lundi 31 mars 2014

Fondos de inversiòn

Diccionario económico para no perderse en el nuevo entorno inmobiliario

ALBERTO ORTÍN RAMÓN

MADRID

31-03-2014 17:26

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El sector inmobiliario español vive desde mediados de 2013 una nueva etapa caracterizada por la llegada de grandes inversores, algo inédito desde prácticamente el año 2008. La cuestión es si esta etapa va a ser fugaz o si podrá mantenerse la actividad en el mercado durante unos cuantos años más.

El ajuste de los precios, la provisión efectuada ya por los bancos en sus cuentas de los activos más tóxicos, la creación de la Sareb u operaciones en marcha como la venta de la cartera hipotecaria deEurohypo en España han llamado la atención de todo tipo de fondos de inversión, sociedades de capital riesgo, entidades financieras o grupos familiares de todo el mundo.

En este contexto es común que ahora se hable indistintamente de “fondos buitres” cuando en ocasiones son fondos de otra naturaleza los que también están interviniendo en el mercado. La Asociación de Consultoras Inmobiliarias (ACI), fundada por Aguirre Newman, CBRE, JLL y Knight Frank, tiene previsto publicar esta semana un informe en el que distingue entre distintos tipos de fondos de inversión que conviven ahora en el sector inmobiliario español. Esta es una breve descripción de estas sociedades y su terminología:

Fondos oportunistas

Conocidos como fondos buitres, los fondos oportunistas “están dispuestos a asumir riesgos elevados” y por tanto exigen rentabilidades “por encima del mercado”. Son firmas que pertenecen a grandes sociedades de capital riesgo generalmente y proceden de Estados Unidos, Rusia y sudeste asiático.

Fondos value-added

Se trata de fondos que buscan añadir valor a un inmueble “infrautilizado, obsoleto o vacío”. Compran edificios en venta con descuento por este tipo de “deficiencias” y tratan de maximizar su valor mediante su rehabilitación y recomercialización. Los fondos value added suelen pertenecer a sociedades inmobiliarias que agrupan a distintos inversores. En la actualidad están muy activos en el mercado español los procedentes de Estados Unidos y Latinoamérica.

Fondos core

Son inversores patrimonialistas que buscan edificios situados en las mejores zonas de las ciudades y ocupadas por inquilinos que previsiblemente van a permancer en los inmuebles por amplios periodos (multinacionales, grandes compañías) y que no van a dejar de pagar nunca. Los fondos core tratan de firmar contratos a largo plazo con los inquilinos y buscan rentas recurrentes a largo plazo. Suelen pertenecer a grupos familiares, organismos institucionales, fondos soberanos, aseguradoras... y proceden fundamentalmente de Europa, incluyendo España.

Fondos core plus

Los fondos core plus buscan lo mismo que los fondos core pero tratan de lograr una mayor plusvalía renegociando contratos de alquiler o buscando nuevos inquilinos para los edificios que adquieren. En España operan fondos de este tipo procedentes de Alemania; también los hay españoles, según el informe de ACI.

La asociación de las consultoras distingue tres etapas en el mercado inmobiliario español en los últimos diez años atendiendo a la naturaleza de los fondos que han intervenido.

Entre 2003 y 2007 fueron fondos core y core plus los que llevaron a cabo las mayores operaciones. “Se daba el entorno perfecto para las exigencias de estos inversores que no contemplaban la posibilidad de un escenario negativo”, dice ACI. A partir del año 2007 “el apetito de inversión de los fondos más conservadores se fue diluyendo y sólo continuaron activos los inversores de perfil value-added”. A mediados del pasado año el mercado inmobiliario español ha vuelto a atraer la atención de inversores de todo tipo. Los fondos oportunistas y los value-added han sido los primeros en llegar, seguidos de fondos core y grupos familiares. Ante la escasez de oferta en las mejores zonas, dice ACI, “incluso los inversores con mayor aversión al riesgo se interesan por activos con mayor gestión o ubicados en zonas secundarias”.

Eurohypo, Castellana 200, Edificio España, IBM...

En 2013 el volumen de inversión en el sector inmobiliario español alcanzó los 4.000 millones de euros, casi el doble que en 2012. En 2014 la cifra previsiblemente será aun mayor que la registrada el pasado año, por lo que el ejercicio actual podría ser el mejor en términos de volumen de inversión de la última década, salvando los años 2006 y 2007 en los que se superaron los 8.000 millones de inversión.

La mayor operación relacionada con el sector inmobiliario es la venta de la cartera hipotecaria de Eurohypo en España, valorada en más de 2.000 millones de euros. Fondos gestionados por las mayores sociedades de inversión del mundo –Blackstone, Lone Star, Apollo...–, de la mano de grandes bancos –Deutsche Bank, JPMorgan, Santander...– compiten por la cartera de la entidad alemana. Colonial está inmersa en un ampliación de capital de 1.266 millones. Activos representativos, como Castellana 200, en Madrid, están a punto de cambiar de dueños. Existen negociaciones para llevar a cabo la venta del Edificio España, en Madrid, centros comerciales, o la sede de IBM, también en la capital. Realia, participada por FCC y Bankia, trata de dar entrada en su capital a nuevos inversores.

mercredi 26 mars 2014

Buen día en el mercado

La crescita Usa si rafforza e traina i listini.
Spread giù a 177, asta Ctz ai nuovi minimi

Gli investitori accolgono con favore i dati macro sull'economia americana e oggi gli ordini di beni durevoli degli Stati Uniti sono attesi in rialzo. Acquisti sulle Borse Ue, il Tesoro brinda al primo collocamento della settimana con tassi gù allo 0,707%. La fiducia dei consumatori tedeschi centra le attese, il Nikkei chiude a +0,4%

di RAFFAELE RICCIARDI

MILANO - La ripresa degli Stati Uniti convince gli investitori, che hanno portato al rialzo i listini asiatici e sono ben posizionati anche verso quelli europei. A conferma di una crescita sostenuta sono arrivati oggi i dati sugli ordini di beni durevoli che sono saliti del 2,2%, oltre le attese degli analisti che scommettevano su un aumento dello 0,8%. Un dato che fa il paio con la crescita della fiducia dei consumatori, ai massimi da sei anni, rilevata ieri.

Questa buona lena della ripresa americana è in grado di mettere all'angolo i timori legati al "tapering" della Fed, la stretta agli stimoli monetari straordinari, che la neo-presidente Janet Yellen ha confermato, aprendo anche a un inasprimento della politica monetaria anticipato rispetto alle ultime indicazioni del suo predecessore, Ben Bernanke. "Ci sono i primi segnali che la crescita degli Stati Uniti è di nuovo sui binari giusti, con il mercato in ripresa e la convinzione che alcuni dati negativi diffusi durante i mesi scorsi erano in realtà legati al cattivo tempo che ha caratterizzato l'inverno", spiega a Bloomberg il gestore Sean Fenton di Sidney. "Abbiamo visto anche una stabilizzazione in Cina negli ultimi giorni e c'è buona probabilità che il peggio sia alle spalle".

Neppure

la tensione sulla Crimea che contrappone l'Occidente e la Russia, e in particolare Barack Obama e Vladimir Putin, ha intaccato l'umore positivo degli investitori. Certo, la tensione è cresciuta, ma il fatto che fino ad ora alle grandi minacce siano seguite sanzioni timide mostra come sia difficile per entrambi gli schieramenti muovere realmente i pezzi sulla scacchiera. Oggi sono attese le parole del presidente Usa su cosa significhi, in termini di sicurezza, l'annessione della Crimea a Mosca ratificata dal Cremlino. In attesa di questi sviluppi, il rublo russo si apprezza lievemente in area 35,5 nei confronti del dollaro, mentre la Borsa di Mosca è in rialzo di quasi due punti percentuale.

In Italia, mentre il governo Renzi mette la fiducia sul decreto per l'abolizione delle Province, si guarda al Ministero dell'Economia che ha venduto tutti i 2,5 miliardi di euro di Ctz dicembre 2015 con tassi in calo al nuovo minimo storico dello 0,707%, dallo 0,822% di febbraio. In crescita la domanda con un rapporto di copertura salito a 2,02 da 1,72 precedente. Sul fronte macroeconomico si registra anche l'aumento dellafiducia dei consumatori italiani, ai massimi dal giugno 2011, mentre calano ancora le vendite al dettaglio. Lo spread tra il Btp e il Bund è in calo a 176 punti con un rendimento per i titoli di Stato italiani decennali al 3,33%, ai minimi dal settembre 2005. In Germania, intanto, l'indice Gfk di aprile, che misura la fiducia dei consumatori tedeschi, è rimasto a 8,5 punti, invariato dai valori di marzo e in linea con le attese del mercato.

Positiva Wall Street dove il Dow Jones sale dello 0,2% come l'S&P500, mentre il Nasdaq cede lo 0,1%. Sul listino tecnologico pesa le vendute su Facebook, che paga la nuova acquisizione nel settore della realtà aumentata; male al debutto anche Candy Crush, che segna un netto ribasso in apertura.

A Piazza Affari, il Ftse Mib chiude in rialzo dell'1,37%. Tra i singoli titoli vola Maire Tecnimont che ha siglato un contratto per strutture petrolchimiche in Egitto. Il valore complessivo dei lavori è di quasi 2 miliardi, la metà dei quali di competenza dell'azienda italiana. Bene Mediaset all'indomani del ritorno all'utile, annunciato ieri a mercati chiusi, mentre Yoox prosegue un recupero che riguarda tutto il settore del lusso dopo l'accordo tra Luxottica e Google per la produzione dei Google Glass. Chiude in recupero ancheMps, mentre sono in corso nuove perquisizioni da parte di Consob e Gdf in Fondazione. In rialzo anche le altre piazze europee: Francoforte si apprezza dell'1,18% e Parigi aggiunge lo 0,94%. Londra chiude piatta (+0,01%) a causa dei forti ribassi dei bancari (Lloyds cede oltre il 5% dopo che il governo britannico ha annunciato la cessione di un'altra quota). L'euro chiude in calo a 1,3784 dollari, prossimo ai minimi da tre settimane, e 141,02 yen.

La Borsa di Tokyo ha chiuso la giornata in lieve crescita, spinta dalla scadenza dello stacco dei dividendi con gli investitori desiderosi di ottenere il diritto alle cedole prima della fine dell'esercizio in corso. I listini sono stati influenzati dal rimbalzo di Wall Street di ieri e l'indice Nikkei ha guadagnato lo 0,37% a 14.477,16 punti, mentre il più ampio indice Topix ha guadagnato lo 0,72% a 1.172,07 punti.

Quanto infine alle materie prime, il petrolio a maggio segna un +0,52% a 99,70 dollari, l'oro con la stessa scandeza cede lo 0,56% a 1.304 dollari l'oncia.

(26 marzo 2014)

vendredi 21 mars 2014

Crimea

Ue: altri 12 nomi russi in lista nera. Oggi prima firma per associazione politica Ucraina

Per la Crimea è guerra di sanzioni tra Obama e Putin. Ministro Difesa russo: " Mosca non invaderà est Ucraina". Merkel: "Il G8 non esiste più". Presidente russo firma: completata annessione Crimea

Vladimir Putin, a quanto pare, non ha alcuna intenzione di smettere di lanciare sfide all'Occidente. Oggi il presidente russo ha firmato una legge che completa il processo di annessione della Crimea alla Russia, contro il parere dei leader occidentali che considerano la penisola nel Mar Nero ancora parte dell'Ucraina. Putin ha firmato anche la legge che crea due nuove province amministrative: la Crimea e la città portuale di Sebastopoli. Ma oggi è stato firmato il capitolo politico dell'accordo di associazione tra Kiev e la Ue. "La firma dell'accordo con l'Ucraina è un fatto politico di indubbio rilievo e interesse", ha commentato il presidente del Consiglio Matteo Renzi nel corso di una conferenza stampa al termine del Consiglio europeo.

Gli effetti della crisi si sono fatti sentire sulla borsa russa, che è scesa di circa il 3% in apertura per assestarsi intorno a -2% a metà giornata, con gli investitori che temono le sanzioni Usa, più dure del previsto, contro i collaboratori più stretti di Putin.

Gli Usa, intanto, hanno aggiunto ieri 20 nomi alla blacklist di sanzioni, compreso il banchiere del Cremlino Yuri Kovalchuck e la sua banca Rossiya, il trader di commodities e petrolio Gennady Timchenko e i fratelli Arkady e Boris Rotenberg, legati a grossi contratti sui gasdotti e alle Olimpiadi di Sochi. Il presidente Usa Barack Obama ha detto che Washington sta considerando anche sanzioni contro settori chiave dell'economia se la Russia si muoverà verso l'Ucraina meridionale e orientale.

Anche l'Ue ha esteso le restrizioni ad altri 12 funzionari russi e crimei che si vanno ad aggiungere ai 21 già decisi. Putin ha deriso le sanzioni, aggiungendo però che Mosca si asterrà da ulteriori ritorsioni contro gli Usa per ora, anche se in un secondo momento il suo portavoce ha detto che la Russia "risponderà ogni volta".

Los mercados europeos se resisten a los temores sobre Ucrania

Los mercados europeos se resisten a los temores sobre Ucrania
Roland Laskine

El índice CAC 40 terminó la semana con una subida del 0,17 %, hasta 435,28 puntos.

La Bolsa de París ha ganado algo de terreno Viernes ( 0,17 % ), continuando su avance con cautela después de una sesión volátil y sin grandes noticias probable que estimule el mercado . El índice CAC 40 tomó 7,37 puntos 4.335,28 puntos , en un volumen de comercio de alta de € 5,2 mil millones .

En la semana, el CAC 40 gana 2.82 % , que es bastante notable , dada la persistencia de las tensiones carpeta de Ucrania y el surgimiento de represalia contra meusre paus occidental de Rusia. Todos los mercados europeos fue particularmente fuerte durante toda la semana por la fuerza de los valores estadounidenses , con el S & P 500 alcanzó un nuevo récord este fin de semana.

En Wall Street, la sesión del viernes fue todo Agrio (maglré) estuvo marcada por la inestabilidad, porque era una llamada " reunión de cuatro brujas , donde una serie de futuros y opciones vencen . " Siempre es una sesión volátil con movimientos erráticos , que no siempre son fáciles de explicar", dijo Waldemar Brun- Theremin , gerente de Turgot Asset Management.

" Lesmarchés reanudó altura pero aún está indeciso sobre qué dirección tomar ", dice Andrea Tueni , analista de Saxo Bank. Los operadores tienen de hecho difícil colocar en la carpeta de Ucrania y se enfrentan a la sorpresa creada por la Fed ha anunciado una posible subida de los tipos de interés el próximo .

Commodities hasta

Entre los valores, el sector de las telecomunicaciones aún no se ha animado mercado parisino. Bouygues , que hizo un buen comienzo de la sesión, perdió 2,64 % a € 29,85 después de presentar una nueva oferta SFR , filial de Vivendi . Numericable rival , que está en conversaciones exclusivas para hacerse cargo del operador de telecomunicaciones , le tomó alrededor de 1,33 % a € 28,48 .

Se buscó el sector de materiales , como en los últimos días, con ArcelorMittal ( 1,43 % a € 11,38 ) y Eramet ( 8,35 % a € 86,40 ) .

Sin embargo , Rémy Cointreau ha sufrido ( -3,94 % a € 59,07 ) una calificación desfavorable de UBS. Del mismo modo, Faiveley Transport Dove ( -10.01 % a € 55,90 ), después de la reducción de sus previsiones para 2014 . Título AB Ciencias compañía de biotecnología cayó ( -11.27 % a € 12,67 ) después de una apelación revés de su masitinib molécula buque insignia , que no ha obtenido la autorización para su uso en el tratamiento Los tumores del estroma gastrointestinal (GIST

Mercados estables

Les places européennes résistent aux craintes sur l’Ukraine

Par Roland Laskine | Publié le 21/03/2014 à 19:12 | Mise à jour le 21/03/2014 à 19:12 | Réactions (0)

Specialist Scott Gueli works on the floor of the New York Stock Exchange

Crédit Photo : © Brendan McDermid / Reuters/REUTERS

L’indice CAC 40 termine la semaine sur un hausse de 0,17 % à 435,28 points.

La Bourse de Paris a gagné un peu de terrain vendredi (+0,17 %), poursuivant prudemment sa marche en avant au terme d’une séance volatile et sans grande nouvelle de nature à animer le marché. L’indice CAC 40 a pris 7,37 points à 4335,28 points, dans un volume d’échanges élevé de 5,2 milliards d’euros.

Sur la semaine, l’indice CAC 40 s’adjuge 2,82%, ce qui a tout à fait remarquable, compte tenu des tensions persistances sur le dossier ukrainien et la montée en puissance des meusre de rétorsions des paus occidentaux contre la Russie. L’ensemble des places européennes a surtout été soutenue durant toute la semaine par la bonne tenue des valeurs américaines, avec un indice S & P 500 a battu un nouveau record en fin de semaine.

A Wall Street, la séance de vendredi a maglré tout été marquée par une certaine instabilité, car il s’agissait d’une séance dite des «quatre sorcières», où une série de contrats à terme et options arrivent à échéance. «Ce sont toujours des séances volatiles avec des mouvements erratiques, qui ne sont pas toujours simples à expliquer», souligne Waldemar Brun-Theremin, gérant chez Turgot Asset Management.

«Lesmarchés ont repris de la hauteur mais ils restent indécis sur la direction à suivre», ajoute Andrea Tuéni, analyste chez Saxo Banque. Les opérateurs ont en effet du mal à se positionner sur le dossier ukrainien, ainsi que face à l’effet de surprise créé par la Fed qui a annoncé une possible remontée prochaine des taux directeurs.

Matières premières en hausse

Parmi les valeurs, le secteur des télécoms a encore animé le marché parisien. Bouygues, qui a fait un bon début de séance, a perdu 2,64 % à 29,85 euros après avoir déposé une nouvelle offre de rachat de SFR, filiale de Vivendi. Son concurrent Numericable, qui est en négociations exclusives pour reprendre l’opérateur télécom, a pris quant à lui 1,33 % à 28,48 euros.

Le secteur des matières premières a été recherché, comme ces derniers jours, avec ArcelorMittal (+1,43 % à 11,38 euros) et Eramet (+8,35 % à 86,40 euros).

En revanche, Rémy Cointreau a souffert (-3,94 % à 59,07 euros) d’une note défavorable de la banque UBS. De même, Faiveley Transport a plongé (-10,01 % à 55,90 euros), après avoir abaissé ses prévisions pour 2014. Le titre AB Science de la société de biotechnologie a chuté (-11,27 % à 12,67 euros) après un nouveau revers en appel de sa molécule phare Masitinib, qui n’a pas obtenu d’autorisation pour son utilisation dans le traitement des tumeurs stromales gastro-intestinales (GIST

Incremento en el precio

Le pétrole finit en hausse à New York

NOUVEAU

Les prix du pétrole ont fini en hausse aujourd'hui à New York, les opérateurs craignant une nouvelle escalade des tensions entre la Russie et les Occidentaux au cours du week-end et son impact éventuel sur l'approvisionnement en brut.

Le baril de "light sweet crude" (WTI) pour livraison en mai, dont c'était le premier jour d'utilisation comme contrat de référence, s'est apprécié de 56 cents, à 99,46 dollars, sur le New York Mercantile Exchange

Cifras positivas

El turismo internacional registra el mejor arranque de año desde 2008

Casi 6,2 millones de viajeros llegaron a España entre enero y febrero, un 11,8% más

Canarias, destino de un tercio de los viajeros que vienen de fuera, es la comunidad más beneficiada

Madrid registró en febrero el tercer mes consecutivo con subidas

EL PAÍS Madrid 21 MAR 2014 - 09:58 CET

Turistas en la playa de Las Canteras en Las Palmas de Gran Canaria. / EFE

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El turismo internacional, principalmente el que busca la oferta clásica de sol y playa, sigue creciendo en España. Desde enero hasta febrero se registraron 6,179 millones de llegadas, un 11,8% más que en los dos primeros meses del año pasado, según los datos de la encuesta de Movimientos Turísticos en Fronteras (Frontur), publicada este viernes por el Ministerio de Industria, Energía y Turismo. Se trata del mejor arranque de año desde 2008. La inestabilidad política en otros destinos más conflictivos como Egipto, hasta hace poco lugar de descanso y ocio de muchos europeos, beneficia al sector español, que además se ha visto abocado a ganar competitividad (rebaja de salarios y costes) arrastrado por la crisis.

Para encontrar un arranque de año mejor hay que volver a 2008, cuando llegaron en los dos primeros meses del año 6,24 millones de turistas internacionales. La llegada de extranjeros sigue la tendencia delaño pasado cuando se alcanzó el récord de 60,4 millones de visitas que se dejaron en el país más de 56.000 millones de euros, el equivalente a un 6% del PIB. Ese hito ha permitido a España recuperar la medalla de bronce mundial, que le arrebató China: es de nuevo el tercer país del planeta que más visitantes extranjeros recibe, solo por detrás de EE UU y Francia.

Totalmente desvinculado del sol y playa, destaca Madrid. Esta comunidad mostró por tercer mes consecutivo resultados positivos, con un alza del 5,3% en febrero (283.062 turistas), debido principalmente al auge del mercado asiático. En el acumulado del año, el aumento es del 9,1%, hasta 631.061 llegadas.En el inicio de 2014 Canarias es la principal beneficiada: acapara casi un tercio de los turistas que llegan de fuera, con casi dos millones de turistas llegados al archipiélago desde enero, un 12,4% más que entre los dos primeros meses de 2013, sobre todo británicos. El segundo destino sigue siendo Cataluña (1,5 millones de llegadas, un 13,3% más), seguido de Andalucía (703.950 turistas, un 16,3% más). Pero la Comunidad Valenciana fue la que más subió si se tiene en cuenta solo el mes de febrero: un 24%; entre enero y febrero, el incremento fue del 14,3%, hasta 539.207 turistas internacionales.

Por país de procedencia, los principales siguen siendo Reino Unido, Alemania y Francia. Todos ellos crecen dos dígitos. En el mes de febrero se registraron además fuertes subidas en las llegadas procedentes de Suiza (un 30,9% más respecto a febrero de 2013, hasta 81.546 turistas) y Estados Unidos (28,7%, hasta 51.235).

jeudi 20 mars 2014

Mercados Cac 40

La prudence s’impose en Bourse, après cinq années de hausse continue

Par Roland Laskine | Publié le 20/03/2014 à 10:11 | Mise à jour le 20/03/2014 à 12:05 | Réactions (0)

Stocks Drop Sharply, Dow Dips Below 14,000

Crédit Photo : MICHAEL NAGLE/AFP

Les analystes d’OFI AM recommandent de faire preuve d’une certaine prudence à l’égard des actions court terme. Les marchés ont besoin de souffler après cinq années de hausse quasi ininterrompue.