europe qui est encore loin d’être réglée, des politiques monétaires toujours très généreuses et une économie américaine encore convalescente».

Pequeña ganancia

La Bourse de Paris sauvée in-extremis par les télécoms

Par Herve Rousseau | Publié le 10/03/2014 à 18:24 | Mise à jour le 10/03/2014 à 18:46 | Réactions (0)

Vendredi le CAC 40 avait chuté de 1,15 % Crédit Photo : © Olivia Harris / Reuters/Reuters

Le CAC 40 a grignoté 0,10 % après avoir lâché 1,15 % vendredi. Les craintes liées à la crise ukrainienne et de mauvais indicateurs en Asie ont toutefois pesé sur le moral des investisseurs.

Sur le fil! Après avoir longuement hésité sur la direction à prendre, la Bourse de Paris a terminé la séance en petite hausse. Le CAC 40 a avancé de 0,10 % pour finir la séance à 4.370,84 points parvenant à rebondir après son coup de froid de vendredi où il avait chuté de 1,15 %, rattrapé par les inquiétudes sur l’Ukraine.

La Bourse de Paris a sauvé la mise grâce aux secteur des télécoms. L’ambiance était en revanche maussade sur les autres grandes places mondiales, toujours minées par la crise ukrainienne. Londres a reculé de 0,35 % et Francfort de 0,91 % tandis qu’à Wall Street, en séance, le Dow Jones se repliait de 0,63 % et le Nasdaq 0,58 %.

Des statistiques décevantes en provenance d’Asie qui s’ajoutaient aux incertitudes sur la situation en Ukraine ont pesé sur le moral des investisseurs. L’annonce ce week-end d’une baisse inattendue et marquée des exportations chinoises au mois de février, qui a fait pencher la balance commerciale dans le rouge, alimente les craintes d’un ralentissement marqué de la deuxième économie mondiale.

La Russie a maintenu la pression sur les autorités ukrainiennes à propos de la Crimée, où un référendum d’autodétermination est censé se tenir dimanche prochain.

Bouygues et Iliad s’envolent

Le secteur des télécoms a été dynamisé par les manœuvres en cours sur la recomposition du marché français de la téléphonie mobile, après l’annonce dimanche de négociations exclusives en vue de la vente du réseau de Bouygues (+8,66 %) à Iliad (+11,14 %) en cas de rachat de SFR. La maison mère de Free a par ailleurs fortement amélioré sa rentabilité l’an dernier en dépit des investissements consacrés au développement de sa nouvelle activité mobile. Son excédent brut d’exploitation a progressé de plus de 30 % à 1,2 milliard d’euros tandis que son résultat net a bondi de 42,3 % à 265 millions. Le chiffre d’affaires du groupe dirigé par Xavier Niel a par ailleurs augmenté de près de 19 % à 3,75 milliards. Orange profitait également du mouvement: le titre a terminé en hausse de 4,30 %. En revanche Numericable (-12,39 %), lui aussi intéressé par SFR souffrait.

Les valeurs cycliques étaient aussi à la peine, à l’image de Plastic Omnium (-2,15 %), Gemalto (-3,3 %) ou Solvay (-1,84 %).

Incremento en precios

El conflicto de Ucrania empuja el precio internacional de los cereales

El trigo registra la mayor alza desde la sequía de 2012 en los contratos de futuros de Chicago

El maíz se encarece un 6% en los puertos de entrada españoles y también en el mercado interior

VIDAL MATÉ Madrid 10 MAR 2014 - 01:01 CET11

Una cosechadora recolecta trigo al sur de Ucrania. / VINCENT MUNDY (BLOOMBERG)

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El conflicto de Ucrania se ha traducido en las últimas semanas en un ascenso sostenido de la cotización internacional de los cereales en el mercado de contratos de futuros de Chicago (EE UU). En España, tras la gran cosecha del año pasado, el impacto es más moderado: el maíz se ha encarecido un 6%, tanto en los puertos como en el mercado interior en origen. En el resto de cereales, la crisis ha cortado de raíz el descenso continuado de precios que se venía produciendo desde 2013.

Estas subidas se han producido a pesar de que, hasta la fecha, la crisis no ha impedido el desarrollo normal de las exportaciones desde Ucrania al conjunto de la Unión Europea. España es uno de los clientes más importantes de las exportaciones ucranias, que abastecen las necesidades de materias primas de una gran cabaña intensiva.

Ucrania es el tercer exportador de maíz y el sexto de trigo este año, según los números recopilados por la agencia Bloomberg. En los contratos de futuros de Chicago, el trigo se encareció un 8,6% la pasada, en lo que es el mayor incremento semanal desde el verano de 2012, cuando la intensa sequía en Ucrania, Rusia y EE UU, los principales graneros mundiales, elevaron la presión en el mercado.

Además del conflicto con Rusia, los inversores también sopesan los efectos del largo invierno en la primera cosecha de este año. En el caso del maíz, los contratos de futuros han encadenado siete semanas de subidas, el mayor periodo alcista desde 2007.

El campo ucranio es uno de los principales exportadores mundiales de trigo y maíz

En España, según los datos manejados por Infomarket, los precios del maíz en el puerto de Tarragona han pasado de 180 a 190 euros por tonelada. La evolución alcista se ha registrado también en las ventas del mercado interior donde se han superado ampliamente los 180 euros por tonelada a pesar de la atonía que domina la demanda. Según José Murillo, analista del mercado, estas subidas se teme puedan dispararse en función de la evolución del conflicto y las posibilidades de cargar en los puertos de esa zona.

Para los fabricantes de piensos españoles, la situación no es preocupante todavía. Jorge de Saja, responsable de los industriales, matiza que parte del incremento del precio del maíz es consecuencia de los altos precios de la soja —también usado en los piensos—, más de 460 euros por tonelada. Y asegura que las fábricas tienen cubiertas sus necesidades de materia prima para los próximos meses, lo que descarta problemas de abastecimiento.

Ucrania es uno de los principales proveedores de cereal en el conjunto de la Unión Europea. Sus exportaciones de maíz se elevan cada campaña a unos 19 millones de toneladas de las, hasta la fecha han salido unos 15 millones. España es uno de los principales importadores de maíz con casi seis millones de toneladas, de las que más de la mitad proceden de Ucrania.

Los productores agrarios, beneficiados por las subidas de precios, concentran sus temores en que Bruselas y Moscú se puedan enzarzar en una guerra de represalias comerciales. Ante esa posibilidad, las preocupaciones se centran en sectores como el de la industria de la carne y especialmente en el subsector del porcino, donde Rusia se mantiene como uno de los principales destinos, a pesar de la política intermitente de las autoridades de ese país para abrir y cerrar fronteras según sus propios intereses al margen de las reglas del mercado. Otros focos de preocupación son los graneles de vino y envasados de mayor valor, los aceites de oliva y las frutas, aunque en el último año las producciones españolas han sido parcialmente desplazadas por la oferta turca.