Mercados emergentes

La era de la especulación en los mercados emergentes masticada llega a su fin y los inversores se centrará en los fundamentos de estas economías. Buenas noticias para la rápida reforma de China .
Si bien los indicadores económicos en los países emergentes como India o Turquía pánico ante la proximidad de la decisión de la Fed de reducir sus compras de bonos (el " estrechamiento " en la jerga financiera) , China resiste de alguna manera a temblar. Entre el 27 de junio y hoy, el Shanghai Composite ha subido casi un 8 % y el Hong Kong Stock Exchange a través de 6,5 %. Los resultados provisionales de las empresas son alentadores . 56,7 % de las empresas chinas han publicado sus resultados en la segunda mitad vencieron el consenso de los analistas . Mucho más alto que otro tipo de economías de Asia , según un informe de la firma de corretaje CLSA . Finalmente, en agosto , los chinos PMI flash, el índice de gerentes de compras calculado por HSBC , un récord en cuatro meses a 50,1 . Esta cifra indica expansión en el sector manufacturero , ya que supera el umbral crítico del 50 .

Para el Dr. Xueming Song, gerente de cartera y especialista en mercados emergentes de Deutsche Asset y Wealth Management ( la filial de gestión de activos de Deutsche Bank) : "China será poco afectado por el estrechamiento , porque tiene un superávit comercial , a diferencia de otros países emergentes. Esto le permite no depender del capital extranjero para pagar las importaciones . También cuenta con el capital extranjero limitada entrar en los mercados financieros. " . "China no debería verse afectada directamente por la política monetaria expansionista de Japón, como el yuan no es de libre flotación ". Añade cristianos Déséglise expertos mercados emergentes de HSBC. " El año que viene será relativamente estable para China. " Concluye la Dra. Xueming canción .

Deutsche Asset y Wealth Management tampoco ha apartado de sus fondos de capital en China enfoque se estrecha e invierte en el mercado de valores en el establecimiento de Shanghai, el banco considera que están infravalorados . Igual razonamiento para Christian Déséglise , que establece que " las acciones chinas representan 1,3 veces el valor contable de las empresas , en contra de dos de los países más desarrollados. " . Añade que HSBC también es positivo en el mercado de bonos chino - cuyas tasas a diez años se encuentran actualmente en bastante alto en torno al 4 % - . " Se espera que para atraer la inversión extranjera en el contexto de la normalización del país " y .

Sin embargo, las debilidades subyacentes permanecen . " La participación del consumo en el PIB es de sólo el 37 %, mientras que la inversión demasiado alta, es del 45% . Los chinos ahorrar el equivalente a 55 % del PIB. ", Dice Christian Déséglise . Es una economía de desequilibrio , "el 60 % de la creación de crédito se realiza por el sistema bancario en la sombra . Las ciudades y regiones están particularmente agradecidos . " . Sin embargo , la luz brilla al final del túnel, ya que China ya ha iniciado una serie de reformas por el primer ministro Li Keqiang , destinado a apoyar el consumo y la liberalización de la economía. " El crecimiento del 7,5 % previsto para 2013 es de un piso para el Gobierno, que garantizará el apoyo a la economía no pasa por debajo . ", Dice Christian Déséglise . Funcionarios de alto rango del Partido Comunista de China debe apoyar en noviembre un programa de reformas económicas " amplias y exhaustivas " .

No choque , pues, sino una transición de fondo económico. En la era del fin de la especulación desenfrenada de los mercados emergentes , los inversores se centrarán principalmente en las economías emergentes cuyos fundamentos son relativamente fuertes . China está en camino . Las perspectivas de mejora de su núcleo es su mejor activo.