Pudiéramos pensar que las tasas
ofertadas a los ahorros serán realmente más bajas en el mercado comercial.
Los ahorradores buscaran como lo estamos viendo lo fondos, las
acciones, los derivados etc. Incluso podemos considerar que se verán mezclas más
agresivas de inversión o sea porcentajes menores en títulos conservadores
comparados con los mas agresivos
España paga intereses
mínimos por emitir 3.530 millones en deuda
El instituto emisor coloca por primera vez
sus títulos a 10 años en el primario por debajo del 3%
El Tesoro Público ha logrado por primera vez en la
historia colocar sus bonos a 10 años con un interés inferior al 3%, al mismo
tiempo que ha pagado la rentabilidad más baja hasta la fecha con los títulos a
cinco años. Este descenso de los tipos, que evolucionan en el sentido contrario
a la percepción de riesgo entre los inversores, ha sido posible gracias al
fuerte apetito que existe por el papel de España, que se ha convertido en uno
de los grandes beneficiados de la abundancia de dinero en el mercado. El único
punto flaco de la subasta ha sido que la demanda se ha reducido con respecto a
las anteriores operaciones con los mismos títulos.
Justo un día antes de la esperada
de decisión de Standard & Poor's sobre la deuda española —la agencia
de calificación comunica mañana viernes si sube la nota a los bonos soberanos—
el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha colocado este jueves en
bonos a cinco años y obligaciones a 10 años. En total, la emisión ha sido por
valor de 3.530 millones, una cifra que se sitúa ligeramente por encima del
objetivo máximo previsto.
Con la primera referencia, que
rinde un cupón del 2,75%, el Tesoro ha captado en el mercado primario 1.537
millones. La demanda ha pasado de superar en 2,3 veces lo emitido a una ratio
de 1,9 veces. Su interés ha vuelto a tocar récords por lo bajo, con lo que ya
van cinco subastas marcando mínimos de forma consecutiva. En concreto, los
bonos se han emitido con una rentabilidad del 1,671%.
A 10 años, el instituto emisor ha
colocado 1.993 millones. El tipo marginal, que es el último antes de cerrar la
subasta y, por tanto, el más alto de la operación, ha bajado del 3,073% de
abril al 2,988%. Con ello, el Tesoro saca provecho de la mejora que ya habían registrado las obligaciones del Estado en el mercado secundario,
que es donde se intercambian los títulos una vez emitidos.
Cerca del 54% del total
Tras esta subasta, el Tesoro ha
captado 71.647 millones de euros dentro del programa de financiación regular a
medio y largo plazo. Esta cifra supone un 53,7% de la previsión de emisión
incluida en su estrategia para 2014 y que asciende a 133.300 millones de
euros. El coste medio de emisión a 30 de abril fue del 2,01%, por debajo del
2,45% de cierre del pasado año.
"Es cierto que estas
noticias siempre son buenas, porque nos dan muestras de que tanto la economía
como la confianza de los inversores está mejorando, y si nos encontramos en
este buen momento de estabilidad es lógico aprovechar las emisiones para
financiarnos de forma más barata por lo que podría ocurrir", ha resumido
Joaquín Robles, analista de XTB.
"Pero estamos empezando a
situarnos en una zona de sobrefinanciación que nos puede acarrear problemas de
cara al futuro. Llevamos varios años superando el objetivo anual de captación y
estamos muy cercanos de llegar al 100% de deuda sobre el PIB", ha
recordado en referencia a la cara opuesta del éxito de las emisiones y que está
en la escalada del pasivo del Estado sobre los 990.000 millones, algo sin
precedentes en los archivos del Banco de España.
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