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Europa moviliza 30,000 mde de emergencia para España

10 Julio, 2012 - 10:39

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CincoDías.com

Foto: EE Archivo 

 

Las estadísticas muestran que las crisis financieras acontecen durante el verano, sobre todo, entre agosto y septiembre. Y tal vez como medida preventiva, los ministros de economía de la zona euro (Eurogrupo) han acordado hoy en Bruselas movilizar de manera urgente 30,000 millones de euros para atender cualquier emergencia que se pueda producir en el sector financiero español. La multimillonaria partida forma parte del rescate bancario, cuyas condiciones también se han pactado durante una reunión del Eurogrupo que empezó ayer las cinco de la tarde y ha concluido hoy a las dos de la madrugada.
Las inyecciones para la recapitalización de banca española no se pondrán en marcha hasta finales de septiembre o primeros de octubre, cuando se conozcan las necesidades reales de cada entidad. Pero el Eurogrupo movilizará ya este mismo mes casi un tercio del total del rescate (cifrado en hasta 100,000 millones de euros) para atender "cualquier contingencia que se pueda producir en el sector financiero español", según declaró el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, al término del encuentro.
La medida refleja la inquietud del Eurogrupo ante la reacción de los mercados desde que el 9 de junio se conoció la petición de ayuda de España para completar la recapitalización de su banca. La prima de riesgo de la deuda española se mantiene desde entonces en cifras récord y los tipos de interés en el mercado secundario giran de manera persistente en torno al 7%, el umbral que se considera como desencadenante de un rescate completo.

Las condiciones impuestas para la ayuda, sin embargo, ya están pactadas y se fijarán definitivamente el 20 de este mes con la firma del memorando de entendimiento. Europa impondrá condiciones al sector financiero, en primer lugar, a los bancos rescatados siguiendo las reglas de ayudas de Estado. Por ejemplo, se aplicará la segregación de activos en aquellos bancos que reciban ayuda pública en compañías específicas de gestión de activos, inmobiliarios en este caso, es decir se creará un "banco malo", explicó el presidente del grupo de trabajo del euro, Thomas Wieser.

Las condiciones serán también para el conjunto del sector, en términos, por ejemplo, de supervisión, o, como avanzó Luis De Guindos, todas las entidades tendrán que cumplir con el requisito de contar con el 9% de capital de máxima calidad, como ya hacen las más grandes.
El Estado tampoco se librará de nuevas obligaciones, tal y como se encargó de dejar claro el vicepresidente económico de la Comisión Europea, Olli Rehn.

España tendrá que cumplir plenamente con sus compromisos bajo el procedimiento por déficit excesivo y las recomendaciones para corregir los desequilibrios macroeconómicos", aseguró.

Es decir, que el Gobierno de Mariano Rajoy se verá obligado a subir el IVA, eliminar la deducción por vivienda, rebajar la imposición sobre el trabajo y cumplir con otras posibles futuras recomendaciones de Bruselas a cambio del dinero. Ya lo había adelantada el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, durante la jornada: el Ejecutivo aprobará una inminente subida del IVA y tomará alguna medida con respecto a los funcionarios, en la línea de aumentar sus horas de trabajo semanal.

Por ahora, las ayudas europeas se harán como estaba previsto a través del Fondo de Resolución Ordenada Bancaria (FROB) y por tanto contabilizarán como deuda pública.
Juncker, sin embargo, dejó claro que España se podrá beneficiar de la recapitalización directa en cuanto se ponga en marcha un supervisor bancario europeo y que, una vez que se opte por esa vía, el Estado ya no tendrá que garantizar los préstamos a los bancos. Pero este mecanismo no está previsto que esté en marcha, al menos, hasta principios de 2013 y la urgencia de España no permitía esperar esos plazos.
De Guindos, al término de la reunión, no quiso entrar en detalles y se limitó a asegurar que España logró "dos muy buenos acuerdos" en el Eurogrupo.

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¿Un mundo de tipos de interés al 0%?

Los tipos de interés de las economías desarrolladas se sitúan en un mínimo histórico del 0,5%

Los bancos centrales han tomado además otras medidas para animar la economía

Simon Kennedy (Bloomberg) Londres 5 JUL 2012 - 10:43 CET2

El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra han dado hoy un paso más hacia una política monetaria global con tipos de interés cercanos a cero y métodos poco ortodoxos de animar la economía en su intento de estimular sus débiles economías.
El BCE ha bajado sus tipos de interés de referencia por debajo del 1% por primera vez, mientras que el Banco de Inglaterra que ha mantenido el tipo de interés en el 0,5% y ha aumentado con fuerza el objetivo de compra de bonos (en 60.000 millones más hasta 375.000 millones de euros).
Esos movimientos empujan el tipo de interés de referencia de JPMorgan Chase & Co al nivel más bajo de la era-crisis en las economías desarrolladas a cerca del 0,5% y se suman a los balances de los principales bancos centrales, que ya han engordado el 40% durante los cinco años de crisis financiera mundial. El jurado está deliberando sobre si la medicina monetaria va a funcionar o si los responsables políticos se verán obligados a adoptar nuevas medidas.
"Una gran parte de la economía mundial está bastante estancada y por lo tanto los bancos centrales están en modo de ayuda", dijo Joseph Lupton, economista global de JP Morgan en Nueva York. "Aún estamos probablemente en el punto de rendimientos decrecientes, todavía se puede argumentar que esta medida resulta de ayuda".

Relajación Global

El Banco de Inglaterra, que ha sido salpicado por el escándalo de manipulación del libor por Barclays, acaba de anunciar su decisión sobre la compra de bonos mientras el presidente del BCE, ofrece una conferencia de prensa, para explicar la decisión de la principal institución bancaria europea sobre los tipos de interés.
Lo más fácil para la política monetaria en Europa sería seguir el ejemplo de los bancos centrales de EE UU, China y Australia, que han actuado durante el último mes.
La Fed, la Reserva Federal estadounidense, decidió mantener su tasa de referencia en un rango entre cero y 0,25%, amplió la operación de renegociar los vencimientos de los activos en su balance para reducir el tipo de interés a largo plazo. El rendimiento fijado por el Banco de Japón está en el 0,1% y los economistas de UBS y Jefferies Japan consideran que la próxima semana impulsará su programa de compra de activos, actualmente en 40 billones de yenes (400.000 millones de euros).
Los estímulos adicionales aplicados durante los casi cinco años que se prolonga la crisis ha contribuido a equilibrar los mercados de los productos básicos. El índice MSCI World, que representa la revalorización bursátil ponderada por capitalización de las 1600 mayores compañías de los 22 países más desarrollados del mundo, crece un 8,6 por ciento desde el 4 de junio.

Crisis de la Deuda

La crisis de la deuda soberana en Europa, que ha ralentizado el crecimiento mundial a su nivel más bajo desde la recesión de 2009, está obligando a los banqueros centrales a tomar medidas adicionales. 23 de las  26 economías desarrolladas, analizadas por JPMorgan, revisarán sus objetivos de inflación antes de finales del año, según Lupton.
Los responsables de las políticas del BCE se han reunido hoy seis días después de que los líderes europeos dieran un respiro a los estresados mercados de bonos, y solucionado algunas de las deficiencias de los programas de rescate y tratando de romper el bucle negativo que afectaba a la deuda soberana contagiada por los bancos con problemas.
El avance político logrado la semana pasada por los países europeos ha animado al BCE a reforzar la confianza al ofrecer apoyo a la tambaleante economía de la zona euro. El desempleo aumentó a un récord de 11,1% en mayo y los servicios y las industrias manufactureras retrocedieron por quinto mes consecutivo en junio. La economía de los 17 países se contraerá un 0,3% este año, según la Comisión Europea.
"El argumento económico para la distensión (de los tipos) es abrumador", asegura Nick Kounis, director de investigación macro de ABN Amro en Amsterdam. "La zona euro está en recesión y se observa como la contracción se extiende hasta el tercer trimestre. La mayoría de los indicadores son claramente consistentes hacía la flexibilización monetaria y ,probablemente, hacía una flexibilización aún más importante".

Tasa de los depósitos

Los recortes de los tipos de interés aprobados hoy podrían reducir los costes de la deuda para los bancos de la zona euro, que se han aprovechado de los manguerazos de liquidez del BCE de más de un billón de euros en préstamos a tres años.
Llevar la tasa de la retribución de los depósitos a cero desde el 0,25% actual también puede alentar a los bancos a prestar en lugar de depositar el exceso de efectivo en el BCE. Cerca de de 800 millones de euros son actualmente depositados en el Banco Central Europeo cada día, por la creciente desconfianza en la zona euro.
Al mismo tiempo, un recorte de las tasas de depósito podría reducir los tipos de interés de mercado y la rentabilidad de los bancos también podría verse perjudicada, lo cual podría desanimar a las entidades a conceder préstamos. El promedio Euro Overnight Index (Eonia), el índice medio del tipo del euro a un día, fruto de las operaciones de crédito interbancarias, se situó en el 0,33% ayer.
Hasta ahora el BCE se había resistido a reducir su tasa de interés por debajo del 1% y unirse a la tendencia de EE UU y sus homólogos británicos en la búsqueda de la flexibilización cuantitativa, prefiriendo en su lugar ofrecer liquidez de los bancos.

BCE y la compra de activos

El BCE tendrá que considerar el uso de las compras de activos para flexibilizar la política aún más, si los tipos de interés siguen bajando, aseguró Joachim Fels, economista jefe de Morgan Stanley en Londres.
"Si bien el BCE QE, (programa de compra de activos para inyectar dinero en el sistema) podría convertirse en un foco de mercado en los próximos meses si persiste la recesión y el BCE empieza a preocuparse por los posibles riesgos de deflación para la zona del euro en su conjunto", dijo Fels.
Ya afectado por la repetición de la recesión, el Banco de Inglaterra ha reforzado su programa de compra de activos después que el gobernador Mervyn King, asegurara la semana pasada que la turbulencia de la deuda europea ha avivado la incertidumbre y restringido la disponibilidad de crédito.
Las aprobaciones de hipotecas en Reino Unido cayeron en mayo y la construcción se contrajo al ritmo más rápido en dos años y medio. La inflación se desaceleró a un 2,8% en mayo, el nivel más cercano a la meta del Banco Central del 2% desde noviembre de 2009. La economía del Reino Unido se expandirá un 0,1% este año, según las Cámaras de Comercio Británicas.

La tentación de la Ley

“Teniendo en cuenta la percepción sobre el inadecuado crecimiento, la tentación de hacer un algo más estará allí”, señala Neville Hill, economista de Credit Suisse Group AG en Londres.
El banco central está tomando medidas adicionales para aumentar la ayuda, incluyendo el establecimiento de un programa para impulsar el crédito a empresas y familias y la activación de una línea de liquidez para los bancos británicos. Queda por verse si las medidas adicionales pueden impulsar el crecimiento.
El Banco de Pagos Internacionales, dijo el mes pasado que los bancos centrales se enfrentan a los límites de su capacidad para ayudar a la recuperación y al riesgo de crear problemas a largo plazo de sus economías.
Draghi también cuestionó el mes pasado la eficacia de reducir los tipos del BCE, argumentando que “las señales de precios” tienen un “efecto inmediato relativamente limitado” en medio de las tensiones del mercado financiero. Por el contrario King indicó el pasado 14 de junio que “la opinión de que el estímulo monetario adicional consiste en empujar pero no arrastrar, en las condiciones actuales, son demasiado pesimistas".

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El Tesoro paga el interés más alto por sus bonos a 10 años desde noviembre

España cumple y vende 3.000 millones en su primera subasta tras el acuerdo europeo

Los títulos con vencimiento en 2016 también suben su rentabilidad hasta el 5,6%

La emisión se ha realizado con la prima de riesgo de nuevo sobre los 515 puntos básicos

Álvaro Romero Madrid 5 JUL 2012 - 12:48 CET265

El Tesoro Público ha vuelto este jueves al mercado para financiarse y, de nuevo, se ha visto obligado a subir los intereses para superar las dudas de los inversores, que no aflojan la tensión sobre la deuda española. Gracias a este aumento de los tipos, que en el caso de los bonos a 10 años se ha ido a su nivel más alto desde noviembre, y dado que el objetivo era muy prudente, ha conseguido cumplir con lo previsto al vender un total de 3.000 millones. La demanda, por su parte, ha vuelto a duplicar a la oferta, aunque se aprecia cierto agotamiento con respecto a anteriores emisiones. La subasta se ha realizado en pleno repunte de la prima de riesgo española, que precisamente ha acelerado su subida al rato de conocerse los resultados de la operación hasta superar los 515 puntos.
Con los bonos que vencen en 2022, el Tesoro ha colocado 747 millones a un interés marginal (el último antes de cerrar la subasta) del 6,50%, la rentabilidad más alta desde noviembre, cuando se vio forzado a comprometer un interés del 7,09% días antes de las elecciones. Además, para corroborar el nivel de nerviosismo del mercado, el 6,50% de esta subasta es el segundo más alto de los últimos 16 años, solo por detrás del récord de hace ocho meses.
Junto a estos títulos también han vendido 1.015 millones en deuda con vencimiento en octubre de 2016. Para ello, el Tesoro ha tenido que comprometer hasta un 5,62% cuando en la última operación con este mismo tipo de bonos celebrada a principios de junio le bastó con ofrecer un 5,44%. En este caso, sin embargo, llevar la comparación más lejos presenta ciertas complicaciones, ya que su vencimiento está a medias entre un cuatro y un cinco años. Para estos últimos, España ya tuvo que pagar un 6,2% hace apenas 14 días. Emisiones de bonos a cuatro años, no obstante, no ha habido muchos hasta este 2012. En cualquier caso, el 5,62% de hoy es el más alto de todas ellas.   
Por el contrario, para los bonos a tres años, con los que ha colocado 1.238 millones, no se ha visto obligado a subir la rentabilidad con respecto a la subasta del 21 de junio. En concreto, ha pagado un interés del 5,19% frente al 5,510% de hace unos días.
En total, los inversores han solicitado 7.800 millones de euros, lo que equivale a 2,6 veces el importe adjudicado. Según ha señalado el Ministerio de Economía, esta demanda, aunque es inferior a la de la última operación con deuda a medio y largo plazo, "sigue mostrando fortaleza pese a la situación actual de los mercados".
Además, el departamento que dirige Luis de Guindos añade que "el Tesoro mantiene la estrategia prudente en su salida al mercado, gracias a la anticipación de sus emisiones en una situación menos adversa", que es al que se produjo en el arranque del año gracias a la barra libre de liquidez del BCE. Hasta el momento, se han cubierto el 65,2% de las necesidades de financiación a medio y largo plazo para todo el año (un total de 56.042 millones de euros frente a los 85.900 millones fijados para el ejercicio). Sin embargo, de aquí hasta diciembre también hay que devolver otros 56.000 millones de deuda que vence en los próximos meses.
Esta ha sido la primera subasta de deuda desde que Italia y España bloquearan la cumbre del euro y forzaran un acuerdo para tranquilizar a los mercados, en el que se aprobó que el fondo de rescate permanente pueda recapitalizar directamente a la banca española.
La presión contra la deuda de España se ha intensificado en los últimos días en los mercados financieros y la prima de riesgo, después de unos días por debajo de los 480 puntos básicos, ha vuelto a subir hasta superar de nuevo los 500. Este indicador, que es el sobreprecio exigido a los títulos a 10 años del Tesoro que se intercambian en el mercado de segunda mano una vez emitidos frente a los alemanes, de referencia, ha recuperado la tendencia al alza a medida que los inversores buscaban una mayor rentabilidad en la subasta de hoy.
De hecho, tras llegar a rebasar los 508 puntos básicos en los instantes previos a la operación, la prima de riesgo ha moderado luego levemente su ascenso en un par de puntos. Sin embargo, a partir de mediodía han vuelto las turbulencias y ha llegado a subir con fuerza hasta rebasar los 520 puntos básicos.
Además de los movimientos especulativos previos a la subasta, la deuda sigue padeciendo por las dudas generalizadas sobre el final de la crisis a la espera de que se pongan en marcha los avances pactados el pasado día 28 de junio. Así, los efectos beneficiosos que tuvo el acuerdo europeo alcanzado en la madrugada del pasado jueves apenas duraron unas horas y ya el lunes volvió a aumentar el acoso a los títulos del instituto emisor. "España está cumpliendo sus deberes religiosamente pero tenemos una deuda cuyos intereses nos están aplastando, necesitamos la ayuda de Europa", ha reconocido el ministro de Exteriores, José Manuel García Margallo, en Los Desayunos de TVE.
Por otra parte, el Tesoro ha convocado para mañana la quinta subasta de liquidez de este año para las entidades financieras.
En otros países de la zona euro presionados por los mercados, la prima de riesgo se mantiene estable o en bajada. En Portugal caía a 869 puntos tras abrir con 905, en tanto que Italia retrocedía hasta los 438 tras iniciar el día en 481 puntos. Grecia, por su parte, continuaba anclada en los 2.642. Sin embargo, el caso más destacado entre los Estados bajo sospecha está siendo el de Irlanda, que hoy ha vuelto a los mercados tras 18 meses bajo un programa de rescate.
En la operación, Dublín ha logrado vender 500 millones a tres meses. En su caso, a diferencia de España, los inversores han celebrado el regreso con un importante descenso del interés exigido a sus bonos en el mercado secundario y se han conformado con un interés del 1,8% para comprar sus letras. De hecho, su situación, tanto en lo referente a la rentabilidad como en términos de prima de riesgo, es ya mejor que la española. También, el precio de contratar un seguro contra un eventual impago de su deuda es, desde ayer, inferior a lo que cuesta este mismo producto para protegerse contra un default de España. Ambos factores ponen en evidencia la distinta evolución de la confianza en estos dos países.

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Irlanda emite deuda con éxito tras dos años de ausencia

5 Julio, 2012 - 09:38

Credito:

AFP

Foto: EE Archivo 

 

 

Irlanda volvió este jueves a emitir deuda en el mercado tras casi dos años de ausencia, captando 500 millones de euros (625 millones de dólares) con vencimiento a corto plazo, anunció el gobierno.
El país pagó unos intereses por las letras a tres meses del 1.80 por ciento.
La demanda fue 2.8 veces más que la oferta, precisó la Agencia Nacional del Tesoro en un comunicado.
A título comparativo, el país había realizado su última emisión a tres meses en marzo de 2010 pagando unas tasas del 0.50%, aunque suscitó menos interés.

Estamos alentados por la solidez de la demanda, los tipos de interés competitivos y el interés significativo de los suscriptores internacionales", comentó John Corrigan, director general de la Agencia.

"No obstante, somos conscientes del hecho de que se trata de una primera etapa hacia nuestro último objetivo, que es tener total acceso de nuevo a los mercados de capital", agregó.
El país no ha anunciado su intención de emitir mayores cantidades de deuda en el mercado a plazos mayores.
Irlanda, cuyos bancos se vieron muy afectados por la crisis financiera, a finales de 2010 tuvo que pedir 85,000 millones de euros de ayuda por un periodo de tres años a sus socios europeos y al FMI, que le han impuesto condiciones draconianas para reducir el déficit y realizar reformas.

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Indices

Libellé	Dernier	Var	Var 1 janv
CAC 40	3229,36	-1,17%	+3,42%
CAC All-Tradable	2425,71	-1,07%	+4,59%
Dow Jones	12950,63	+0,05%	+5,94%
Nasdaq Composite	2985,90	+0,33%	+14,24%
Nikkei	9079,80	-0,27%	+7,67%
Euronext 100	620,37	-0,83%	+5,52%

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El Banco Central Europeo rebaja los tipos de interés a un mínimo histórico

Draghi rebaja el precio del dinero 0,25 puntos, hasta el 0,75%

Advierte de que los riesgos sobre la economía han aumentado

Los bancos centrales toman medidas para reactivar la economía

Rebaja a cero la retribución que ofrece por los depósitos de la banca

Amanda Mars Fráncfort 5 JUL 2012 - 13:45 CET203

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Otro tabú europeo por los suelos. El Banco Central Europeo (BCE), el más ortodoxo con la política antiinflacionista de los grandes bancos centrales, ha rebajado hoy los tipos de interés oficiales por debajo del 1% por primera vez en sus 12 años como gestor del precio del dinero en la eurozona. Tras cuatro años de crisis, la economía de la eurozona no acaba de enderezarse, y el organismo que dirige la política monetaria común ha optado por reducir en 0,25 puntos el precio del dinero, hasta el 0,75%. Además, también ha rebajado la facilidad de depósito del 0,25% a cero, lo que debería ayudar a que fluya la liquidez que las entidades mantienen en las arcas del instituto emisor.

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Rueda de prensa de Mario Draghi

La rebaja del BCE, que se ha tomado por unanimidad entre los miembros de su consejo ejecutivo, se suma a la decisión del Banco de Inglaterra de sacar la artillería pesada contra la crisis con la decisión de comprar otros 50.000 millones de libras en deuda pública y la segunda rebaja de tipos de interés decidida por el Banco de China en solo un mes.
Los tipos de interés de la zona euro son aún superiores a los de Estados Unidos, que oscilan entre el 0% y 0,25%; de Japón, de 0% al 1%; y a los del Reino Unido, del 0,5%. Una medida de estas características, que los inversores de todo el mundo esperaban desde hace días, implica teóricamente un abaratamiento del crédito y por tanto estímulos para que la renqueante actividad productiva del sur de Europa recupere el aliento.
Los mercados daban señales estos días de que el patrón del euro, Mario Draghi, daría este paso. Hoy mismo, el euríbor a un año, el tipo de interés interbancario que sirve entre otras cosas para fijar el precio de las hipotecas, ha tocado su mínimo histórico debido a las expectativas de la rebaja. El oro subió, debido a que se espera que esta rebaja eleve la cotización del dólar. Draghi ya rebajó los tipos un cuarto de punto tanto el pasado noviembre como diciembre, hasta devolverlos al 1%, el suelo en el que estaban a comienzos de 2011. Mientras, la política europea trata de concretar el plan de salvamento para los bancos españoles con problemas y calmar los temblores en torno al futuro del euro.

La inflación no parece ahora un peligro para la economía europea

"Los indicadores del segundo trimestre apuntan a un renovado debilitamiento del crecimiento de la economía y a una elevada incertidumbre, aunque mirando más allá del corto plazo esperamos que la economía de la zona euro se recupere gradualmente", ha explicado Draghi para justificar el recorte de tipos en la rueda posterior a la reunión del máximo órgano de Gobierno de la institución.
“La eurozona está en recesión y la contracción parece que se extenderá también al tercer trimestre del año. La mayor parte de los indicadores son coherentes con esta facilidad monetaria y probablemente con facilidades monetarias adicionales”, dice Nick Kounis, analista jefe ABN Amro, en declaraciones a Bloomberg. Es el sentir mayoritario entre los analistas. Aunque el BCE, especialmente en la era Draghi, da sorpresas y nada era descartable.

La institución con sede en Fráncfort nació con el mandato de controlar las subidas de precios, una de las pesadillas históricas de la economía europea, y su llamado efecto de segunda ronda: que el encarecimiento del petróleo y las materias primas genere expectativas de subidas de precios en el resto de productos y en los sueldos. Pero la inflación, en el 2,6% y bajando, no es hoy un riesgo para Europa. Al contrario, hay muchos economistas que creen que cierta aceleración de los precios y una leve devaluación del euro animará las exportaciones y la recuperación económica de la periferia. Los economistas de Barclays, por ejemplo, calculaban que el euro bajaría hasta los 1,15 dólares en un año (ayer cerró en 1,25) si el banco central rebaja medio punto los tipos de interés. El propio Draghi ha reconocido, sobre este punto, que las presiones sobre la inflación se mantienen ancladas aunque, eso sí, ha descartado procesos deflacionistas en ningún socio del euro.
Y es que la moneda única europea ha sostenido el pulso con los billetes verdes americanos pese a la gran crisis de la eurozona precisamente debido al contraste con la política expansiva de la Reserva Federal (Fed), que fija la política monetaria estadounidense y tuvo muy claro desde el principio de la crisis que los problemas más urgentes no eran la subida de los precios. Este jueves, sin embargo, ha marcado su cambio más bajo frente a la divisa estadounidense al cambiarse por debajo de los 1,24 dólares.

El BCE se ha estado guardando más cartuchos que el resto a la hora de rebajar los tipos de interés, y también ha estado más tímido con otra munición poco ortodoxa, como la compra de bonos soberanos de países con problemas en los mercados, como España o Italia. El tirón de su demanda sube el precio de los títulos, ahora denostados por los inversores, y permite reducir la rentabilidad, es decir, que los vendedores tienen que pagar menos por colocarlos. Esto último, además, ayuda a bajar los tipos de interés reales y vitamina la economía. Es una forma indirecta de inyectar dinero en el mercado, pero la compra de deuda ha sido mucho menor que la realizada por la Reserva Federal de Estados Unidos o el Banco de Japón.
De hecho, el BCE ha parado en seco las compras de deuda desde hace meses y ha permitido que los diferenciales de tipos de interés a largo plazo de países como España e Italia se disparen, pese a que eso dificulta la transmisión de su política monetaria. Los tipos del BCE están en su mínimo histórico, pero el crédito no llega a la economía real, especialmente en los países periféricos, en los que las empresas se ven obligadas a pagar tipos de interés mucho más altos que otras del centro de Europa aunque sus finanzas sean equiparables. En este apartado, si Draghi ha cumplido el guión en lo relativo a reducir el precio del dinero, ha decepcionado a los mercados al anunciar que ni siquiera han entrado a debatir otras medidas adicionales para superar la crisis y ayudar a los socios del euro en apuros. "No discutimos ninguna otra medida no convencional", ha reconocido ante los periodistas el economista italiano.

El organismo europeo también ha intentado hacer frente a la crisis con dos macrosubastas de crédito barato (al 1%) a tres años para la banca, realizadas los pasados diciembre y febrero, por un montante global de un billón de euros. Los bancos españoles e italianos han acaparado en torno a la mitad del manguerazo. El objetivo era aliviar los problemas de liquidez de las entidades, facilitarles la financiación para que pudieran luego prestar a empresas y familias. El problema es que eso no ha acabado de surtir efecto porque la mayor parte del dinero se ha guardado bajo llave, se ha depositado en el propio BCE. Alrededor de 800.000 millones se depositan cada día en el organismo.
Para evitar que esta cantidad ingente de dinero siga aparcada en las arcas del instituto emisor, el consejo ejecutivo ha decidido reducir el interés que paga por estos fondos, la llamada facilidad de depósito. Esta remuneración pasa de un 0,25% a cero.
Si esto ayudará a reactivar el crédito, el presidente del BCE ha optado por lucir su prudencia. "No está claro qué medidas son efectivas en un mercado tan fragmentado como la eurozona", ha comentado antes de indicar que suprimir esta retribución persigue subsanar el problema de la falta de capital entre los bancos europeos. No obstante, ha justificado que la falta de transmisión de la política monetaria tiene más que ver con factores de índole nacional, contra las que hoy por hoy poco puede hacer la autoridad monetaria.

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Barclays y el Banco de Inglaterra se enfrentan tras la dimisión de Diamond

El banco revela una conversación para probar la responsabilidad de la entidad emisora

Walter Oppenheimer Londres 4 JUL 2012 - 00:05 CET111

Bob Diamond se ha ido. Pero se ha ido matando. Horas después de que el consejero delegado de Barclays presentara a primera hora del martes su dimisión, el banco ha hecho pública la nota enviada por Diamond, entonces al frente de la división de banca de inversiones, a los máximos ejecutivos del banco sobre una conversación con el número dos del Banco de Inglaterra en otoño de 2008 en la que, según su versión, es el banco emisor el que parece sugerir que Barclays manipule los datos que envía para formar el líbor (tipos de interés en el mercado interbancario de Londres) para dar la apariencia de que la entidad no tenía entonces problemas de liquidez.
Según esta versión, sería entonces cuando los mandos de Barclays dieron instrucciones para manipular el líbor a la baja, aunque años antes ya lo habían hecho en sentido contrario: para manipular al alza ese índice y el euríbor (tipo de interés en el interbancario europeo), con el objeto entonces de obtener mejores márgenes de beneficio.
Las revelaciones de Barclays constituyen una auténtica declaración de guerra al Banco de Inglaterra y hacen pensar que Bob Diamond pondrá en marcha el ventilador para repartir acusaciones cuando comparezca este miércoles en la comisión parlamentaria puesta en marcha por el primer ministro británico, David Cameron, para investigar el caso. Su publicación se ha producido tan solo horas después de que Diamond anunciara su dimisión. Poco después también anunció su renuncia uno de sus hombres de confianza, Jerry del Missier, antiguo presidente de Barclays Capital, que recientemente había sido ascendido a director de operaciones. Missier aparece como el hombre que dio las instrucciones para manipular el líbor al interpretar que así lo quería el Banco de Inglaterra.
Barclays realiza esas acusaciones en una nota escrita preparada para la comisión parlamentaria que ha publicado de forma íntegra en su página de Internet. La nota consta de tan solo seis folios, acompañados de otros 17 folios con los gráficos de la evolución del líbor en diversos días clave y un último folio en el que se reproduce gráficamente la nota de Diamond.

La entidad puede poner en marcha el ventilador para repartir acusaciones

Ese memorando, una de las tan solo tres notas escritas que el ya ex consejero delegado de Barclays dice haber tomado durante 16 años en el banco, se refiere a una conversación telefónica entre Paul Diamond y el gobernador adjunto del Banco de Inglaterra, Paul Tucker. Barclays ya había filtrado este pasado fin de semana la existencia de esa conversación, pero ahora añade dinamita al publicar textualmente el breve memorando, enviado por Tucker al entonces consejero delegado de Barclays, John Varley, y a Jerry del Missier, que presidía Barclays Capital.
La conversación se produjo el 29 de octubre de 2008, en plena crisis de liquidez de la banca británica por las subprimes. Diamond explica en esa nota que Tucker le preguntó por qué Barclays suministraba al líbor datos más altos que otras entidades y le sugiere que no tiene por qué ser siempre así. Es un comentario clave porque al ofrecerse a pagar tipos altos, Barclays estaba dando a entender que necesitaba dinero y, por lo tanto, hacía pensar que tenía problemas de liquidez. La sugerencia es aún más importante porque significa que la manipulación del líbor se hizo a iniciativa y con el consentimiento del Banco de Inglaterra.
En esa nota, el alto cargo del Banco de Inglaterra le explicó a Diamond que “altos cargos de Whitehall”, el cuerpo de funcionarios de elite del Gobierno, se preguntaban por qué Barclays estaba “en el tramo alto del líbor”. Y cuando Diamond le responde que “no todos los bancos estaban dando cuotas a niveles que representaban las transacciones reales, su respuesta fue: oh, eso sería peor”. La nota concluye: “El señor Tucker señaló que los niveles de las llamadas que recibía de Whitehall eran de alto rango y que aunque estaba seguro de que no necesitamos consejo, no siempre es necesario que aparezcamos en el tramo alto como ha ocurrido recientemente”.

Una veintena de bancos están siendo investigados Europa, Japón y EE UU

El texto publicado por Barclays para la comisión parlamentaria explica: “Con posterioridad a la llamada, Bob Diamond confió el contenido de la conversación a Jerry del Missier. Bob Diamond no creyó que recibía instrucciones de Paul Tucker o que le diera ninguna instrucción a Jerry del Missier. Sin embargo, Jerry del Missier concluyó que se había recibido una instrucción desde el Banco de Inglaterra de no mantener el líbor tan alto y en consecuencia la pasó desde la dirección hasta los emisores”, en referencia a los operadores que suministraban la información de Barclays para formar el líbor.
La marcha de Bob Diamond fue anunciada a primera hora del martes. Diamond se había convertido en la cabeza visible de la manipulación del índice interbancario entre 2005 y 2009, que le ha costado al banco sanciones por valor de 360 millones de euros. El lunes ya había anunciado su marcha a finales de año el presidente del banco, Marcus Agius, que toma ahora las riendas del día a día hasta que se encuentre un nuevo consejero delegado.
“La presión exterior sobre Barclays ha alcanzado un nivel que amenaza con afectar a la marca. Y no puedo permitir que eso ocurra”, escribe Diamond en la nota hecha pública para anunciar su marcha. “Estoy profundamente decepcionado porque los acontecimientos de la semana pasada han dado una impresión que no puede estar más lejos de la realidad sobre lo que defienden Barclays y su gente”, añade. Y confirma que se presentará a declarar este miércoles ante la comisión parlamentaria.
Barclays ha sido el primer banco en admitir su responsabilidad por manipular el índice interbancario, que fija el precio al que se prestan dinero los bancos pero es utilizado también como referencia en millones de operaciones en todo el globo, como los tipos de interés de hipotecas o de las tarjetas de crédito. En total, una veintena de bancos están siendo investigados en EE UU, Europa y Japón.

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Italia incumple con la UE; déficit público se dispara 8%

4 Julio, 2012 - 08:58

Credito:

CincoDías.com

Foto: EE Archivo

Italia registró en el primer trimestre de 2012 un déficit público del 8% de su Producto Interior Bruto (PIB), por encima del 7% registrado en los primeros tres meses de 2011, informó hoy el Instituto Nacional de Estadística italiano (Istat).
Este dato supone el peor de los obtenidos en un primer trimestre desde el año 2009, cuando el déficit fue del 9.5 por ciento.
Según explica el Istat, los resultados de este primer trimestre se deben al aumento de los intereses que Italia ha tenido que pagar por su deuda y a la caída en los ingresos por la marcha negativa de la economía, pues cerró ya 2011 en recesión.
Los ingresos que la administración pública tuvo en el primer trimestre de 2012 cayeron un 1% con respecto a los registrados en el mismo periodo de 2011, siendo mayor la bajada en la partida por impuestos indirectos (-0.9%), que la de los impuestos directos (-0.5%).
Este dato del primer trimestre compromete el objetivo de reducción de déficit público que el Ejecutivo tecnócrata de Mario Monti se ha marcado para este 2012, tras cerrar 2011 con un déficit del 3.9% del PIB.
En sus previsiones aprobadas el pasado abril y enviadas a la Comisión Europea, el Ejecutivo italiano se comprometía a cerrar 2012 con un déficit público del 1.7% del PIB, para bajar en 2013 hasta el 0.5% y al 0.1% en 2014, llegando al equilibrio absoluto en 2015.

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España
MERCADO CONTINUO
IBEX 35	7.168,50	-51,00	-0,71	7.219,50	17:38
I.G.B. MADRID	725,95	-4,58	-0,63	730,53	17:39
FTSE LATIBEX	2.800,20	-17,20	-0,61	2.817,40	17:38
IBEX Medium Cap	8.003,50	+12,60	+0,16	7.990,90	17:38
IBEX Small CAP	3.287,90	+1,50	+0,05	3.286,40	17:38
Europa
DAX XETRA	6.564,80	-13,41	-0,20	6.578,21	17:45
CAC 40	3.267,75	-3,45	-0,11	3.271,20	18:00
AEX	314,83	+0,49	+0,16	314,34	18:00
EUROSTOXX 50	2.312,41	-8,02	-0,35	2.320,43	17:50
EURONEXT 100	625,57	+0,28	+0,05	625,29	18:00
EUROTOP 100	2.165,58	-1,34	-0,06	2.166,92	18:10
EUROTOP 300	1.045,63	-0,48	-0,05	1.046,11	18:15
FTSE	5.684,47	-3,26	-0,06	5.687,73	17:35
BEL20	2.263,73	-3,51	-0,16	2.267,24	18:00
PSI 20	4.945,84	+51,91	+1,06	4.893,93	18:00
Micex	1.444,17	-0,14	-0,01	1.444,31	19:44
WIG20	2.262,27	-8,27	-0,36	2.270,54	17:40
Bucarest Composite	2.565,51	-78,61	-2,97	2.644,12	15:45
EEUU
DOW JONES	12.943,82	+72,43	+0,56	12.871,39	03/07/12
NASDAQ 100	2.645,84	+20,81	+0,79	2.625,03	03/07/12
S&P 500	1.374,02	+8,51	+0,62	1.365,51	03/07/12
Asia
NIKKEI 225	9.104,17	+37,58	+0,41	9.066,59	08:28
HANG SENG	25.513,71	-19,77	-0,08	25.533,48	11/04/11
Latinoamérica
BOVESPA	65.000,94	+392,16	+0,61	64.608,78	11/04/11
IGPA	21.131,74	-29,56	-0,14	21.161,29	19:49
IGBC	13.694,67	-8,50	-0,06	13.703,17	19:18

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El euríbor toca su mínimo histórico a la expectativa de rebaja de los tipos

El índice interbancario, la referencia para los precios de las hipotecas, cae al 1,206

Los inversores confían en que el BCE rebaje mañana los tipos de interés

Amanda Mars Madrid 4 JUL 2012 - 12:20 CET18

El euríbor a 12 meses, que es el tipo de interés promedio al que se prestan los bancos de la zona euro entre sí y sirve de referencia para fijar el precio de las hipotecas, ha llegado hoy a su mínimo histórico debido en buena parte a que la comunidad inversora espera que el Banco Central Europeo (BCE) apruebe una rebaja —también histórica— de los tipos de interés, es decir, del precio del dinero. El euríbor lleva ocho meses bajando y ha tocado hoy un suelo del 1,206%.
Antes de la crisis, el euríbor se situaba por encima del 5% y los tipos de interés en el 4,25%. A partir de ahí comenzó una senda a la baja, con nuevos repuntes en el momento en el que la economía parecía recuperarse y el BCE quiso volver a atar cortos los riegos inflacionistas, pero la recaída volvió a dejar los tipos de interés en mínimos.

Con la inflación en el entorno del 2%, el BCE tiene poca excusa para no abaratar el dinero

Si el BCE rebaja los tipos de interés, el euríbor también se reduce y esto se acaba trasladando al precio de las hipotecas, abaratando las cuotas que las familias pagan cada mes.El euríbor terminó el mes de junio en el 1,219%, la segunda media mensual más baja desde el anterior mínimo histórico (el 1,215% de marzo de 2010). Así, una hipoteca media de 150.000 euros (contratada hace un año) y con un plazo de amortización de 25 años que se revise en junio se abaratará aproximadamente 66 euros mensuales o 788 anuales. Sin embargo, las nuevas hipotecas y aquellas cuyos términos se están renegociando con la banca se encarecen respecto al pasado.
Las palabras de Mario Draghi mañana tras la reunión del consejo de gobierno del BCE en Francfort determinarán lo que pase con las cuotas de las hipotecas en adelante y pueden constituir una gran estímulo en política monetaria. Los tipos de interés en Europa se sitúan en el 1%, que ya es el nivel más bajo en toda la andadura de la moneda común, pero muy superiores aún a los de Estados Unidos (0,25%), Japón (0,1%) o Reino Unido (0,5%).

Los tipos pueden bajar mañana un cuarto o medio punto

La mayor parte de analistas cree que el BCE no tiene ahora grandes excusas para guardarse esta bala por más tiempo y no rebajar el precio del dinero en un cuarto o medio punto, controlada como está la inflación en la eurozona en el entorno del 2%. Y los estímulos, pese a que parece que los políticos europeos empiezan a esbozar soluciones para la crisis bancaria, siguen siendo necesarios: el volumen del comercio minorista en la zona euro, por ejemplo, el pasado mayo  aumentó un 0,6% respecto a abril, pero cayó un 1,7% respecto al mismo mes de hace un año, según los datos publicados hoy por la oficina europea de estadística, Eurostat.
Si Draghi anuncia mañana una rebaja de 25 puntos básicos (es decir, 0,25 puntos porcentuales), los tipos de interés se situarán en el 0,75% y si se atreve con los 50 (0,50 puntos porcentuales), los tipos de la eurozona quedarán en el 0,50%. En ambos casos, se trata del dinero más barato de la historia de la moneda única. Esta rebaja bajará la cotización del euro respecto al dólar, algo que no resulta negativo, ya que abaratará las exportaciones europeas y dará alas a la demanda exterior como motor de la recuperación.

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CAC 40

Mise à jour: 04/07/12 - 18h05

PX1 |FR0003500008 |Indices |France

Cours

3.267,75

Variation

-0,11%

Après trois séances de hausse le CAC 40 fait une pause

Par Herve Rousseau | Publié le 04/07/2012 à 17:52 | Mise à jour le 04/07/2012 à 18:49

Wall Street fermée, les volumes ont péniblement dépassé les 2 milliards d’euros , ce mercredi, à la Bourse de Paris.

Après avoir grimpé de près de 7 % en trois jours, le CAC 40 a cédé 0,11 % à 3267,75 points. Privés de l’aiguillon de Wall Street et avant la réunion de la BCE, jeudi, les investisseurs ont joué la carte de la prudence.

Les marchés reprennent leur souffle. Le CAC 40 a reculé de 0,11 % pour finir la séance à 3267,75 points. Auparavant, la Bourse de Paris avait aligné trois séances de hausse consécutive, et accumulé près de 7 % de gains. Les Bourses tournaient au ralenti en Europe, les marchés américains étant fermés pour la fête nationale l’Independence Day. A Paris les volumes ont péniblement dépassé les 2 milliards d’euros sur les grandes valeurs de la côte. Ailleurs en Europe, les indices ont également terminé la séance en légère baisse. À Londres, le Footsie a ainsi perdu 0,06 %, et à Francfort le Dax a cédé 0,20 %. Du côté des indices paneuropéens, l’Euro Stoxx 50 a glissé de 0,34%.

Attentisme avant la BCE

Un peu partout, les opérateurs ont profité de la belle performance des marchés ces derniers temps pour engranger une part de leurs bénéfices. À Paris, comme sur les autres grandes places européennes, en l’absence d’indicateurs macroéconomiques d’importance, les investisseurs jouaient en effet la carte de la prudence.
Ces derniers temps, les marchés ont été propulsés par les avancées du sommet de Bruxelles et par l’espoir d’une intervention de la Banque centrale européenne (BCE) pour stimuler l’économie sur le vieux continent. Mais désormais pour les spécialistes de Barclays Bourse «il est temps de marquer une pause et d’attendre, pour prendre position, de connaître les décisions de la BCE».
Pour bon nombre d’analystes, au moment où l’inflation semble maîtrisée et où l’activité économique de la zone euro patine, l’institution pourrait en effet annoncer, dès jeudi à l’issue de la réunion de son comité de politique monétaire, une baisse de son principal taux directeur, pourtant déjà à son plus bas niveau historique (à 1 %).
Mais, mardi soir, Christine Lagarde, la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI) a en partie douché ces espoirs. Elle a en effet estimé qu’une baisse des taux de la BCE n’était certainement pas la meilleure politique à l’heure actuelle et qu’un programme de rachats d’actifs serait plus «judicieux».

Prises de bénéfices

A l’approche du verdict de la BCE, les investisseurs redoublaient de prudence. Un attentisme qui était renforcé par l’approche de plusieurs grandes échéances dans les prochains jours. Vendredi, les marchés prendront connaissance du rapport mensuel sur l’emploi et le chômage aux États-Unis, un rendez vous toujours très attendu. Il s’agit en effet d’un indicateur majeur pour évaluer la vigueur de la reprise de la première économie mondiale, qui multiplie ces derniers temps les signes d’essoufflement. Et, dès lundi, comme à son habitude, le géant de l’aluminium Alcoa, donnera après la clôture des marchés, le coup d’envoi de la saison des résultats semestriels à Wall Street.
À Paris, les prises de bénéfices se concentraient sur les valeurs qui ont le plus grimpé au cours des dernières séances. Les valeurs cycliques, qui avait conduit le rebond des marchés se trouvaient ainsi en toute première ligne. Lafarge a ainsi perdu 1,02 % Alcatel Lucent 0,60 % et Legrand 0,33 %.

L’euro et le pétrole en légère baisse

Sur les marchés des devises, l’euro recule légèrement face au dollar à 1,2522 dollar (-0,67 %). Après avoir grimpé de 3 % à 4 % mardi, les marchés pétroliers étaient également en recul, ce mercredi. Le Brent de la mer du Nord cédait 1,12 % en fin de journée en Europe à 99,14 dollars le baril et le «WTI» américain perdait 0,80 % à 86,93 dollars le baril.

Total en baisse

Total a perdu 0,90 % à 36,72 euros. Le gouvernement a annoncé ce matin l’instauration d’une taxe exceptionnelle de 550 millions d’euros sur le secteur pétrolier.
Technip (-1,20 % à 83,98 euros) a remporté un contrat d’ingénierie auprès du géant énergétique indien Reliance Industries pour la construction d’un vapocraqueur d’éthylène à Gujarat.
Bouygues Télécom, la filiale du groupe diversifié Bouygues (-1,64 % à 20,99 euros) a annoncé hier au soir un plan de départs volontaires portant sur 556 postes et précisé que les centres de relations clients et les boutiques du réseau n’étaient pas concernés.
TF1 (+3,58 % à 6,76 euros) est porté par le relèvement de recommandation d’UBS passé de «neutre» à «achat» sur le titre.

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La France va reverser 754 millions à la Grèce

Mots clés : Finances publiques, Grèce
Par Marie Visot, Cyrille Lachèvre Mis à jour le 04/07/2012 à 19:13 | publié le 04/07/2012 à 18:44 Réactions (45)

Au total, les États de la zone euro vont rembourser 4 milliards d'euros à Athènes. Crédits photo : Petros Karadjias/AP

Le projet de loi de finances rectificative de 2012 prévoit le remboursement des intérêts perçus sur les prêts accordés à Athènes.

C'est une petite phrase du projet de loi de finances rectificative qui est passée un peu inaperçue. Dans le cadre des accords de soutien d'aide financière à Athènes, conclus en février et mars, «l'État français va restituer à la Grèce les intérêts perçus par la Banque de France au titre de titres grecs qu'elle détient». Soit un montant exact de… 754,3 millions d'euros.
«Ce n'est que la traduction de l'accord», souligne un haut fonctionnaire de Bercy. Lequel protégeait de la restructuration financière - le fameux PSI - les portefeuilles détenus par les banques centrales de la zone euro; mais, en contrepartie, les intérêts perçus préalablement par ces dernières devaient être rétrocédés à la Grèce. «L'idée était de conforter la soutenabilité de la dette d'Athènes», explique un expert. Les gouvernements s'étaient bien gardés de claironner sur cet élément précis du dispositif.

«Rôle d'intermédiaire»

Dans ce contexte, le projet de loi de finances crée un «compte d'affectation spéciale», par lequel transitera le flux financier entre la Banque de France, l'État français et l'État grec.
Concrètement, l'État reversera les 754 millions d'intérêts perçus par la Banque de France à la Grèce et la Banque de France remboursera l'État. «L'ensemble de ces opérations sera donc neutre pour l'État, qui ne jouera qu'un rôle d'intermédiaire», souligne le texte du projet de loi de finances rectificative 2012. C'est oublier un peu vite que la Banque de France versant des dividendes chaque année au budget, cette opération la conduira à en verser moins l'année prochaine. D'une manière indirecte, donc, le contribuable français sera touché.
Au total, tous les États de la zone euro vont ainsi rembourser un montant de 4 milliards d'euros à la Grèce.

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Indices

Libellé	Dernier	Var	Var 1 janv
CAC 40	3240,20	+1,36%	+2,54%
CAC All-Tradable	2430,62	+1,38%	+3,68%
Dow Jones	12851,07	-0,23%	+5,42%
Nasdaq Composite	2940,64	+0,19%	+12,66%
Nikkei	9003,48	-0,04%	+6,48%
Euronext 100	620,27	+1,38%	+4,63%

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Los mercados esperan ahora un estímulo del BCE

El Banco Central decidirá el jueves si baja los tipos por debajo del 1%

Amanda Mars Madrid 2 JUL 2012 - 00:34 CET24

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Mario Draghi, durante la cumbre europea de la semana pasada. / GEORGES GOBET (AFP)

Europa ha vuelto a controlar el fuego, la cumbre de la semana pasada dio pasos más concretos y decididos de lo habitual para calmar a los mercados y salvar el atribulado proyecto del euro. Pero, mientras, sigue la crisis, la debilidad económica persiste en el club de la zona euro, el dinero no fluye entre los bancos y el Banco Central Europeo (BCE), guardián de la inflación, parece más abierto que nunca a bajar los tipos de interés por debajo del 1% actual y situarlos en el nivel más bajo de la historia de la divisa común.
Es una de las fórmulas para reanimar una economía renqueante. La mayor parte de los inversores dan por hecha esta rebaja, un punto de inflexión para una institución bastante timorata a la hora de dar verdaderos tijeretazos al precio del dinero.
El sondeo de Bloomberg entre 27 economistas estima que el organismo europeo decidirá en su reunión mensual del próximo jueves una reducción de un cuarto de punto, hasta dejarlo en el 0,75%, aunque el pronóstico de los economistas de Barclays eleva la rebaja a medio punto, hasta dejarlo en el 0,5%, lo que lastraría de forma considerable la cotización del euro, según este banco.
También la encuesta que suele elaborar Reuters arroja un resultado muy concluyente: 48 de los 71 expertos consultados confían en la rebaja. Y el economista jefe del BCE, Peter Praet, abonó estas expectativas simplemente pronunciando en una entrevista en la edición alemana del diario Financial Times lo que no deja de ser una obviedad, que no hay nada en la doctrina del organismo de Fráncfort que impide dejar los tipos por debajo de ese 1%.

Lejos de EE UU y Japón

Pese a lo históricamente bajo, ese 1% dista mucho todavía del precio del dinero de Estados Unidos (0,25%), Japón (0,1%) o Reino Unido (0,5%). “Los tipos deberían bajar hasta el 0%, sería un gran plan de estímulo y una noticia muy importante para el billón de euros que hay en hipotecas en España, supondría un ahorro de 10.000 millones”, explica el experto financiero José Ignacio Crespo.
El estratega de Citigroup José Luis Martínez Campuzano cree que el organismo que dirige Mario Draghi aprobará este jueves una rebaja de cuarto de punto y que el euríbor, la referencia del precio de las hipotecas, también debería bajar. “No hay que olvidar que la estabilidad del sistema financiero también es función del Banco Central Europeo y las expectativas de inflación son moderadas, así que no tiene argumentos para no hacerlo”, apunta.
En el discurso tras el último consejo, el patrón del BCE pronosticó que las tasas de inflación tenderían a quedar por encima del 2% en la zona euro para lo que quedaba de 2012 —en mayo fue de 2,4%— y las previsiones seguían ancladas en línea con el objetivo del banco de mantener la tasa de aumento de los precios cercana al 2% a medio plazo.
El Banco Central Europeo se ha inclinado más en los últimos meses por dar barra libre de liquidez a la banca —es decir, abrir el grifo del crédito barato para garantizar recursos a las entidades y confiar en que de ahí fluya el crédito a los ciudadanos— y no tender a una rebaja del precio del dinero tan agresiva como en Estados Unidos.

Mal gestor de tipos

“El BCE es el mejor a la hora de salvarnos de momentos críticos, pero son malos gestores para los tipos: los subió en julio, antes de la recesión, y lo hizo también en abril y julio de 2011, antes de la recaída”, apunta Crespo. Luego, eso sí, Draghi rectificó y rebajó un cuarto de punto tanto en noviembre como diciembre, de modo que el tipo volvió a ese 1% con el que empezó el año.
El mercado también se muestra expectante sobre si el BCE anunciará el jueves próximo nuevas subastas de créditos baratos después de los dos manguerazos de un total de un billón de euros en diciembre y en febrero, que alivió las tensiones bancarias de España e Italia. Ahora, ambos países han logrado oxígeno con la cumbre europea de la semana pasada en Bruselas. El futuro papel del BCE en la supervisión bancaria está por concretarse.

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La prima de riesgo española supera a la irlandesa

El bono a 10 años del Tesoro se intercambia al 6,37% frente al 6,34% del irlandés a 9 años

La prima de riesgo cambia de tendencia y vuelve a empeorar hasta los 480 puntos

La Bolsa se consolida en los números rojos pese a las subidas del resto de Europa

• Consulta la evolución de los principales mercados

El País Madrid 2 JUL 2012 - 18:02 CET80

El anuncio del Gobierno finlandés de que intentará bloquear uno de los puntos claves del acuerdo alcanzado entre los países del euro contra la crisis ha supuesto un jarro de agua fría para la deuda de España, que ha moderado de forma visible su mejora tras la noticia. Además, cuando parecía que pese a todo iba a lograr cerrar el día en verde, un mal dato sobre la economía estadounidense ha devuelto a los inversores a la realidad de una economía internacional al borde de la recesión, escenario en el que España, bajo los focos tras su decisión de pedir el rescate de sus bancos y a la espera de cerrar las condiciones del crédito, no sale muy bien parada. La traducción de este cúmulo de puntos de fricción ha sido que la prima de riesgo, considerada como el mejor termométro de la confianza en las finanzas de un país, de España ha vuelto a superar, tal y como ya hizo el viernes de forma puntual, a la irlandesa, algo que hasta estas últimas jornadas no había sucedido desde que estalló la crisis. No obstante, la comparación presenta un matiz importante.
Irlanda, que tiene cerrado su acceso a los mercados desde que solicitó el rescate para el conjunto del Estado el pasado noviembre, actualmente no cuenta con ningún título a 10 años cotizando en el mercado secundario, que es donde se intercambian los títulos una vez emitidos y donde se fija la prima de riesgo. Por tanto, la comparación entre ambos países se realiza de forma poco ortodoxa entre el bono del Tesoro español que vence en 2022 y uno irlandés cuya vida residual es de un año menos, lo que favorece a este último ya que a menor plazo, menor rentabilidad.
Y ahora los números. El interés del bono a 10 años de España ha vuelto a subir este lunes hasta situarse en el 6,375%, mientras el de irlanda que vence en 2021 ha bajado por segunda jornada consecutiva y se ha colocado en el 6,344%. Así, la prima de riesgo de España, que es el sobreprecio exigido a los bonos españoles a 10 años frente a los alemanes, que sirven de de referencia por su estabilidad, se movía por la tarde sobre los 485 puntos básicos (el equivalente a 4,85 puntos porcentuales), lo que supone un alza de 11 puntos frente al cierre del viernes. Y eso a pesar de que a primera hora ha llegado a bajar en 20 cuando la rentabilidad de los títulos del Tesoro se ha reducido hasta el 6,17%, que es su mejor nivel desde el 11 de junio. El diferencial del bono de Irlanda a nueve años frente al bund alemán, que se compraba con un tipo del 1,517%, era de 480 puntos básicos.
Con el repunte de hoy, la prima de riesgo española ha puesto fin a la mejora del viernes, cuando registró su jornada más positiva para los intereses españoles en lo que va de 2012. El diferencial de Italia, país que también preocupa pero en menor medida que España, sí ha logrado mantener la mejora y ha acabado la sesión en 422 puntos básicos, dos menos que el viernes.
A favor de Italia —y de España durante unas horas— ha seguido empujando el pacto alcanzado en la madrugada del viernes por los socios de la divisa única en una tensa reunión. De ella salió una decisión inesperada: Alemania finalmente cedió a las presiones del primer ministro italiano, Mario Monti, a cuyo rebufo se situó el jefe del Ejecutivo español, Mariano Rajoy, y aceptó dar un importante paso hacia adelante para ayudar a los países bajo presión para financiarse en los mercados, tal y como le reclamaban los vecinos del sur. Entre los puntos destacados del acuerdo, los Diecisiete acordaron flexibilizar las condiciones para que los fondos de rescate compren deuda de los Estados que, pese a haber cumplido con las recetas de Bruselas sobre reformas y consolidación fiscal, sigan con problemas.
Los Estados de la eurozona también abrieron la vía para la recapitalización directa de los bancos a cambio de acelerar la unión bancaria. En cualquier caso, los expertos aconsejan prudencia. Su temor es que la historia se repita una vez más y vuelva a cumplirse la máxima de que los líderes europeos suministran medicinas que bajan la fiebre durante unos días, pero esta vuelve con fuerzas renovadas al poco tiempo.
En las Bolsas, por su parte, el Ibex 35 ha logrado sumarse a las subidas del resto de las plazas de referencia europeas tras transitar entre las pérdidas y las ganancias a lo largo de toda la jornada. De hecho, el selectivo ha cerrado con una exigua subida del 0,31% y mañana abrirá sobre los 7.100 puntos.
El selectivo madrileño se ha quedado rezagado, junto a Milán (+0,2%), del resto de principales plazas del Viejo Continente, donde ha cundido el optimismo y ha cosechado subidas superiores al 1% tanto en Fráncfort como en París y Londres. Al cierre en Europa, Wall Street se dejaba un 0,46% tras publicarse un índice del sector de las manufacturas peor de lo esperado. De hecho, se ha vuelto a ir por debajo de los 50 puntos que marcan la diferencia entre expansión o contracción.
Junto al acuerdo europeo, los inversores también están apostando con la atención puesta en la reunión del jueves del BCE. En ella, el instituto emisor del euro podría decidir, entre otras medidas, situar el tipo de interés de referencia de la eurozona por debajo del 1%, algo desconocido hasta la fecha. Al abaratar el precio del alquiler del dinero, el organismo presidido por Mario Draghi pretende impulsar la recuperación económica y hacer frente a una recesión que, en algunos países como España y tal y como reconoció ayer el propio ministro de Economía, Luis de Guindos, está siendo peor de lo que se esperaba.
En el mercado de divisas, el euro ha cotizado a la baja y se ha cambiado a 1,2598 unidades de dólar frente a las 1,2685 de la última jornada. El barril de crudo Brent para entrega en agosto también se ha abaratado en los primeros compases del día y cotizaba a 96,38 dólares en el Intercontinental Exchange Futures de Londres, 1,42 dólares menos que el viernes.