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Bolsa de Madrid, la peor de enero a abril

1 Mayo, 2012 - 21:35

Ana Valle / El Economista

El mercado bursátil español es el que peor inicio de año ha tenido entre los más importantes a nivel global. Detrás del retroceso acumulado de 18.2% en lo que va del año, hay una economía sumergida en una recesión con elevados niveles de desempleo y fuertes ajustes al gasto, además de un débil sistema financiero.
El selectivo madrileño, el Ibex-35, cerró el lunes pasado sobre los 7,011 puntos, niveles no vistos desde marzo del 2009, en medio del ataque de los inversionistas que prefieren salir del país que pudiera enfilarse a ser el cuarto, después de Portugal el año pasado, en ser rescatado por el Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea.
“A diferencia de Portugal, los problemas económicos de España se han concentrado en su sector bancario y en la crisis inmobiliaria que vino tras el boom del crédito”, escribió en una nota a clientes Mark Miller, economista para Europa de Capital Economics.
Las pérdidas del Ibex están muy por encima del retroceso de 3.3% del FTSE MIB en Italia, otro de los países con problemas de deuda que aún no ha sido rescatado, y contrasta con el rally de 9.1% que registra el Dow Jones.
En el 2008 no sólo en Estados Unidos estalló una burbuja inmobiliaria, sino también en España.
Desde entonces, la economía española se ha debilitado paulatinamente, entrando dos veces en recesión, con un desempleo en ascenso, lo que recientemente se ha conjugado con fuertes medidas de austeridad y un sistema financiero que requiere capitalizarse.
Los grandes bancos españoles, como Santander y BBVA, han visto sus títulos hundirse por encima del Ibex. Las acciones de Santander acumulan una pérdida de 19.6% y las de BBVA, de 23.5% en lo que va del 2012.
El país ibérico se encuentra sumergido en un “círculo vicioso”, dijo Mario Correa, economista en jefe en México de Scotiabank. España es un país con fuertes desequilibrios fiscales y una deuda creciendo a niveles insostenibles, hasta la necesidad de aplicar medidas de austeridad buscando regresar a la trayectoria de sostenibilidad, explicó.
Todo lo anterior sucede en medio de un entorno recesivo, lo que imposibilita impulsar el crecimiento económico. “El país está en un círculo vicioso que le impide salir del problema”, concluyó Correa.
Ante este panorama, el sistema financiero es una de las mayores preocupaciones en España.
El país cuenta con un “sistema financiero grande pero en malas condiciones y con un nivel de cartera seguro nada saludable”, sentenció el economista de Scotiabank.
Los problemas de la banca tienen origen también en los problemas inmobiliarios que se han visto recrudecidos con el creciente desempleo y el aumento de la morosidad. “Una crisis de liquidez se está volviendo una crisis de solvencia”, puntualizó Delia Paredes, economista en jefe de Banorte-Ixe.

SECTOR INMOBILIARIO Y EXPROPIACIONES, LAS OTRAS PIEZAS
De acuerdo con Paredes, hoy día “el tema del sector inmobiliario sigue preocupando”, pero no sólo eso, sino también las recientes expropiaciones en el sector energético de las filiales petroleras y eléctricas de España en Argentina y Bolivia, respectivamente.
Las empresas ligadas a la construcción se han desplomado al inicio del año en el Ibex. El grupo constructor español Sacyr se ha desplomado 65.7% en los primeros cuatro meses del 2012, mientras que OHL, 1.5 por ciento.
Sacyr padeció la expropiación de YPF, la filial argentina de Repsol, donde tiene una participación de 10 por ciento. Los títulos de Repsol se han hundido en el mercado madrileño 39.1 por ciento.
Ayer, una nueva expropiación fue anunciada, la de Transportadora de Electricidad, firma operada por la española Red Eléctrica de España (REE), que también cotiza en el mercado español y que al lunes acumulaba una caída de 0.54% , aunque el presidente Evo Morales prometió reconocer las inversiones realizadas por la española.