Los inversores dan por hecho que España pedirá ayuda a Europa para
resolver la tensión en su deuda soberana y lo han acogido con compras,
tanto en la Bolsa como en el mercado de deuda. El Gobierno español,
piensan, está cada vez más cerca de pedir una línea de crédito
preventiva al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), un requisito
previo para que el Banco Central Europeo (BCE) active el programa de
compra de bonos que anunció a principios de septiembre con el nombre
Operaciones Monetarias Directas (OMT, por sus siglas en inglés). El mero
anuncio de esa posibilidad ha sido suficiente para aliviar en el coste
de financiación de la deuda soberana en las últimas semanas, pero los
inversores esperan ahora que se pase de la expectativa a la acción.
Tras relajarse antes de la
subasta de Letras a 12 y 18 meses realizada hoy por el Tesoro
y repuntar después, la presión en el mercado de deuda ha cedido
drásticamente después de que dos diputados de la coalición gobernante
alemana manifestaran a la agencia Bloomberg una actitud favorable a un
recurso al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) por parte del
Gobierno español. El mercado lo ha interpretado como un signo de
flexibilidad de Alemania, que en los últimos días, por boca de su
ministro de Finanzas, Wolfgang Schaüble, ha mostrado su reticencia a ese
paso. La razón es que el Parlamento germano debe votar toda aportación
de fondos que se realice al MEDE.
La prima de riesgo, exceso de rentabilidad que se exige a los bonos
españoles a 10 años respecto a los alemanes, ha llegado a ceder hasta 4
puntos básicos (4,puntos porcentuales), tras terminar ayer en 434, al
hacerse pública esa información. Al final de la sesión era de 426
puntos. El diferencial italiano también ha caído hasta 333 puntos (ayer
cerró en 350 puntos), pero luego repuntaba a 339.
El Ibex ha ampliado el empuje que mantiene desde la apertura de la
sesión y ha llegado a anotarse un alza del 3,42%, hasta tocar un máximo
diario de 7.941,8 puntos casi al final de la jornada. Al cierre se ha
situado en 7.940,2 puntos, lo que supone una subida en la sesión del
3,41%. Mapfre (+9,41), Abengoa (+7,96%) y Bankinter (+6,91%) son los
valores que más suben, mientras IAG (-1,83%), Abertis (-1,3%) y Enagas
(-0,67%) los que más pérdidas registran.
El tipo de los bonos a 10 años ha cedido hasta el 5,723%, frente al
5,817% en que terminó ayer. Al final del día repuntaba al 5,805%. La
deuda a dos años ha tocado el 3,062%, tras cerrar ayer en el 3,199%,
aunque al término de la jornada recuperaba hasta el 3,127%. El programa
de compras del BCE contempla la adquisición en el mercado secundario de
títulos con vencimiento hasta tres años, de ahí que el mercado esté
anticipando una intervención en esos plazos.
Los inversores también han digerido hoy las rebajas de calificación
crediticia anunciadas por Standard & Poor's a once entidades
financieras españolas, entre ellos Santander y BBVA, consecuencia
esperada tras el recorte de la nota que practicó a la deuda soberana
española la semana pasada, desde BBB+ hasta BBB-.
Las plazas europeas han avanzado con firmeza, apuntaladas en el
último dato de confianza de los inversores en Alemania, que avanza por
segundo mes consecutivo. El índice de expectativas de inversores y
analistas que elabora el Centro de Investigación Económica Europea ZEW,
situado en la localidad de Mannheim, se situó en -11,5 en octubre, más
de lo esperado, frente al -18,2 de septiembre.
Londres ha subido un 1,12%, París un 2,36%, Fráncfort un 1,58% y
Milán un 2,53%. El dato de producción industrial en Estados Unidos en
septiembre, que creció un 0,4%, más de lo esperado, ha reforzado el
optimismo en las Bolsas.
El Tesoro consiguió este martes 4.863,66 millones de euros, frente a
un máximo de 4.500 millones previsto, en una subasta de Letras a 12 y 18
meses, por la que pagó un tipo de interés marginal ligeramente más bajo
que en la última ocasión.
Se colocó un total de 3.400,62 millones de euros en Letras a 12
meses, por las que ofreció un tipo de interés marginal del 2,860%, el
más bajo desde abril, frente al 2,978% de la anterior subasta de las
mismas características celebrada el 18 de septiembre.
También ha emitido Letras a 18 meses por importe de 1.463,04
millones, con un interés del 3,070%, mientras que en la anterior
operación fue del 3,150%. El de hoy ha sido el coste más bajo a este
plazo desde marzo de este año.
La demanda total de los inversores alcanzó los 13.653 millones de
euros. La ratio de cobertura a 12 meses ha sido de 2,71 veces frente a
las 2,03 de septiembre, mientras que a año y medio la cobertura ha sido
de 3,04 veces, inferior a las 3,56 del mes pasado.
Según ha informado el Ministerio de Economía y Competitividad, el
Tesoro lleva captados en el mercado 75.632 millones de euros en deuda a
medio y largo plazo, lo que significa el 88% de la previsión de emisión
para todo el año. El tipo de interés medio de emisión es del 3,39% a 30
de septiembre de 2012, por debajo del 3,90% con que se cerró diciembre
de 2011.
Se trata de la primera subasta que se efectúa tras la rebaja de la
calificación por parte de la agencia S&P, la pasada semana. "Pese a
ello, se ha saldado con fuerte demanda y menores tipos de interés. Los
inversores han aumentado el interés por los títulos de deuda españoles
en un contexto de menor incertidumbre", señala el citado Ministerio.
