vendredi 3 mai 2013




La Bourse de Paris termine la semaine en grande forme

U.S. Markets React As Bernanke Makes Policy Announcement
Wall Street grimpe vers de nouveaux sommets historiques. Crédit Photo : SCOTT OLSON/AFP
Le CAC 40 a grimpé de 1,40 % à 3 912,95 points, au plus haut depuis près de deux ans, dopé par les chiffres de l’emploi américain. Wall Street et Francfort s’envolent vers de nouveaux records historiques.
La Bourse de Paris qui avait été pratiquement insensible à la baisse des taux de la BCE jeudi a salué avec enthousiasme le recul du chômage aux États-Unis. Le CAC 40 a en effet avancé de 1,40 % à 3912,95 points, terminant ainsi au plus haut depuis juillet 2011. La veille il avait grignoté 0,05 % tandis que la banque centrale européenne avait ramené son principal taux directeur de 0,75 % à 0,5 %. Face au marasme économique persistant en zone euro, les marchés avaient largement anticipé cette décision, déjà largement intégrée dans les cours.
Les autres grandes places européennes était sur la même ligne hier, dopées comme Paris par les bon chiffre de l’emploi américain. Le Dax francfortois a grimpé de 2,02 % pour finir au jamais atteint en fin de séance de 8122,29 points.

Pic historique à Wall Street

A Londres, le Footsie s’est adjugé 0,94 % pendant qu’à Wall Street le Dow Jones grimpait de 1,17 % parvenant à se hisser à plus de 15000 points, un sommet qu’il n’avait jamais atteint auparavant. Le Standard & Poor’s 500, indice de référence des gérants de fonds avançait quant à lui de 1,15 %, dépassant lui aussi un pic historique à plus de 1600 points.
Outre-Atlantique, le taux de chômage officiel a reculé de 0,1 point en avril pour s’établir à 7,5 %, tombant ainsi au plus bas depuis décembre 2008.
Sur l’ensemble de la semaine, le CAC 40 a encore grimpé de 2,7 % ce qui porte ses gains depuis le début de l’année à 7,47 %.

Les banques en bonne place

Vallourec qui s’est adjugé 12,27 % hier après avoir publié des résultats très supérieurs aux attentes prend la tête des plus fortes hausse du CAC 40 de la semaine avec un gain de 10,42 %. EDF qui a annoncé en début de semaine des ventes en hausse de 4,7 % au premier trimestre s’adjuge 7,88 % et Cap Gemini grimpe de 7,57 % sur ces quatre jours de Bourse, après avoir confirmé l’ensemble de ses objectifs pour 2013.
Les banques, qui sont parmi les premières à bénéficier du coup de pouce de la BCE figurent également en bonne place. BNP Paribas qui a annoncé hier avoir dégagé un bénéfice de 1,6 milliard d’euros au cours des trois premiers mois de l’année, grimpe de 5 % cette semaine. Sur la même période Société générale avance de 5,86 % et Crédit agricole de 4,24 %.
Parmi les rares baisses, PPR, récemment rebaptisé Kering abandonne 5,38 % sur les quatre dernières séances de Bourse. Après des années de folle croissance, le monde du luxe ralentit sa course. Le groupe français n’est pas épargné. Au premier trimestre il a affiché une modeste croissance de 1 %, après avoir connu un net ralentissement en Europe comme en Chine. Désormais un peu plus optimiste pour l’avenir, les investisseurs ont empoché une part de leur bénéfices sur les valeurs les plus défensives, auprès desquelles ils tentaient de se réfugier auparavant. Danone abandonne ainsi 1,46 % sur la dernière semaine de Bourse, Pernod Ricard 1,36 % et Unibail Rodamco 1,26 %.

La Comisión Europea ofrece dos años más a París para cumplir su déficit

Bruselas relaja la austeridad a cambio de que París precise mejor sus compromisos

Reclama que reforme las pensiones y advierte de que sus previsiones son "optimistas"



OLIVIER HOSLET (EFE)
Al final Francia tendrá, como España, dos años suplementarios para llevar su déficit público hasta la cifra mágica del 3%. La novedad, anunciada hoy por el comisario de asuntos económicos y monetarios Olli Rehn, y que será confirmada el 29 de mayo, refleja el fracaso de la política europea de austeridad, que sigue sumando recesión a la recesión, y a la vez la desconfianza de Bruselas respecto a las “previsiones demasiado optimistas” aportadas por Francia en su programa de estabilidad. 
A cambio de relajar su férreo marcaje fiscal, la Comisión exige a París que ponga en marcha cuanto antes “sustanciales reformas estructurales”, especialmente las de las pensiones, el mercado laboral y liberalizaciones. Y que detalle “rápidamente” las partidas donde piensa recortar el gasto público. 
Rehn dejó claro que el aplazamiento obedece a que las previsiones francesas son poco realistas. El cumplimiento del 3% de déficit a finales de 2014 requeriría un “esfuerzo demasiado importante” y complicaría las opciones de recuperación de la segunda economía de la zona euro, dijo el comisario. 
Las previsiones de la Comisión estiman que París cerrará 2013 con una ligera recesión del 0,1% y un déficit del 3,9%, mientras Francia había calculado crecer una décima y alcanzar un déficit del 3,7%, para cerrar 2014 con un 2,9%. El informe de la Comisión calcula que, si París no hace más recortes de los anunciados, su déficit llegará hasta el 4,2% del PIB en 2014, con un crecimiento del 1,1% y una deuda del 96,2% (dos puntos más de lo previsto por París). 
En febrero, la Comisión pensaba que Francia cerraría 2013 con un déficit del 3,7%, pero el desvío registrado de tres décimas en las cuentas de 2012 (4,8% frente al 4,5% esperado) ha convencido a Bruselas de que lo mejor era levantar el pie del freno. 
En todo caso, Rehn cree que la responsabilidad de la mala coyuntura francesa obedece a causas internas. Según el comisario, la atonía francesa se explica por la debilidad del consumo, que Bruselas achaca a la reducción de renta de los hogares causada por el paro y las subidas de impuestos, que este año supondrán el 46,3% del PIB frente al 44,9% en 2012. Otros motivos del escaso crecimiento galo son, según Rehn, “la desconfianza de los empresarios y el deterioro persistente de la competitividad para exportar”. 
Pese a la gracia de los dos años, y contra lo anunciado por Hollande, Europa reconoce que el paro no mejorará a finales de año, sino que irá a peor. Las nuevas previsiones de la CE afirman que el desempleo se estabilizará este año en el 10,6% para llegar al 10,9% en 2014.
Las cifras de Bruselas suponen un serio varapalo para el presidente socialista, porque la distancia con Alemania no hace más que aumentar. En 2014, Berlín crecerá el 1,8% (frente al 1,1% de Francia), tendrá déficit cero; la mitad de paro que su socio (un 5,3%) y una deuda del 78,6% del PIB. 
Tirando de la nueva retórica europea, el comisario finlandés Rehn puso el acento en las reformas y menos en los recortes. Pero insistió en la necesidad de imponer a París una condicionalidad clara a cambio de más tiempo. Como anticipó Jean Pisani-Ferry, recién fichado como asesor por el primer ministro, Jean-Marc Aytrault, el programa de estabilidad francés resulta “poco preciso sobre el futuro”. Bruselas pide a París reformas estructurales más rápidas, y reclama que precise cuanto antes en qué partidas piensa reducir su gasto público (París se había comprometido a un genérico y suave 0,5% anual). 
El miércoles, en su conferencia de prensa con Enrico Letta, el jefe de Gobierno italiano, François Hollande, ya anunció que su Gobierno pactará con los agentes sociales la reforma de las pensiones, “en vista de la herencia recibida”, y mostró su disposición a reducir el gasto de acuerdo con Europa. 
El ministro de Economía, Pierre Moscovici, se felicitó de la decisión de Bruselas y dijo que la crisis toca a todos los países. “Francia no está sola”, declaró el ministro a Le Monde. “Es una medida general. Es la nueva doctrina de la Comisión: ha tomado conciencia de que son más importantes los déficits estructurales que los déficits nominales. Es un debate que mantengo desde hace un año con Rehn. Y demuestra que hace falta reorientar la política europea”.
Según añadió el ministro, “lo que importa es el espíritu de los tratados. Y lo que arbitrará la diferencia entre las previsiones de las Comisiones y las nuestras es el crecimiento en 2013 y 2014. Nosotros hemos lanzado la discusión entre la reducción del déficit, que es necesaria, y el crecimiento, que es indispensable. La Comisión es consciente de eso. Sabe que hace falta a la vez continuar con las reformas y reducir el gasto, que es la línea del presidente de la República, y al mismo tiempo que no podemos exagerar con los ajustes porque eso va en detrimento del crecimiento”. 
Los socialistas europeos aprovecharon para fustigar una vez más las políticas neoliberales europeas, y afirmaron que la decisión de retrasar en dos años los objetivos de déficit de Francia y España es buena pero tardía: “Solo trata los síntomas de la enfermedad, no la causa del problema, que es la falta de crecimiento en Europa”.


Los mercados prorrogan el optimismo gracias al BCE y al empleo en EE UU

El español Ibex 35 sube un 1,6% y cierra la semana con un avance del 2,9%

La prima se estabiliza por debajo de los 300 puntos y cae a 280, su mejor nivel desde 2011

El interés del bono español a 10 años llega a caer del 4% por primera vez en casi tres años



El tono optimista que, en líneas generales, atraviesan los mercados en las últimas semanas al calor de las decisiones de los bancos centrales se ha prorrogado este viernes. Gracias a esta mejora, que ayer recibió un empujoncito de la mano del BCE y la rebaja de tipos, la prima de riesgo de España ha llegado a caer de los 280 puntos básicos por primera vez desde agosto de 2011. La rentabilidad de la deuda se ha situado por debajo del 4%, lo que no pasaba en casi tres años, y la Bolsa española ha acabado el día y la semana con un repunte del 1,6%.
Con Wall Street en franca subida tras publicarse el dato de empleo en EE UU, que ha sido mayor de lo previsto, el selectivo del parqué español, el Ibex 35 ha acelerado su subida. Al cierre, ha avanzado un 1,6% y el lunes abrirá en 8.544 puntos. En el resto de Europa, Milán ha avanzado un 1%, París un 1,4% y Fráncfort un 2%.

"Por el momento, parece que la decisión del BCE está sentando bien a los mercados, aunque hubiera servido de más ayuda una mayor concreción en su plan de reactivación del crédito”, ha afirmado Victoria Torre, Responsable de Análisis de Self Bank. En su opinión, "parece que el mercado vuelve a optar por dar más peso a las buenas noticias que a las malas". Sin embargo, se mantiene escéptica frente a unas mejoras que no concuerdan con la realidad de una economía que sigue en recesión.En la deuda, la prima de riesgo, que es el sobreprecio exigido a la deuda española frente a la alemana, ha cerrado en 280 puntos básicos, unos ocho menos que la víspera y su nivel más bajo desde mediados de agosto de 2011. El descenso ha sido posible porque la rentabilidad de la deuda a 10 años ha bajado del 4% por primera vez desde octubre de 2010, aunque ha acabado cerrando en 4,01%, en línea con el jueves. Mientras, la rentabilidad de su homólogo alemán ha repuntado hasta el 1,2% tras marcar este jueves mínimos históricos. En las Bolsas, también han dominado las subidas.
La recuperación registrada por la deuda de los periféricos, en especial por la española, donde las oscilaciones son más fuertes que en el resto por el menor número de títulos que hay en circulación, se explica por la abundancia de dinero en los mercados. Este entorno de exceso de liquidez y tipos bajos lleva a los inversores a buscar aquellos activos con una mayor rentabilidad, como los bonos de España o Italia, que al mismo tiempo cuentan con la red de seguridad del plan del BCE.
Precisamente, la deuda de estos dos países vive una fase de calma en los mercados desde el verano, cuando el BCE anunció el programa de compra de bonos para los países que pidieran el rescate. Este viernes, la prima de riesgo de Italia también ha logrado bajar en los primeros instantes de la sesión tras la cautela que mostraron en la víspera. Así, ha caído a los 257 puntos básicos, dos menos. En su caso era destacable que la rentabilidad de su deuda a dos años se ha intercambiado por debajo del 1%.

jeudi 2 mai 2013




MARKET OVERVIEW»
FTSE MIB16.748,28-0,12%
FTSE 1006.460,71+0,15%
DAX 307.961,71+0,61%
CAC 403.858,76+0,05%
SWISS MARKET7.902,21-0,05%
S&P 5001.582,70-0,93%
NASDAQ3.340,62+1,26%
HANG SENG22.668,30-0,30%


Letta: “Hay que tomar medidas ya. No se puede esperar al año que viene”

El primer ministro italiano reclama en Bruselas una política decidida para luchar contra el paro juvenil



Conferencia de prensa de Letta y Barroso. / VIDEO EBS
Tras Berlín y París ha llegado Bruselas. El nuevo primer ministro italiano, Enrico Letta, ha pasado por la capital europea para dejar claro su mensaje de que ha llegado para cambiar las cosas. Al lado de un José Manuel Barroso que ha insistido en todo momento en destacar los puntos de vista en común que comparten Roma y la Comisión Europea, Letta ha exigido medidas para paliar el desempleo –y muy especialmente el juvenil- inmediatas.
“Para nosotros es importante dar en junio a los ciudadanos europeos señales para que recuperen la esperanza y la confianza. En junio, no el próximo año”, dijo el italiano en referencia a la cumbre de líderes que se celebrará el mes próximo. Letta se empeña así en sabotear el calendario según el cual se daba por hecho que cualquier cambio de rumbo tendría que esperar a las elecciones alemanas del próximo mes de septiembre.
Habrá que ver qué dice la canciller Angela Merkel a estas nuevas exigencias por parte de los países del sur tras la sintonía mostrada ayer por Letta y el presidente francés, François Hollande. “Vuelvo a Roma más optimista tras pasar por Berlín y París. He visto una preocupación común por que Europa dé respuestas a sus ciudadanos”, ha asegurado el primer ministro en una corta rueda de prensa en la que ha mezclado el inglés, el italiano y el francés.
A cambio de esas medidas contra el paro juvenil, al que Letta ha definido como “la pesadilla nacional”, el primer ministro ha reiterado que su Gobierno respetará todos los compromisos asumidos por el anterior Ejecutivo liderado por Mario Monti, es decir, que cumplirá los objetivos de déficit pactado con Bruselas. Además de una iniciativa rotunda por el crecimiento, Letta también espera un impulso definitivo a la unión bancaria, requisito sine qua non no solo para que las empresas europeas dispongan de financiación, sino también para que la Eurozona demuestre su capacidad de decisión.
Barroso no ha querido quedarse atrás en el discurso a favor de las políticas que más interesan a los ciudadanos desplegado por el jefe de Gobierno italiano. El presidente de la Comisión ha reconocido que el Pacto de Crecimiento aprobado el año pasado ha quedado por debajo de sus expectativas, por lo que hay que ver “qué se puede hacer por el crecimiento en Europa”. El fondo contra el paro juvenil de 6.000 millones de euros para el septenio 2014-2020 no basta para resolver el problema, hace falta “hacer esfuerzos antes”. “Lo ideal sería combinar la iniciativa europea con los de los Gobiernos”, ha añadido Barroso.
Pero el portugués niega que haya el más mínimo cambio en la política del órgano que preside. La Comisión, según Barroso, siempre ha insistido tanto en la necesidad de arreglar las cuentas públicas y de las reformas estructurales como en el impulso al crecimiento. “Ambos defendemos que el rigor y la lucha por el crecimiento y contra el paro no son contradictorias, sino que van de la mano”.
Donde sí que Barroso detecta un cambio es en el panorama político. “La estabilidad ha vuelto a Italia”, ha dicho. Una estabilidad importantísima, ya que si el Ejecutivo comandado por Letta da muestras de fortaleza aumentarán sus posibilidades de aliarse con otros países del sur para ejercer de contrapeso a la todopoderosa Alemania.


Los mercados ponen fin a la mejora tras las palabras de Draghi

Las Bolsas frenan las pérdidas y la prima de riesgo se estabiliza por debajo de los 300 puntos

La falta de medidas para ayudar a la financiación de las pymes decepciona a los inversores



Fuente: Bloomberg. / EL PAÍS
La mejora que han registrado los mercados tras confirmarse que el Banco Central Europeo (BCE)  rebajaba los tipos se ha ido al traste cuando su presidente, Mario Draghi, ha cogido la palabra y no ha anunciado nuevas medidas para ayudar a las pymes. En cualquier caso, las pérdidas se han mantenido bajo control y, una vez pasadas las 16.00, la Bolsa española se dejaba menos de un 1% y la prima de riesgo se estabilizaba por debajo de los 300 puntos básicos, en línea con el cierre de la víspera.
Las expectativas de la rebaja de tipos había supuesto un importante bálsamo para los mercados en el arranque de la sesión de este jueves. Sobre todo, en los de deuda soberana, donde la prima de riesgo de España ha bajado a su mejor nivel desde agosto de 2011. Este indicador, que es el sobreprecio exigido a la deuda española a 10 años frente a la alemana, de referencia por su estabilidad, ha llegado a situarse antes de la comparecencia de Draghi por debajo de los 290 puntos básicos (o 2,9 puntos porcentuales) por primera vez en casi dos años.

En las Bolsas, el Ibex 35, que iba subiendo un 0,48% desde el arranque de la mañana, ha acelerado su repunte hasta llegar a avanzar un 1,6% en los minutos previos a la intervención de Draghi. Sin embargo, después de que el economista italiano tomara la palabra, ha entrado en rojo. Las ventas, en cualquier caso, tienen lugar tras la subida acumulada desde que se empezó a especular con la rebaja de los tipos, lo que invita a pensar en una recogida de beneficios. También cotizaban en rojo París (0,28%), Milán (0,90%) y Londres (0,25%). Fráncfort, por su parte, avanzaba un 0,40%. En las divisas, el euro ha cedido posiciones frente al dólar.A las 14.00, confirmada la medida de estímulo, la prima seguía en 289 puntos básicos. Sin embargo, pasadas las 14.30, el diferencial ha cambiado de tendencia y ha empezado hasta igualar los niveles de la vispera (293), aunque este deterioro se explica por el desenso en los intereses asociados a la deuda alemana, el activo refugio por excelencia. Esto, sin embargo, no ha supuesto la salida de inversores del papel del Tesoro español. Así, el interés que exigían por los bonos de España se ha mantenido en los niveles de la mañana, en torno al 4,1%.



El BCE rebaja los tipos de interés al mínimo histórico del 0,50%

Draghi aplaza actuaciones concretas para ayudar a la financiación de las pymes

Dice que está "frustrado" por los fallos en la transimisión de su política monetaria

"No puedes ir por ahí repartiendo dinero desde un helicóptero", advierte

El instituto emisor contempla una tasa negativa a los depósitos



VÍDEO: EL PAÍS-LIVE
Con el resto de autoridades monetarias en plena barra libre de liquidez y medidas extraordinarias, y con Europa metida en una nueva recesión, el Banco Central Europeo (BCE) no podía seguir siendo totalmente abstemio. El Eurobanco que preside Mario Draghi ha anunciado este mediodía una rebaja de los tipos de interés oficiales hasta el 0,5%: nuevo mínimo en una era que está plagada de récords supuestamente históricos, casi siempre para mal. Además, el instituto emisor ha reducido el interés que cobra por los créditos de emergencia (la llamada facilidad marginal de préstamo) del 1,5% al 1% y ha ampliado durante al menos un año más las medidas extraordinarias para garantizar que los bancos sigan contando con liquidez ilimitada. Sin embargo, no ha anunciado medidas para ayudar a las pymes.
"Vigilaremos de cerca la evolución próxima de la economía y estaremos listos para actuar si fuese necesario", ha explicado Draghi, que ha reconocido su "frustación" sobre los problemas existentes para que sus decisiones de política monetaria (el recorte de tipos) y la mejora registrada en los mercados se transmitan al crédito. En cualquier caso, el presidente del BCE ha advertido de que, en la eurozona y a diferencia de lo que ocurre en otras zonas económicas, "no puedes ir por ahí repartiendo dinero desde un helicóptero".
En el capítulo de futuribles quedan eventuales medidas para la financiación de las pymes, para lo que al menos ha dado un paso frente con respecto a lo anunciado en anteriores consejos al poner en marcha un equipo de trabajo. También, aunque de forma más difusa, se ha mostrado abierto a la imposición de una tasa negativa a los depósitos para animar a los bancos a poner en circulación estos fondos, aunque ha recordado que en el pasado esta medida no tuvo el efecto deseado.
En teoría, las condiciones de política monetaria nunca han estado tan relajadas. Pero en la práctica, las empresas españolas y las italianas se enfrentan a un cierre del grifo del crédito, que cuando además se abre es con altos intereses en comparación con las empresas alemanas o austriacas. Los expertos denominan a ese fenómeno “fragmentación financiera”. En realidad es como si hubiera dos mundos paralelos dentro de la eurozona: uno en el que es caro pedir prestado (y por lo tanto invertir, crear empleo y salir de la recesión) y otro que vive la crisis en camarote de primera: Alemania se ha ahorrado entre 8.000 y 10.000 millones de euros, según los datos que maneja Klaus Regling (presidente del mecanismo de rescate europeo) en los tres últimos años a causa de los menores costes de financiación.
Los analistas esperaban que en la rueda de prensa posterior al consejo de gobierno, reunido en Bratislava (Eslovaquia), Draghi diese más pistas acerca de cómo piensa ayudar a la eurozona a salir del agujero en el que se está metiendo, con la inflación rápidamente a la baja, el paro cabalgando hacia territorio depresivo —sobre todo en el Sur—, y el continente entero paralizado por una extraña combinación de severa austeridad fiscal y, en la práctica, austeridad también por el flanco monetario, que se manifiesta en unos tipos de interés muchos más altos para las empresas y los consumidores del Sur que para sus homólogos del núcleo de la eurozona. La rebaja de tipos es una primera señal, pero muy débil: metido en territorio 0%, el precio oficial del dinero apenas tiene tracción, convertido en un ungüento psicológico más que en cualquier otra cosa.
"Existen diferentes situaciones en la zona euro", ha empezado por admitir Draghi antes de reconocer que "los ciclos de los negocios no son los mismos, no están sincronizados". "El mismo banco puede llegar a emitir deuda 150 puntos más barato en Múnich que en Milán y es el mismo banco", ha sintetizado ante los periodistas. Sin embargo y aunque "las medidas de política monetaria pueden beneficiar a unos más que a otros", está convencido de que la rebaja de tipos "beneficia a todos". También a Alemania, cuya canciller, Angela Merkel, defendió hace unos días que para su país era mejor subir el precio del dinero que bajarlo. Pero esto no puso en duda la supuesta independencia del BCE: "No creo que su comentario fuese hecho para influir sobre el consejo de gobierno", ha dicho.
A lo largo de la crisis, el BCE ha hecho todo lo que estaba en su mano para evitar que la perturbación financiera acabara como el rosario de la aurora, pero se ha mostrado mucho más timorato a la hora de tirar del carro de una eurozona con casi 20 millones de desempleados, en la que la cura de adelgazamiento está metamorfoseando los problemas económicos en una preocupante crisis política y social. Y en la que el BCE sale muy señalado por su timidez —sale perdiendo en la comparativa con Estados Unidos y Japón, cuyo activismo monetario ha permitido una recuperación que en Europa ni está ni se le espera— y, en definitiva, por no hacer su trabajo.

El BCE vuelve a aceptar la deuda de Chipre como garantía

El BCE va a aceptar de nuevo la deuda de Chipre como garantía para prestar dinero a los bancos en sus operaciones de refinanciación, según ha informado la Autoridad Monetaria del euro en un comunicado. Para ello, la deuda de este país, rescatado el pasado marzo, "estará sujeta a recortes especiales".
Con esta decisión se suspende la aplicación de una calificación de crédito mínima en los requerimientos para la deuda de Chipre usada como garantía en las operaciones de refinanciación.
 El BCE ha considerado en la decisión el memorando de entendimiento acordado entre Chipre y la Comisión Europea, que refleja el programa de ajuste financiero y económico para Chipre, que es apropiado, según la entidad monetaria.