lundi 29 septembre 2014

Condiciones favorables


«Les conditions économiques et monétaires continuent à favoriser les actions»

VIDÉO - Les actions européennes ont pour elles un potentiel de rattrapage certain, observe Dorval Finance, tandis que les valeurs américaines sont soutenues par la croissance du pays. Mais le gérant identifie aussi des opportunités dans certains émergents, ainsi que du côté des obligations, notamment périphériques.



vendredi 19 septembre 2014

Escocia vota por el no

Los mercados reciben con subidas el rechazo de Escocia a la secesión

La deuda española es uno de los activos más beneficiados por el resultado electoral


La Bolsa de Londres y la libra esterlina han arrancado la jornada con significativas subidas, lo que los analistas denominan un rally de alivio, tras la victoria del ‘no’ a la independencia en el referéndum de Escocia. La divisa británica, una de las cuestiones que más debates ha generado durante la campaña, arrancó con un rebote del 0,6% en las primera horas de cotización y que se fue moderando hasta situar las ganancias a media jornada en el 0,2%. La Bolsa de Londres celebraba los resultados con una subida del 0,6%, hasta situar el índice FTSE 100 cerca de máximos en 14 años y los mercados europeos también abrían en positivo.
Uno de los activos más beneficiados por los resultados electorales ha sido la deuda española. La prima de riesgo marcaba nuevos mínimos en 109 puntos básicos, con el bono en el 2,19%, movimiento que algunos operadores atribuyen al 'no' escocés. la rentabilidad de la deuda a 10 años cayó hasta el 2,21%.
“Aunque la decisión [de los escoceses] está en línea con las expectativas centrales de la mayoría de la gente, incluidos nosotros mismos, la eliminación del riesgo de ruptura en Reino Unido es en todo caso positivo para los activos británicos”, aseguraba en una primera nota a clientes Kevin Daily, de Goldman Sachs. El analista admite, no obstante, que el rechazo a la independencia no resuelve completamente la incertidumbre sobre la posición constitucional de Escocia. “Sin embargo, la naturaleza de estas incertidumbres es menos relevante para los mercados financieros que las profundas incertidumbres que se habrían abierto en caso de una victoria del ‘sí’”, recalca.
Buena prueba de esa renovada confianza por parte de los inversores es la subida en la cotización del Royal Bank of Scotland y de Lloyds Banking Group, las entidades con más operaciones en Escocia entre los bancos británicos, que subían cada uno más del 2% en la apertura. Otras compañías con importante presencia en Escocia, como la aseguradora Standard Life, la gestora Aberdeen Asset Management o el fabricante de productos para la extracción de gas y petróleo, también registraban notables subidas en la Bolsa.

lundi 8 septembre 2014

Madrid

Pisos lujosos en el centro de Madrid

Los precios de los inmuebles oscilan entre 200.000 euros y 3,5 millones en los sitios emblemáticos de la capital


Fachada de los ‘lofts’ proyectados por Nieto Sobejano Arquitectos en el distrito de Salamanca (Madrid).
El mercado de viviendas de lujo en el centro de Madrid no se para y siempre cuenta con una oferta que, a pesar de los altos precios, acaba cubriéndose en su totalidad, aunque en ocasiones cueste más tiempo de lo previsto.
"Hemos vendido el 85% de la promoción", comenta Jorge Pérez Curto, responsable de la inmobiliaria Domus, encargada en última instancia de vender los 170 pisos del residencial Mindanao House. Está a punto de entregarse tras haberse levantado sobre el solar que dejara vacante el histórico hotel Mindanao, en el paseo de San Francisco de Sales, en el distrito de Chamberí.
Pone así fin el Banco Popular a una de sus promociones estrella tras pasar por varias manos. Primero la iba a promover el Banco Pastor, luego la inmobiliaria Nozar, después, otra vez el Pastor, y finalmente la entidad presidida por Ángel Ron tras quedarse con el banco gallego.
Vendidas todas las viviendas de cuatro dormitorios, quedan disponibles de uno a tres dormitorios. Las más pequeñas, desde 410.400 euros, mientras que las de dos y tres dormitorios oscilan entre 515.400 y 675.000 euros. Precios que incluyen una plaza de garaje. Algunos de los compradores han optado por hacer su casa a la medida, al comprar dos pisos contiguos y transformarlos en uno solo, según comenta Pérez Curto.
Si dejamos atrás la zona de Moncloa, siguiendo por la calle de la Princesa nos topamos con la plaza de España. Allí, la inmobiliaria Metrovacesa sigue con la venta de las viviendas rehabilitadas en la histórica Torre de Madrid.
Interior de uno de los ‘loft’ que comercializa Loftspain.
La comercialización de la primera fase, entre las plantas 15ª y 32ª, se inició en 2011 y solo quedan tres viviendas disponibles. Entre ellas, un dúplex en la planta 32ª, considerado la vivienda más alta de Madrid, por un precio de 3,5 millones de euros.
A principios de 2014 se ha puesto en venta la segunda fase, con los apartamentos rehabilitados entre las plantas 10ª y 14ª. Son 49 pisos basados en el concepto neoyorquino open spaces (tipo loft) y con dos tipos de acabados, industrial y moderno, a elegir entre los compradores. Hasta ahora se han reservado ya 18, y entre las 31 disponibles los precios se mueven en una horquilla de 400.000 a 825.000 euros.
Además de la distribución de los espacios, los open space incluyen también los servicios de gerencia, conserjería, vigilancia 24 horas, mantenimiento general, gimnasio o acuerdos con supermercados y parkings, entre otros.
Muy cerca, en la cuesta de San Vicente, Luján & Jarrín tiene en marcha la construcción de otro proyecto de lujo. Un edificio singular con fachada principal orientada al palacio de Oriente, los jardines de Sabatini y el Campo del Moro.
Ático en la Torre de Madrid, en la plaza de España (Madrid) / EL PAÍS
El proyecto Home & Palace está compuesto por 31 viviendas repartidas en seis plantas más ático. Las más asequibles, la de un dormitorio de 43 a 66 metros cuadrados, se ofrecen entre 210.000 y 280.000. En dos dormitorios, en torno a los 80 metros, varían entre 500.000 y 529.000 euros. En 685.000 euros está un piso de tres dormitorios, con 103 metros cuadrados, situado en la planta sexta. Una más arriba, dos áticos de 110 y 165 metros cuadrados, con dos dormitorios, se pueden adquirir por 1,15 y 1,8 millones de euros, respectivamente.
Sin cruzar el paseo de la Castellana, también en Chamberí, al Banco Santander le quedan disponibles los últimos pisos del edificio construido en el número 33 de la calle de Trafalgar. Allí, tras demoler la antigua corrala, se han promovido 15 pisos. Uno de tres dormitorios, con 177 metros, está en 1,19 millones de euros, mientras que otro, de cuatro dormitorios y 293 metros, se eleva hasta 1,32 millones de euros.
Justo al lado, en la calle de Santa Feliciana, otra rehabilitación ofrece la posibilidad de adquirir apartamentos de uno a tres dormitorios en tres tipologías, tanto en una sola planta como en dúplex. La fachada a dos calles ha permitido diseñar las viviendas en exterior y mantener el balcón tradicional de forja característico del barrio.
Aquí, las opciones de adquirir una vivienda, comercializadas por Knight Frank, pasan por pisos de uno a tres dormitorios, de 56 a 106 metros cuadrados, con precios que se mueven entre 298.700 y 539.900 euros, o bien por un dúplex de tres dormitorios, con 148 metros, que se va hasta los 779.200 euros.
Una vez cruzado el eje Recoletos-Castellana, ya en el distrito de Salamanca, son varias las opciones que se presentan para adquirir una vivienda de altas prestaciones. Entre ellas, las dos últimas que le quedan a Loftspain en el proyecto A21 Lofts, levantado entre las calles de José Ortega y Gasset, Ayala y Hermosilla. Un conjunto de 12 viviendas y plazas de garaje resultante de la rehabilitación de dos edificios de origen industrial y que ha atraído sobre todo a inversores extranjeros, alentados tanto por la ubicación como por la calidad del proyecto que firma el estudio Nieto Sobejano Arquitectos.
Interior de uno de los pisos tipo "lof" en laTorre de Madrid, de la plaza de España (Madrid)
De los dos que quedan por vender, uno de 165 metros cuadrados cuesta 585.000 euros, con plaza de garaje incluida, y el otro, más pequeño, con 137 metros, está en 540.000 euros, un precio en el que, además del garaje, se incluye también un cuarto trastero.
Muy cerca, en el número 102 de la calle de Velázquez, el potencial comprador de este tipo de inmuebles se topa con una centenaria finca señorial de ocho plantas, sobre la que se ha acometido una rehabilitación integral para dar mayor lustre a su fachada de piedra y ladrillo.
Aquí se pueden encontrar pisos de dos y tres dormitorios, desde 135 a 180 metros cuadrados, con precios que parten de 899.000 euros.

La vivienda de lujo marca la tendencia

La vivienda de lujo marca tendencia

La compra de propiedades de alta gama encabeza la recuperación del mercado inmobiliario

La venta sobre plano se reactiva tras seis años de estancamiento


Balcón con vistas a la Pedrera, en el centro de Barcelona.
En el mallorquín Puerto de Andratx se han pagado recientemente 27.000 euros por metro cuadrado de vivienda. En esa misma zona del suroeste de la isla balear acaba de salir al mercado una villa situada en un acantilado que busca comprador por 38 millones de euros. Con estos precios, Andratx se ha ganado a pulso estar en la lista de las ubicaciones más caras de Europa.
Un título que comparte con las calles de Ortega y Gasset (Madrid) y el Paseo de Gracia (Barcelona), según la clasificación elaborada por la inmobiliaria alemana Engel & Völkers. Se codean así con plazas como Londres —donde el año pasado se pagaron 162 millones de euros por un ático junto al Hyde Park londinense—, la Costa Azul monegasca, Cerdeña o Suiza.
Son las más caras, pero también las más demandadas. Se vuelve a buscar y a vender la vivienda de lujo. Incluso sobre plano, algo que no sucedía desde 2008.
En apenas tres meses se ha comercializado el 80% de una promoción de viviendas en la calle de Velázquez, número 29, de Madrid, con un precio medio superior a los dos millones de euros. Se trata de un edificio señorial del barrio de Salamanca, que se está rehabilitando integralmente, explican en Gilmar, encargada de su venta, ya cerrada. También tres meses tardaron en colocarse sobre plano 45 chalés de lujo en El Encinar de los Reyes (Madrid), con un precio medio de 800.000 euros.
"Hay promociones de lujo que salen al mercado con precios muy competitivos en zonas en las que existe demanda solvente que, o no necesita financiación, o puede acceder a ella sin problemas", indica Fernando Encinar, jefe de estudios de Idealista.com.
Se constata así el latido del mercado del lujo tras un periodo de relativa sequía y de reajuste de precios, en el que "los compradores han esperado pacientemente cierta estabilización, algo que comenzó en el segundo semestre de 2013 y que se ha consolidado como tendencia clara este año", señala Alberto M. Muñoz, CEO de la inmobiliaria de lujo Presidence. Esta compañía ha aumentado en un 30% las ventas durante el primer semestre de este año.
Una realidad que ha abierto una brecha enorme entre el mercado de más alto nivel y el resto. "Hay zonas donde no se hacen transacciones a pesar de que los precios están literalmente por los suelos, pero los compradores no pueden permitirse la compra de vivienda ni tienen acceso al crédito", dice Óscar Ochoa, director del departamento de promociones y obra nueva de Gilmar.

Europa, una inversión muy segura

Seis años después del inicio de la crisis mundial, los mercados del lujo están registrando un mayor crecimiento de los precios. El giro radical de los precios de lujo en Dublín y Madrid es más perceptible. No obstante, Mónaco, París y Moscú también han sido testigos de una cierta mejora, según el análisis de ciudades europeas elaborado por Knight Frank. "Las viviendas de alta gama continúan siendo un bien escaso en muchas de las zonas más exclusivas de Europa. Precisamente esta escasez de la oferta frente a la enorme demanda internacional ha provocado un aumento de precios en todos estos lugares", declara Christian Völkers, consejero delegado de Engel & Völkers.
Esta tendencia es previsible que se acentúe en el futuro, ya que cada vez existe un mayor número de compradores de Europa del Este, Asia y América del Sur que buscan residencias de lujo en Europa como una inversión de capital segura.
En esta reanimación de las compraventas ha puesto su granito de arena la Ley 14/2013 de Apoyo a los Emprendedores y su Internacionalización, que otorga la nacionalidad española a los extranjeros que compren vivienda con precios superiores a 500.000 euros. Las ventas de inmuebles de más de medio millón de euros se han acrecentado. De hecho, las búsquedas de estos productos en el portal Fotocasa.es han crecido un 21%.
Los internacionales empiezan a mirar más allá de la costa. "Madrid es la ciudad que más interés despierta entre los foráneos, que ya suponen un 15% del total de compradores de vivienda de lujo en la ciudad", según un informe de Knight Frank.
Los clientes procedentes de Sudamérica, Europa, Asia y Oriente Próximo abanderan el nuevo colectivo de inversores interesados en las zonas más exclusivas y céntricas de la capital, donde los precios han aumentado ya un 5%, según la consultora. Se trata de Paseo de la Castellana (números pares), distrito de Chamberí, El Viso, Paseo de la Habana, Jerónimos, Justicia y barrio de Salamanca.
En la región, entre las promociones en venta más exclusivas está La Finca, en Pozuelo de Alarcón, con precios entre 3,8 y 3,9 millones de euros. "El comprador suele ser extranjero, de muy alto poder adquisitivo, que busca seguridad y privacidad", comentan en Presidence. Y Ciudalgolf (en la urbanización Ciudalcampo), con unifamiliares desde 1.750.000 euros. Este repunte de las compras en los enclaves exclusivos, sin embargo, ha provocado que la oferta disponible sea inferior a la demanda. De las 76.000 viviendas anunciadas en Idealista.com en la Comunidad de Madrid, solo 5.900 tienen un precio superior al millón de euros, un 7,7%. En España, la oferta se queda en el entorno del 3%.
La ciudad de Valencia es otra plaza que, aunque de menor tamaño, ha sabido ganarse la gracia de los compradores que buscan rentabilidad y precios más atractivos. La promoción de referencia es el edificio Plaza América. Los precios oscilan entre 1.140.000 euros y 3.395.000 euros (ático tríplex con piscina), explican en Rimontgó, inmobiliaria que en el primer semestre del año ha aumentado sus ventas un 6%.
Por ponerle un precio al lujo: "Podríamos decir que hoy se puede adquirir una vivienda de gama alta a partir de unos 600.000 euros", calcula Ochoa.
Aunque, más que el importe, para estos compradores el lujo es, por encima de todo, la ubicación. "Puede ser un piso pequeño y reformado en el barrio de Salamanca de Madrid, una villa en las afueras, un apartamento en primera línea de playa, o un ático con buenas vistas. Aunque sí hay un denominador común: la localización", indica Muñoz.
Fue la prioridad de Neil, de 57 años, y Carol, de 50, un matrimonio de Reino Unido que, tras 12 meses de búsqueda y darse cuenta de que los precios no bajaban, compraron un piso en Puerto Portals (Mallorca) por 700.000 euros. "Se encuentra a poco más de dos horas de varios aeropuertos del Reino Unido durante todo el año. Por el precio de nuestro apartamento de dos dormitorios era posible comprar una villa de cinco habitaciones con piscina en Florida, pero hay nueve horas de vuelo y no sería posible ir los fines de semana o estancias cortas", dicen estos británicos que encontraron su piso a través de Engel & Völkers. "Queríamos ser capaces de ir caminando a cafés, restaurantes y tiendas. No queríamos estar aislados en las colinas, como muchos amigos que viven en Son Vida y que requieren conducir para desplazarse o tomar taxis", prosiguen.
Calidades, equipamientos, seguridad, intimidad y que el cliente pueda elegir son otras claves del producto exclusivo que se vende actualmente. Por ejemplo, las promociones de obra nueva permiten personalizar las viviendas o convertir los sótanos en bodegas de diseño.
Es lo que busca el cliente que compra para uso propio, sea nacional o internacional. Pero ojo, porque el inversor, que había huido despavorido del ladrillo, toma cada vez más relevancia, "atraído por los buenos precios actuales de compra y las bajas rentabilidades que les ofrecen los tradicionales productos financieros, depósitos, IPF, etcétera", avisa Ochoa.

Inmbuebles suman 90200 millones

La banca suma 6.000 millones más en pisos, suelo y otros inmuebles

Las entidades siguen embargando más activos de los que logran vender



El atracón de crédito e inversiones de la banca en el sector inmobiliario está dejando una digestión muy pesada. La cartera de pisos, oficinas, suelo y otros inmuebles en manos de las entidades financieras continúa creciendo pese a sus esfuerzos por vender cuanto antes este tipo de activos. En los seis primeros meses de este año, los activos inmobiliarios que tienen las 13 principales entidades financieras suman unos 90.200 millones, 6.100 millones más que a cierre de año. La cifra supera incluso a la que tenían a cierre de 2011, antes de la limpieza por el traspaso de activos tóxicos al banco malo en 2012.
Esos 90.200 millones es el valor bruto en libros en los balances de los bancos. Las entidades, sin embargo, tienen provisiones, correcciones de valor y otras coberturas sobre esos inmuebles por importe de 44.200 millones, con lo que el importe neto es de algo más de 46.000 millones, con un aumento de unos 3.700 millones sobre el cierre de 2013.
La Caixa y el Popular son los que tienen más ‘ladrillo’ en sus balances
La partida que más aumenta es, además, la del más tóxico de los activos inmobiliarios: el suelo. Es el más difícil de vender y por eso las nuevas entradas por créditos sin pagar no se ven compensadas por salidas. Las entidades tienen ya suelo en su balance por un importe original de más de 35.000 millones de euros, que han provisionado al 59,4%. Los bancos han sumado 1.450 millones en seis meses.
Las otras dos grandes partidas que están aumentando a buen ritmo son los edificios terminados procedentes de financiaciones a promotores y los pisos embargados o entregados en dación en pago por los particulares que no pueden pagar su hipoteca. En cada uno de esos capítulos, la cifra aumenta en unos 1.400 millones.
Las entidades con un mayor volumen de inmuebles en sus carteras son La Caixa y Banco Popular, seguidos por BBVA y Banco Sabadell. La Caixa y el Popular son, además, los que más han elevado su cartera durante el primer semestre, tanto en términos brutos como netos, si bien la entidad catalana tiene coberturas mayores sobre sus inmuebles.
Bankinter continúa siendo la entidad con menos inmuebles. BFA-Bankia, NCG Banco, Catalunya Banc, Liberbank y BMN descargaron la mayor parte de su crédito promotor y de sus inmuebles con el traspaso al banco malo, pero la morosidad hipotecaria ha provocado que el volumen de inmuebles procedentes de la financiación de la compra de vivienda a particulares que se están quedando por impago (vía ejecución hipotecaria o dación en pago) haya aumentado con fuerza.
La evolución natural durante la crisis ha sido que el crédito promotor considerado teóricamente sano (aunque en buena parte no entraba en mora gracias a refinanciaciones cuestionables) ha ido pasando a subestándar (en riesgo de impago) o moroso y luego ha dado lugar a embargos, ejecuciones, quitas o daciones en pago que han aumentado la cartera de inmuebles de la banca.

Adjudicados por impago

Los activos adjudicados por impago, junto con el crédito a la construcción y promoción clasificado como dudoso o como subestándar, constituyen lo que el Banco de España denominó exposición inmobiliaria potencialmente problemática. Esos activos tóxicos solo se han reducido en 300 millones de euros en el primer semestre, hasta 159.300 millones, y en buena parte se debe a que se han reclasificado créditos dudosos como fallidos al darse por imposible su cobro. Pero, además, el volumen de provisiones para hacer frente a esos activos problemáticos se ha reducido en unos 1.300 millones (de 77.500 a 76.200 millones), con lo que el volumen de activos tóxicos del ladrillo que sigue vivo en los balances ha aumentado en el primer semestre de este año.
El único consuelo llega en este primer semestre por el volumen total de exposición a crédito promotor, que incluye no solo el crédito dudoso y subestándar, sino también el que las entidades financieras siguen considerando sano. La exposición crediticia total se ha reducido de 101.872 a 92.685 millones. El crédito al sector del ladrillo que sigue clasificado como sano se ha reducido de 26.300 a 23.600 millones. Eso quiere decir que, aunque el riesgo se va acotando, la pesada digestión continúa.

Nuevos tipos de inversiones

Buenas ideas para los fondos de cobertura a todo el mundo
Por Anne Bodescot | Publicado 09/08/2014

Los operadores trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York


Un nuevo índice pretende reflejar el rendimiento de sus valores preferidos. Societe Generale está listo para lanzar un certificado en este concepto, ya popular en los Buenas ideas para los fondos de cobertura a todo el mundo
Estados Unidos, donde el ETF que replica el "Índice Guru" (Índice Guru) alcanzó 500 millones.

Los grandes fondos de cobertura estadounidenses no tienen más remedio que comunicar trimestralmente a la SEC, el organismo de control del mercado de valores a través del Atlántico, las principales posiciones de sus fondos. Incluso lo que otros están inspirados. SOLACTIVE, el proveedor de índice alemán, es uno de ellos. Por cierto, estas listas a través del molino, extrae el trigésimo líder valores estadounidenses favoritos de los gestores de fondos de cobertura (incluyendo aquellos en los que se están negociando por lo menos $ 3 millones por día en promedio), para crear un índice, lanzado el lunes y reequilibrado cada trimestre, después de que los fondos de cobertura han entregado los secretos de sus carteras, la SOLACTIVE hedge Fund Holdings US Index.

Más que el S & P 500

Las personas que quieran aprender las buenas ideas de los fondos de cobertura será, por tanto, cuanto el certificado suscribirse Societe Generale está listo para lanzar en este nuevo índice. Según los cálculos de SOLACTIVE, habría ganado desde el comienzo del año, si es cierto, casi el 10%. Es sustancialmente el tiempo que el Nasdaq durante el mismo período y más de la S & P 500.

Un ETF 500 millones de dólares

En los Estados Unidos, un ETF ya opera las famosas listas publicadas por los fondos de cobertura, Registros les13F. Este es el Índice Global Guru X, que sigue el índice creado por GURU SOLACTIVE en 2012 en la misma idea: combinar los valores preferidos de los fondos de cobertura, la eliminación de los que dirigen sus carteras rápidamente. Así que incluso si los gerentes revelan sus posiciones después de los hechos, la ETF menos propensos a invertir en valores ya que se venden en el ínterin. Sin embargo, el Índice de Guru ganó menos de 7% este año.




Estimación para el 2015

2015 promete ser un buen año para la actividad de IFA
Reuters | Publicado el 08/09/2014

Por tercer año consecutivo, y unas semanas antes de la convención dedicada a los profesionales del patrimonio,

Patrimonia revela un avance de los principales resultados de un estudio llevado a cabo en asociación con Morningstar sobre el medio ambiente en el año 2015 para los profesionales del patrimonio. Entre las conclusiones, 2015 promete ser un "buen año" para la actividad de los AMI. Casi la mitad de los acuerdos marco internacionales encuestados anticipan hecho un buen año 2015: 17pts + en dos años del 29% en 2012 al 39% en 2013 y 46% en 2014.

Esta tendencia también se refleja en una disminución significativa en comparación con el año pasado, el número de acuerdos marco internacionales considerando un mal o muy mal año en 2015 (21% en 2012, 14% en 2013 y sólo el 7% en 2014).

La situación mejoró económica (24%), los mercados financieros (23%) e impuestos (23%) parecen ser los principales factores que pueden desarrollar el negocio de los acuerdos marco internacionales en los próximos meses.

En contraste, el 56% de los encuestados considera la incertidumbre de riesgo que afrontan los cambios en las regulaciones.
2014 Reuters (AOF)