mercredi 4 février 2015

Grecia jugando a la política, muy interesante

Varoufakis de Draghi: "Animado". Tsipras: "Trabajamos por acuerdo aceptable"

El ministro de Finanzas griego presenta el plan para el país heleno al gobernador, quien debe dar Atenas la posibilidad de emitir deuda a corto plazo. Mientras tanto, el líder del nuevo gobierno se reunirá con el Presidente de la Comisión Europea y Schulz: "Camino a la derecha." Merkel: "Déjalos propuestas concretas"

04 de febrero 2015

MILAN - Si todavía hay alguien que dude de que el peso "político" Mario Draghi, el gobernador del Banco Central Europeo, tendrán que disolverlo en frente de su papel en las negociaciones entre Grecia y sus socios europeos para llegar a una nueva forma de apoyo a Atenas a cambio de nuevos compromisos con la reforma.

El destino de Atenas en manos de los dragones E. Livini

Después de París, Londres y Roma, hoy el ministro de Economía griego, Yanis Varoufakis, hizo paradas en Frankfurt para satisfacer presidente del BCE, Draghi, en una entrevista que él ha denominado "fructífera". Después de más de una hora de diálogo en Frankfurt, Varoufakis dijo que estaba "muy alentado" por Draghi. "Tuvimos que - dijo - una discusión y un intercambio fructífero" y entre nosotros, añade, "no había una excelente línea de comunicación, que me dio un gran estímulo para el futuro." "El BCE - dijo el ministro - es también el Banco Central de Grecia y hará todo lo posible para ayudar a los Estados Miembros en el euro." El gobernador, Varoufakis quería transmitir el mensaje de que el caso griego no puede ser tratada como "business as usual", y que es, como todos los demás. Por su parte, Draghi ha aclarado el mandato del BCE y pidió al nuevo gobierno para hacer frente con rapidez y de forma constructiva con el Eurogrupo para mantener la estabilidad financiera, como dicen fuentes del BCE.

Mientras tanto, el primer ministro, Alexis Tsipras, se embarcó para Bruselas y París, en un día lleno de compromisos. La sede de las instituciones de la UE vio el Presidente de la Comisión de la UE, Jean-Claude Juncker, de la que fue recibido con un caluroso abrazo. Tsipras también ha visitado la sede del Consejo de la UE para reunirse con el presidente, Donald Tusk, y tuvo una entrevista con Martin Schulz, presidente de la europea. Una reunión extraordinaria del Eurogrupo sobre Grecia podría entonces ser convocado para el 11 de febrero, en vísperas de la cumbre europea en Bruselas.

La sede de las instituciones de la UE, por boca de Tsipras, vinieron otras palabras de aliento: el primer ministro griego dijo que estaba "muy optimista", después de las reuniones con los presidentes de la Comisión, el Consejo y el Parlamento Europeo. "No tenemos un acuerdo, pero vamos en la dirección correcta", dijo en una prensa con Schulz, explicando que hay una voluntad de "trabajar en pro de un acuerdo mutuamente aceptable." Incluso el líder de SYRIZA calmó diciendo que Atenas tiene la intención de "respetar las reglas", pero la petición es "cambiar la imagen" de las reglas del juego.

Colmillo era menos tierna: "Las negociaciones serán difíciles, requerirán la cooperación y el diálogo, así como un esfuerzo decidido por parte de Grecia." Al llegar a París, Tsipras se reunió, Francois Hollande, y subrayó que Grecia "no es un inaccia(problema) para Europa". Inquilino del Elíseo ha pedido jugar "un papel importante, como garante" para el crecimiento en la UE. Desde líder parisino una respuesta similar a la recibida en muchas cancillerías: "Necesitamos la solidaridad, pero Atenas cumpla los compromisos."
Varoufakis de Draghi: "Animado". Tsipras: "Trabajamos por acuerdo aceptable"
Ministro griego Varoufakis habla a los medios de comunicación frente a la sede del BCE
cuota

Haciendo un balance del estado de la técnica, hay que recordar que el objetivo de Varoufakis y Tsipras es encontrar formas para renegociar el rescate internacional € 240 mil millones. La atención se centra sobre todo acerca de él, que quiere mantener a Grecia a flote hasta junio y propone un canje para aligerar la carga de la deuda de Atenas, que los colegas en el pago de intereses a la reanudación del crecimiento del PIB. Un diseño que pasa por el papel del BCE, que debe dar la oportunidad de volver a Grecia para emitir bonos en el corto plazo con el fin de tener la liquidez suficiente para no extender la financiación de la troika internacional en llegar, pero, a partir de ahora hasta la primavera, un nuevo acuerdo con acreedores. En esto no es el perfil político de los dragones, que se entrelaza con su función técnica. Y las indicaciones en este sentido no son todos positivos: según el Financial Times, de hecho, el BCE no sería la voluntad de dar Atenas la oportunidad de ir al mercado a pedir prestado a corto.

"El BCE debería apoyar a nuestros bancos, por lo que con nuestros bonos de corto plazo podemos sobrevivir", explicó en una entrevista con Die Zeit antes de la reunión con los dragones. Este "no sería una solución duradera", porque el gobierno griego tiene que haber resuelto por "principios de junio" el todo re-análisis de los planes de ayuda. "Supongo que un plan de Merkel, siguiendo el ejemplo del Plan Marshall", dijo de nuevo: "Alemania podría utilizar su poder para unir a Europa, esto sería un maravilloso legado de la canciller alemana."


Los mercados de ayer se han convertido al alza, sobre todo la Bolsa de Atenas, que cerró a + 11%, como consecuencia del creciente optimismo que rodea a la negociación de la deuda griega. Hoy la cautela que prevalece. Ministro Mañana griego permanecer en Alemania para reunirse con el ministro de Finanzas Alemán, Wolfgang Schaeuble, un duro, que hablará en nombre de Ángela Merkel, como el Canciller ha preferido no cumplir con Tsipras. El tono conciliador utilizado hoy halcón alemán, reconociendo que el progreso en Grecia han ido "más allá de las expectativas" en un discurso en Berlín, en la que también elogió Italia: "Sin las reformas necesarias." A diferencia de la actitud de Merkel, que pidió Atenas "hacer propuestas concretas" y señaló que "la Troika ha funcionado" por qué "es razonable seguir así."

mardi 3 février 2015

Pronto un nuevo impulso para el Shanghai Hong Kong Connect

Pronto un nuevo impulso para el Shanghai Hong Kong Conectar
Por Anne Bodescot | Publicado el 02/03/2015


La  inter-coneccion entre las dos bolsas de valores no ha ganado todo el éxito prometido. Pero los fondos de Luxemburgo están en la parrilla de salida.
Los inversores internacionales no han aclamado acciones nacionales que figuran en Shanghai, que es más fácilmente disponible a ellos para la interconexión de la principal bolsa de China con Hong Kong en noviembre. "Sólo se utilizaron cerca de 20% de la cuota de inversión asignado por las autoridades chinas, cerca de $ 15 mil millones," dice Benoit Dethier, responsable para Europa flujos a Asia en el Citi.

Pero él espera ver el mercado genera mucho entusiasmo en los próximos meses. "Los inversores no estaban por encima de la llamada. Se espera que el proyecto es en realidad en marcha y funcionando sin problemas técnicos para empezar a tomar nota ", dice. Tanto ahora podría dar el paso, especialmente los fondos de Luxemburgo, que tuvieron que esperar a que el regulador de luz verde para utilizar esta nueva plataforma. "Ellos sólo entienden. Ellos están muy interesados. Esto es muy de capital para el Shanghai Hong Kong Connect ", añade Benoit Dethier.

Un mercado más profundo pronto

Especialmente este año, la Bolsa de Valores de Shenzhen, o al menos una buena parte de las acciones nacionales chinas citadas en el mismo, debe a su vez conectarse a ambos otros intercambios. Sin embargo, la equidad en salud, de alta tecnología, las pequeñas empresas, a menudo prometen aparece hay mucho interés a algunos inversores que los grandes valores, a menudo en parte propiedad del Estado, disponibles en Shanghai. "Shenzhen también tiene históricamente un atractivo rendimiento del mercado de valores", señala Benoit Dethier.

Otros esperanza, MSCI y FTSE podría respectivamente en abril-mayo y septiembre de integrar las acciones nacionales chinos en sus índices en los países emergentes. ¿Qué sería de animar a todos los fondos que tienen referencia estos índices a invertir fuertemente en el Shanghai Hong Kong Connect.

Quebec y su petroleo

Quebec productor de petróleo en el sueño

Por Hayat Gazzane Publicado 31/01/2015

  Quebec no tiene por el momento no hay infraestructura para poder dictar su producción a gran escala de unidades de refinación.
Junex, una pequeña compañía petrolera, ha proporcionado con éxito un centenar de barriles de petróleo convencional diaria durante una prueba de producción. El primero se abre un campo de posibilidades, según su director general.

Strange tiempo para Quebec. Esto es cuando los precios del petróleo afectan más baja que la región de Canadá es su mayor descubrimiento de petróleo! Junex, empresa operadora pequeña, logró la hazaña de producir continuamente el aceite. Galt No. 4, uno de sus pozos ubicado a veinte kilómetros al oeste de Gaspé - ciudad costera en el este de Quebec-ha proporcionado una constante producción de 161 barriles de crudo ligero por día durante seis días su prueba de producción, entre el 11 y 25 de enero. Se produjo un total de 2.017 barriles de petróleo ligero durante este período.
"A lo mejor de nuestro conocimiento, esta tasa de producción de 161 barriles de petróleo por día es la mejor tasa de producción de petróleo logrado hasta ahora en Quebec", dice entusiasmado Peter Dorrins CEO Junex en un comunicado. Hasta el momento, la velocidad de flujo más grande era de hecho 40 barriles por día. Se había grabado en el Haldimand # 1 operado por la empresa Petrolia en la misma zona, después de tres días de pruebas en noviembre de 2011. "Según nuestros cálculos, es una tasa de producción comercial de petróleo a actual del precio del petróleo ", dice el jefe.
El descubrimiento de Junex es aún más notable que es el aceite convencional. Ninguna técnica de fracturación se utilizó para este pozo. "Es muy interesante, sobre todo porque se vio limitada por la configuración de nuestro equipo de bombeo. Además, se ha estimulado pozos en cualquier forma o fracturado o limpiado con ácido ", dice Peter Dorrins el sitio web de noticias El presse.ca.
"Tenemos suficiente información para solicitar una concesión minera"
Peter Dorrins CEO Junex
Si 161barils producen tal euforia, es porque Quebec no ha sido tradicionalmente una zona de producción en Canadá. La mayor parte de los 3,3 millones de barriles se espera producir este año, según las previsiones de la Asociación Canadiense de Productores de Petróleo, habrá en el oeste. Esto se debe principalmente allí, sobre todo en la provincia de Alberta, se concentran los 179 millones de barriles de reservas probadas de petróleo, el 97% en forma de arenas petrolíferas. Oriente tiene sólo cuatro principales campos de petróleo, de acuerdo con el Consejo Nacional de Energía de Canadá, todos ellos situados en la costa de Terranova y Labrador.
Pero desde hace varios años, Quebec también sueña productor de petróleo. Sus sótanos no carecen de interés: según cálculos de Netherland, Sewell & Associates, petróleo firma consultora con sede en Texas, región Gasperia esconde 330 millones de barriles de petróleo, de los cuales 36 millones de barriles recuperables en Galt solo campo operado por Junex. Isla Anticosti en el Golfo de San Lorenzo, regorgerait 40 mil millones de barriles de petróleo de esquisto. Petrolia posee licencias de condominio con el Gobierno de la provincia de habla francesa a través de Ressources Québec.

La oposición de los residentes

Al otro lado del Atlántico, el éxito de Junex está, por tanto, considerarse como un primer paso simbólico hacia la explotación a gran escala. Por ahora, el pozo "milagroso" Galt No. 4 se cerrará tres meses, el tiempo para analizar su velocidad óptima. Junex planea perforar tres pozos en la misma zona entre el verano y la primavera de 2016 con una inversión total de $ 30 millones. "Entonces vamos a tener suficiente información para solicitar una concesión minera", dice Peter Dorrins.

La pregunta es qué sucede con el aceite recuperado. Quebec no tiene por el momento no hay infraestructura para poder dictar su producción a gran escala de unidades de refinación. Las autoridades canadienses también convencer a los quebequenses a unirse a este proyecto petrolero ambicioso. No es de un año, el municipio de Gaspé había tratado infructuosamente de bloquear la perforación para evitar el riesgo de contaminación del agua. Un comité de ciudadanos, Juntos por un futuro sostenible del Gran Gaspé, sin embargo se ha hecho con un objetivo claro: evitar la exploración de petróleo en el territorio.

Petróleo: cierre de pozos están acelerando EE.UU.

Petróleo: cierre de pozos  están acelerando EE.UU.

Por Hayat GazzaneMis actualiza 02/03/2015

  Sitios de perforación son más propensos a dejar en los Estados Unidos.

Más de 90 pozos han dejado de operar en el espacio de una semana, afectado por la reciente caída de los precios del petróleo. La producción de esquisto es particularmente afectada.


La extracción de petróleo de Estados Unidos cada vez más difícil resistir las caída de los precios del petróleo. Según el grupo de servicios petroleros Baker Hughes, quien dirige un recuento semanal, sitios de perforación 94 del petróleo han dejado de operar a partir del 30 de enero, por debajo del 7% en el espacio de una semana. Esta es la mayor caída semanal jamás registrado desde el inicio de estas estadísticas en 1987, según lo informado por los expertos de Commerzbank.

Este descenso histórico hace que el número total de sitios todavía activos en los Estados Unidos en 1223, 14% menos que a finales de enero de 2014. "Esta cifra sigue siendo alta. Sin embargo, una caída muy fuerte se puede ver en el espacio de unos pocos meses ", dice uno al IFP Energies nouvelles. De hecho, los casos han aumentado bruscamente en octubre. En cuatro meses, los EE.UU. han dejado de casi un cuarto de sus sitios brutos de bombeo.

Los datos recopilados por Baker Hughes indican que las zonas más afectadas son las que extraen hidrocarburos no convencionales. La cuenca del Pérmico, que se extiende por el oeste de Texas y el sureste de Nuevo México, ha tenido que parar 27 de su perforación en el espacio de una semana. Desde finales de enero, los sitios emblemáticos de Rush negro oro American Eagle Ford (sur de Texas) y Williston (Dakota del Norte), 36 y 31 plataformas a menos que un año.
Las solicitudes de permisos de perforación caen en Texas mientras que las inversiones aparecen abajo 10 a 50% dependiendo de la compañía. Continental Resources, uno de los operadores más grandes de la cuenca Bakken (Dakota del Norte), ya ha previsto reducir el número de pozos de 30% al final del primer trimestre, un 40% sobre el conjunto año. Según los analistas, si toda la industria de la pizarra sigue este ejemplo, el número total de equipos en los Estados Unidos podría disminuir en el año 1100 antes de finales de marzo a sólo 950 a finales de año.

"Algunas empresas han cubierto su producción para que no sufren el efecto de menores precios del petróleo"
Olivier Appert, presidente del IFP Energies nouvelles
Esta perspectiva de la reducción de la oferta de Estados Unidos, la lente directamente dirigida por Arabia Saudita, ha provocado un aumento en los mercados del petróleo. El martes, el precio del barril de "light sweet crude" (WTI) se muestra en 51,14 dólares en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex).

Pero según los observadores, no es bueno como un comienzo. "El ajuste de la producción no va a suceder de inmediato, se ve más claramente en el curso del año", dice Olivier Appert, presidente del IFP Energies nouvelles. Además, si algunos dejan de perforación, de lo contrario continuar con la misma intensidad que antes de la caída del barril. "Algunas empresas han cubierto su producción para que no sufren el efecto de menores precios del petróleo. Otros siguen siendo rentables incluso con un barril a 25 dólares! Por último, algunos operadores en alta mar deciden seguir produciendo mientras el precio del barril a cubrir sus gastos de explotación ", dijo Olivier Appert.

Resultado: No se espera que la producción de petróleo estadounidense a declinar hasta el 2016, según la Agencia de Información de Estados Unidos sobre Energía (EIA). Mientras tanto, ella también alcanzó récord de más de 9,2 millones de barriles por día (bpd), el más alto desde 1983. A esto se suma la producción de la OPEP, el cartel se niega a cerrar su grifos. Este exceso de oferta y la débil demanda mundial permiten un cambio sostenible en la perspectiva a corto plazo, según los analistas. Sólo hacen estos prevén un aumento de los precios en el rango de 50 a 70 dólares este año.


Fusiones y adquisiciones vuelan en energia

Fusiones y adquisiciones vuelan en energía

Frédéric De Monicault Publicado 03/02/2015

  La mayor parte de las operaciones en el mundial de energía se realizaron en los EE.UU. (66% en valor, contra 16% para Europa).

Un estudio realizado por PwC muestra que las transacciones en el sector de la energía alcanzaron su punto máximo el año pasado. Su nivel de más de 240 mil millones dólares, es el más alto en diez años.


El año 2014 fue el de un punto alto en las transacciones en el sector de la energía en todo el mundo. Ellos alcanzaron la cifra de 243,1 mil millones de dólares, un incremento del 70% respecto a 2013, según el estudio anual de PwC. Dicho umbral no hubiera sido por diez años. La mayoría de estas operaciones (66% en valor) se llevaron a cabo en los Estados Unidos (contra 16% en Europa), mientras que en 2015, los expertos de PwC esperan una distribución geográfica más equilibrada. ¿Por qué el dominio de América del Norte? El desarrollo de hidrocarburos no convencionales en el extranjero no lo explica todo: encuesta de PwC muestra que los objetivos se han vuelto más raro en Europa, mientras que los inversores potenciales pueden ser obstaculizadas por la incertidumbre regulatoria que rodea el sector energía en el Viejo Continente.
Fisión en el gigante alemán E.ON

En los próximos meses, las operaciones en la energía podrían ser impulsadas por el cambio de modelo económico que está surgiendo entre algunos operadores. Al final del año pasado, el gigante alemán E.ON ha ilustrado esta dinámica con el anuncio de que iba a ser dividida en dos: mientras que el grupo actual se mantendrá activo en la energía renovable y las redes, una nueva entidad albergará , energía térmica nuclear y comercialización de energía. A los ojos de los expertos, esta división es una división entre un mundo moderno de energía, mucho más descentralizado, y un viejo mundo, ilustrado por las grandes centrales eléctricas tradicionales. Otros conductores transacciones en un futuro próximo, los expertos de PwC insisten en la caída del precio del petróleo: "Los cursos están colapsando y los factores relacionados con la oferta y la demanda de plomo para bajar los precios del gas . Esta tendencia podría tener implicaciones en la industria de la tubería ".
En concreto, a qué precio baja podría caer el precio del petróleo? Según muchos observadores, los precios podrían estabilizarse alrededor de $ 50. En este contexto, antes de que se desencadenan las operaciones, los actores pueden verse tentados a esperar a que los precios del petróleo observaron una curva lineal. "Las transacciones procedentes oferta mucho potencial, pero que probablemente verán una fase de espera, el tiempo que los operadores incorporan el cambio en el precio de la energía, dice PwC, una serie de incertidumbres económicas, el riesgo de deflación también llevó a los inversores a hacer una pausa. Esto, sin embargo, puede revivir el interés en los rendimientos estables administrados o regulados que ofrece el sector ".

Que rendimientos ofrece la banca

La liquidez del BCE deja en mínimos los tipos

Depósitos por 168.000 millones buscan destino



Los depósitos fueron una auténtica tabla de salvación para la banca española cuando, tras la quiebra de Lehman Brothers y en los inicios de la crisis de la deuda soberana en la zona euro, el mercado interbancario se cegó y anuló las fórmulas tradicionales de financiación del sector. Fueron los tiempos de los depósitos al 4% a un año y de una guerra desaforada por captar clientela por parte de los bancos, que no dudaron en sacrificar sus márgenes de negocio.
Sin embargo, el entorno actual es radicalmente distinto y a los tipos de interés rozando el cero –referencia inevitable para el coste del pasivo– se añade el hecho de que la banca ya no tiene problemas de financiación, lo que elimina cualquier urgencia por captar depósitos. Es más, el BCE ha decidido inyectar liquidez al sistema por más de un billón de euros –en su programa de expansión cuantitativa–, lo que sin duda contribuirá a rebajar el coste de financiación de la banca y la necesidad de elevar la base de depósitos y de remunerarlos para garantizar su captación.
“El BCE ha rebajado a marchas forzadas el coste de la financiación mayorista”, señala Valentín Bes, director de producto de Bankinter, que recuerda además que tampoco hay presión para obtener financiación minorista, a través de los depósitos. Este es el contexto en el que este año vencerán los más de 168.000 millones de euros de depósitos a menos de un año contratados durante 2014 y que están condenados a una mínima rentabilidad.
La rentabilidad media de la nueva producción está en el 0,59% –según los últimos datos del Banco de España del mes de diciembre–, en contraste con el 1,21% de enero de 2014. “Con la abundancia de liquidez y ahora el QE, aún van a bajar más los tipos de los depósitos. No descartamos que este año caigan por debajo del 0,5% ó 0,4%”, señala Itziar Sola, analista de AFI. Para Manuel Nogueira, responsable de producto de Abanca, “la rentabilidad de los depósitos a plazo todavía se reducirá aún más este año, aunque el margen ya es muy pequeño”.
Con esta perspectiva de mínima remuneración sorprende sin embargo la resistencia del ahorrador tradicional en depósitos a asumir ligeras dosis de riesgo con las que aspirar a una rentabilidad algo mayor. Nogueira explica que entre el 80% y el 90% del ahorro en depósitos que vence se destina de nuevo al mismo producto, pese una rentabilidad menguante y a que la entidad ofrece alternativas, como un depósito estructurado –con todo el capital garantizado– que puede rentar el 2% TAE a 18 meses si las acciones de Telefónica e Iberdrola están al vencimiento a un nivel superior al de la contratación del producto. En Bankinter –que también oferta un depósito estructurado al 2% a 18 meses vinculado a las acciones de Telefónica e Inditex– explican que el 70% de los vencimientos va en la actualidad a la renovación del depósito y solo el 30% se destina a estructurados o fondos. “Hay ahorro a la espera de tomar decisiones, como posición de liquidez. Y el depósito es siempre lugar de refugio”, añade Valentín Bes.
Fuentes financieras señalan que tanto la remuneración como los volúmenes de nueva contratación de depósitos podrían tocar fondo este año, en un momento en que el crédito todavía no termina de despegar y los bancos necesitan elevar su margen de negocio. Así, la banca aprovechará la caída de tipos para remunerar en mucha menor cuantía los depósitos que vencen al tiempo que gestiona el diferencial que aplica a los créditos.

La Moral de las calificadoras

EE UU multa a Standard & Poor’s por manipular las hipotecas

La mayor agencia de calificación de riesgo es sancionada con 1.275 millones


Un hombre pasa junto a la sede de S&P en Nueva York. / SCOTT EELLS (BLOOMBERG)

La agencia de calificación Standard & Poor’s pactó al final una multa de 1.375 millones de dólares (1.210 millones de euros) para poder saldar cuentas con el Departamento de Justicia de Estados Unidos y una veintena de Estados, que le acusaron de haber manipulado la nota de valores respaldados por hipotecas, las denominadassubprime, los títulos que están en el origen de la crisis financiera de 2008, primer acto de la Gran Depresión posterior. Así lo ha anunciado este martes la filial de McGraw Hill Financial. El importe global, una vez sumadas las sanciones pactadas con la SEC, asciende a 1.452 millones de dólares (1.275 millones de euros).
El pago al Departamento de Justicia asciende a 687,5 millones de dólares (600 millones de euros) y con una cantidad idéntica compensará a los fiscales de 19 estados y del Distrito de Columbia. A esta reprimenda hay que sumar los 77 millones de dólares (67 millones de euros) que S&P aceptó pagar recientemente por el mismo motivo ante las acusaciones presentadas por la Comisión de Valores de EEUU (SEC) y los fiscales de Nueva York y Massachusetts. S&P abonará más de 58 millones de dólares a la SEC, mientras que pagará 12 millones de dólares a la fiscalía de Nueva York y otros 7 millones es (6 millones de euros) a la fiscalía de Massachusetts.
El fiscal general Eric Holder explicó después en rueda de prensa que este pacto es "otro paso adelante para proteger a los inversores frente al fraude" y "preservar la integridad del sistema financiero". Insistió en el hecho de que al S&P poner sus intereses por delante del de los inversores, la agencia de calificación "hizo un daño mayor a la economía", provocando miles de millones en pérdidas. Holder reiteró que esta acción es la muestra de que este "tipo de conducta nunca va ser tolerada". "Ninguna violación de la ley es lo suficientemente compleja para ser perseguida y exigir responsabilidades", dijo, a la vez que destacó la coordinación con los otros fiscales.
Los 1.452 millones de dólares (1.275 millones de euros) totales, en cualquier caso, resultan irrisorios no solo en comparación con el tamaño de la crisis y su duración, sino también si se hace referencia a las sanciones a la banca. La fiscalía impuso 16.650 millones de dólares (14.623 millones de euros) el pasado verano a Bank of America por la forma en que Merrill Lynch y Countrywide, entidades que compró en plena crisis, empaquetaron la deuda hipotecaria. Hace un año JP Morgan Chase pactó un desembolso de 13.000 millones (11.425 millones de euros) para poder dar carpetazo a investigaciones similares.
Hasta el momento, los bancos de Wall Street han pagado unos 130.000 millones como castigo por sus abusos hipotecarios. Tanto en el caso de S&P como de los bancos, los acuerdos alcanzados con los reguladores eximen de toda culpa a sus directivos. La matriz McGraw Hill señala en una nota que este acuerdo "permitirá disipar la incertidumbre y los inconvenientes" de futuros litigios. En paralelo, S&P anuncia un pacto de 125 millones de dólares (109 millones de euros) con el fondo de pensiones californiano CalPERS para resolver una demanda que tenía pendiente por la calificación de tres fondos estructurados.
El pacto se anunció antes de la apertura de Wall Street y en la víspera de que McGraw Hill Financial presente resultados de cierre de ejercicio. S&P es la única de las tres grandes agencias de calificación, además de Moody’s y Fitch, que ha sido demandada por el Gobierno de EE UU. La firma lo achaca a que fue también la única que privó a la deuda soberana del país de la triple A, la máxima nota de solvencia cuando, además, la Reserva Federal y los analistas del mercado hacían la misma valoración de esos activos.
"La noción de que estó fue en represalia por el recorte de la nota crediticia no tiene ningún sentido", insistió Holder, que evitó precisar el estado de otras investigaciones en curso. El acuerdo, que evita una batalla legal larga y de impredecible resultado, es la última actuación de Eric Holder antes de que dejar su cargo contra los abusos que provocaron la crisis financiera. La fiscalía reclamó hace dos años a S&P una compensación de 5.000 millones por las pérdidas que provocó la conducta fraudulenta de la agencia. El acuerdo final ha quedado lejos de esa cifra.
“Los inversores confían en que las agencias de calificación como S&P actúen con rectitud cuando califiquen valores complejos”, declaró recientemente Andrew J. Ceresney, director de la división de orden público de la SEC. “Sin embargo, Standard & Poor's puso sus propios intereses financieros por encima de los de los inversores al relajar sus criterios para lograr negocios y después ocultó los cambios a los inversores”, explicó Ceresney.
“Estas acciones, las primeras ante a una importante firma de calificación, reflejan nuestro compromiso con la vigilancia agresiva de la integridad y la transparencia de estos proceso”, añadió. La SEC informó de que la agencia ha acordado, “sin admitir ni negar las evidencias”, acometer una extensa mejora de sus procedimientos de control interno y precisó la escasa cuantía de la multa se explica porque cooperó activamente con la investigación.
S&P calificó paquetes de deuda hipotecaria por valor de 2,8 billones de dólares entre 2004 y 2007. A esta cantidad se suman 1,2 billones de seguros por impago, que cubren los activos de alto riesgo. La fiscalía acusó a la agencia de haber engañado a los inversores al decir que la calificación que concedió era objetiva y sin conflictos de interés.

Calificación desorbitada

Sin embargo, entre los documentos entregados como prueba hay mensajes internos que muestran que la firma subestimó a conciencia el riesgo de esos activos. La Administración de Barack Obama siempre defendió que sin esa calificación desorbitada, las instituciones financieras no habrían invertido en esos paquetes de deuda que al final acabaron yéndose a pique.
S&P argumentó que el resto del mercado y los propios reguladores —incluida la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro— hicieron el mismo análisis en términos positivos del mercado hipotecario antes otoño de 2007, cuando aparecieron los primeros síntomas de fatiga y las voces de alarma. En paralelo, la firma adoptó medidas para cambiar su modelo de trabajo.
Con la sanción pactada a S&P, Estados Unidos da carpetazo a uno de los capítulos más vergonzosos de su historia económica: el fraude cometido por bancos y agencias de calificación que, en una alocada carrera hacia monstruosos beneficios, mantuvieron a sus clientes “en la oscuridad”, según la SEC, sobre los riesgos que entrañaban los productos financieros que empaquetaban.
“Estamos aquí para anunciar un paso histórico en nuestro continuo esfuerzo por proteger al pueblo estadounidense del fraude financiero y hacer rendir cuentas a aquellos cuyas acciones han amenazado la integridad de nuestros mercados financieros y socavado la estabilidad de nuestra economía”, proclamó Holder en una solemne declaración en agosto de 2014, tras anunciar la sanción a Bank of America, el segundo banco del país.
Las de 16.650 millones fue la mayor sanción impuesta por las autoridades estadounidenses a una entidad financiera. En total, Bank of America ha pagado unos 70.000 millones de dólares como factura legal para cerrar la demandas de los inversores, los Estados y las agencias federales. El anterior récord, también por irregularidades con las hipotecas basura, lo estableció JP Morgan Chase, con 13.000 millones de dólares en 2013. También en el verano de 2014, el Departamento de Justicia cerró otro acuerdo con Citigroup por 7.000 millones por los mismos motivos.

Quien se come a quien?

Para la firma de investigación de AT Kearney explora fusiones y adquisiciones que podrían causar la disminución de oro negro.


¿Cuáles son las mutaciones que podrían llevar a los sectores de la industria del gas del petróleo y la caída de los precios, que ha perdido un 50% desde la primavera de 2014? AT Kearney libro un análisis prospectivo a la luz de las fusiones y adquisiciones que han marcado la industria entre 2003 y 2014, y una serie de entrevistas con líderes empresariales. Primera certeza: el movimiento de fusiones y adquisiciones que se observa en general en dicho periodo se acelerará en los próximos seis a doce meses. "La muy fuerte caída en el barril ha creado un desequilibrio que animará las fusiones y adquisiciones. Probablemente tendremos que esperar unos meses, hasta que el precio del petróleo se estabilizó, dice Gael Rouilloux, socio de la firma para permitir las valoraciones a realizar con mucha más facilidad, con más visibilidad para los operadores afectados ".
En el sector de los hidrocarburos, la caída en los precios del petróleo a finales de 1990 había dado lugar a una ola de consolidación que da lugar a los gigantes de hoy: BP-Amoco, Total-Fina-Elf, Exxon-Mobil o Chevron -Texaco. "Después de un relativamente tranquilo de 2013, el mercado de fusiones y adquisiciones ha mostrado una fuerte aceleración entre enero y noviembre de 2014, continúa Gaël Rouilloux, con un volumen de $ 440,000,000,000. El desarrollo de gas de esquisto en los EE.UU. ha contribuido en gran medida a esta dinámica, América del Norte que representa dos tercios de las transacciones en el 2014. "

Los "grandes" no estarán en la línea del frente

"Los" grandes "no serán necesariamente en la línea del frente, dice Gaël Rouilloux, ahora se enfrentan a problemas de liquidez y la caída de los precios les obliga a ser mucho más selectivos en sus inversiones. Trabajan junto a mucho en la reducción de costos. Esto no alienta necesariamente para realizar transacciones, si no pocas desinversiones selectivas para financiar proyectos de desarrollo de exploración y producción. "Una fusión entre los dos principales gigantes de oro negro parece poco probable. "Se necesitan recursos considerables para completar una transacción entre empresas principales. Después del desastre en el Golfo de México, BP hizo una cifra objetivo de tiempo. Pero, ¿quién puede permitirse una empresa de este tamaño, aunque debilitado? "

Por el contrario, los actores independientes parecen prestarse más fácilmente a las operaciones. "Sus activos son más pequeños, los movimientos se pueden negociar más fácilmente. Las de los activos con los altos costos de producción, con bajos niveles de efectivo en términos de sus compromisos de gasto de capital o balances más débiles estarán buscando socios. "Estas consideraciones también se aplican al sector de servicios petroleros, especialmente para las empresas servicios activos proyectos de petróleo aguas arriba. "A medida que los operadores de obstaculizar sus proyectos de exploración, por lo general aquellos actores que ven a sus actividades se desaceleró considerablemente y por lo tanto se convierten en objetivos más fáciles", explica Gaël Rouilloux. La fusión entre Halliburton y Baker Hughes (valorado en $ 34,6 mil millones) creó un nuevo servicios petroleros gigantes en noviembre de 2014. Por contra, Francia, Technip no ha tomado adquisiciones especializadas de control sísmica CGG.